我剛才跟大家講到了，中國新興市場的特點就是波動非常大，我們曾經做過數量化的研究，發現美國的道瓊斯指數他波動是25%，但是中國如果拋開2006、2007年，我們做到2006年底大約是40%，比美國大得多，大家應該知道，如果說一個5%的機會的話，你可能虧掉80%的錢；也可能5%的機會，你一年能夠賺到80%，所以這個波動給我們中國的老百姓帶來很大的困難，怎么樣在這么大的波動的前提下做好自己的資產配置，首先講第一條還是盡量的能夠擴展自己的投資期限，因為您的投資期越長你能夠翻本的幾率就越大，我們這個地方舉了一個例子的，這個例子比較極端。收益率是20%，算出來的數字是大一點，我這里給大家講一個保守一點的估計，如果我們在年輕的時候，30歲的時候，第一次投入，一次投入5萬塊錢，每年追加投入一萬五千塊錢，投35年，到60歲的時候，那個時候你可以退休了，如果我有15%的連環收益率算的話，這個時候是多少？3100萬，也就是說我這個收益率15%是什么意思？我們也做過中國可能大家覺得買股票一定要賺很多的錢，我們不考慮中國的情況，考慮美國，因為美國是成熟的市場，他們的投資沒有那么高，我們發現75年的時間，從一九二幾年到2002年，這75年的時間，美國股票的平均回報率是12%，這75年，美國經歷了20年代的大蕭條，那個時候美國快撐不下去了。到40年代有二戰，50年代有朝鮮戰爭，60年代越南戰爭，70年代是美蘇爭霸的高峰期，到了80年代、90年代，75年的時間達到12%，所以在我覺得在中國這么一個新興的一個市場當中15%，應該并不是一個非常離譜的估計，所以這里充分說明了，把眼光放得長遠一點，這樣的話投資會好一點，長線投資是一個方面，資產配置是另一方面。

　　這里想講一個例子我有一個鄰居，70年代的時候，那個時候大家知道證券市場非常好，我一直給他推薦，你可以考慮我們南方基金的高風險股票型基金，高增長基金，績優成長基金，因為風險會比較高一點，但是我認識的老太太，她說我受不了，你每天長兩分錢我可能沒有那么高興，但是跌上兩分錢我就很難受，2006、2007年堅持買我們的穩健基金，因為她覺得很平穩，我沒有這個要求，我就是漲一點，但是跌的時候不要跌太多，因為老年人承受不起，所以2006、2007年投資效益非常可觀，想說的意思就是說基金產品沒有最好，只有最適合于自己的。

　　我們整個大盤從去年年底到現在經歷了很大的波動，大家也可以看得出來，我們基金在這么大的波動當中保持了正收益，應該來講的話，整體來講買基金比你自己投資股票要安全穩妥了很多，這里也是我們基金的回報率和上證指數跌幅的一個數字上的比較。這里給大家講一講分散投資的一個概念，有很多的人，比如說以前大家都是買國債，買黃金，買這些產品，現在把錢可以分成好幾份，買債券、有買股票型基金，有買配置型基金，大家可以看出有明顯的差別。

　　剛才講了這么多宏觀上的大面上的東西，最后落實到我們應該怎么做？剛才講的長線投資也好，風險投資也好，怎么做呢？個人感覺對普通的投資者來講，最好的辦法還是做一個定投，不是做定投的廣告，是我們經過風險測算以后發現，對于普通的投資者來講，定投是最安穩的，就是在你的風險和收益之間找到一個平衡的模式。為什么這么說呢？因為也是美國的一個同行他曾經做過一個研究，如果你投資者主動的去做這種主動的操作的話，你的風險在哪里，他把美國證券市場20年的數據拿出來，然后做了一個比較，就是說如果你錯過了當中20年，每年有250個交易日，20年是5000個交