致于指數(shù)型基金，因其自身的風(fēng)格定位問題，平均凈值損失幅度最高，屬于正常現(xiàn)象。近期，有些基金公司在做持續(xù)營銷活動的過程中，以指數(shù)型基金作為定期定額投資的重點宣傳對象，這種做法非常值得商榷。今年以來，基金公司在控制股票投資倉位、投資股票的行為日趨謹慎的時候，是否應(yīng)該繼續(xù)營銷以股票市場為主要投資對象的各類基金，值得相關(guān)基金公司認真思考。

　　在上周以股票市場為主要投資對象的開放式基金里，不乏一些正反兩方面績效表現(xiàn)突出的基金。巨田基礎(chǔ)行業(yè)基金的周凈值增長率為1.38%，是上述基金當(dāng)中唯一一只周凈值在逆勢上升的品種。該基金自今年五月份起贏利能力突然增加，非常神秘，非常蹊蹺，由于該基金近期的績效良好，其“過去一個月”的凈值增長率排名已經(jīng)上升至股票型里的第一位，凈值增長率為12.14%；同時，還是由于這個原因，該基金的“過去一年”星級排名已經(jīng)從月初的一顆星上升到了現(xiàn)在的兩顆星。

　　今年的第一季度報告顯示，巨田基礎(chǔ)行業(yè)基金的份額規(guī)模僅為2.15億份，由于它目前的凈值剛過1元，估計其目前的資產(chǎn)總值為2.2億元左右，這是一只小規(guī)模的微型基金，非常便于靈活運作。第一季度報告顯示，它重倉的前3只股票是中興通訊、山東黃金、中國聯(lián)通，持倉量占基金資產(chǎn)凈值的比例分別為9.89%、8.54%和8.01%，其中前后兩只是上周末突然上漲的通訊類股票。回想本月第一周該基金也曾經(jīng)有過遙遙領(lǐng)先的凈值增長表現(xiàn)，但是與上述3只股票無關(guān)。第一季度報告顯示，它的第10大重倉股的持倉比例是0.33%。這就表明，這只基金的股票投資集中度非常高，主要投資精力就是數(shù)量極為有限的幾只股票，而且有可能會根據(jù)市場的熱點隨時轉(zhuǎn)換。由此可以推斷，該基金近期可能有較大規(guī)模的投資策略調(diào)整，不再空談價值投資、長期持有等傳統(tǒng)理論，而是注重以現(xiàn)實的收益提高自身的業(yè)績。從近一個月的績效表現(xiàn)來看，它獲得了短期的成功。未來如何，還需要觀察。

　　股票型基金的周凈值排行榜下面，有一只今年4月16日成立的次新基金特別引人注目，浦銀安盛價值成長基金在“過去一周”里凈值損失了7.3%，周凈值增長率排名倒數(shù)第五位，目前的凈值只有0.978元，已經(jīng)跌破了發(fā)行時的面值。該公司在基金發(fā)行的時候曾經(jīng)表示過“原則上不會采用激進的建倉方式，而準備采用動態(tài)調(diào)整、循序漸進的方式，”就目前該基金的凈值大幅度損失情況來分析，不排除該基金已經(jīng)將股票投資倉位建到了較高的水平，或者是在重點投資的股票上出現(xiàn)了較多的虧損。該基金是近期市場上深受媒體關(guān)注的對象，作為在成立不足一個月，自5月12起先進行打開申購、暫不開放贖回的基金，投資者如果對這只缺乏歷史績效表現(xiàn)的新公司新基金感興趣，現(xiàn)在就可以用更加便宜的價格申購到該基金了。

　　(二)以債券市場為主要投資對象的各類基金

　　偏債型、債券型、中短債、保本型、貨幣市場等各類基金都屬于以債券市場為主要投資對象的基金。參看附表一，只有貨幣市場基金和中短債基金的平均周凈值增長率為正值，其他各類以債券市場為主要投資對象的基金，由于或多或少地涉及到了一定比例的股票投資，平均周凈值增長率均為負值。尤其是在債券型基金里，個別過分偏好股票投資的基金周凈值損失幅度較高，風(fēng)險明顯偏大。

　　貨幣市場基金上周的平均周凈值增長率為0.0617%，光大保德信貨幣、益民貨幣這兩只基金的周績效表現(xiàn)情況領(lǐng)先，七日年化收益率分別為8.21%和7.85%，其它周績效表現(xiàn)較好的基金還有中信現(xiàn)金優(yōu)勢、易方達貨幣、銀河銀富等。在近期股票市場風(fēng)險依然較大的時候，貨幣市場基金是最好的避風(fēng)港。從“過去一個月”的績效表現(xiàn)情況來看，貨幣市場基金“過去一個月” 的平均凈值增長率為0.24%，債券型基金“過去一個月”平均凈值增長率為0.04%，貨幣市場基金領(lǐng)先；如果再看“過去一個季度”的凈值增長率，則是貨幣市場基金為正值，債券型基金為負值。同時，由于貨幣市場基金幾乎不會虧損，故貨幣市場基金目前讓投資者最為安心、省心。

　　三、市場熱點回顧：基金投資與社會責(zé)任

　　上周基金市場中引起很大關(guān)注的一個話題就是有關(guān)基金公司是否在當(dāng)前這個敏感時期故意凈賣出股票、是否有刻意砸盤的行為，并且有幾家公司隨即成為了被市場重點猜測的對象。對此，筆者有如下觀點供大家參考。

　　第一，根據(jù)中國銀河證券基金研究中心的《中國證券投資基金2007年行業(yè)統(tǒng)計報告》，截止2007年末，公募基金資產(chǎn)管理總規(guī)模排名在市場前5位的基金公司是華夏、博時、嘉實、南方、易方達，這5家公司所管理的基金資產(chǎn)總規(guī)模分別為2479.92億元、2215.85億元、2069.77億元、1929.54億元和1721.69億元，市場占比分別為7.57%、6.77%、6.32%、5.89%和5.26%。當(dāng)相關(guān)消息出來的時候，筆者曾接到了很多電話的采訪，并探尋是哪些公司有上述行為，一些資產(chǎn)管理規(guī)模大的公司不幸成為了依次重點懷疑對象。對于這些猜測，筆者無法回答，只是建議大家要以有關(guān)方面的公開信息披露為準。

　　第二，筆者在北京工作，但近期對上海地區(qū)的基金公司走訪得比較多。根據(jù)筆者與北京、上海兩地基金公司里各個方面基金從業(yè)人員的交流，筆者感到，無論是誰，大家的社會責(zé)任感都是很強的。這種由近期一些突發(fā)事件所引起的發(fā)自大家內(nèi)心深處的真實情感流露，應(yīng)該會在大家的具體工作中得到體現(xiàn)，包括主動維護市場的穩(wěn)定。

　　第三，某媒體5月21日報道：“根據(jù)權(quán)威部門發(fā)布的最新統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2008年4月，基金業(yè)管理的全部公募基金總份額從2.28萬億份下降到2.14萬億份，當(dāng)月凈減少1400億份以上，為近一年來單月贖回份額的峰值。”四月份，新成立的基金有11只，總規(guī)模為221.83億份。兩項合計，四月份里開放式基金的總贖回量應(yīng)該在1600億份以上。這個數(shù)據(jù)的公布，可能會對市場帶來一些影響，并波及到一些基金公司的投資運作行為。如果有基金公司因此被迫調(diào)倉，則屬于合情合理的范疇。

　　第四，根據(jù)中國銀河證券基金研究中心近期從多個角度、借助數(shù)據(jù)模型、利用多種數(shù)量化方法對于基金投資行為，包括行業(yè)、倉位等方面的動態(tài)跟蹤情況來看，沒有發(fā)現(xiàn)業(yè)內(nèi)某些基金公司有明顯的大規(guī)模凈賣出情況，如華夏等基金管理公司。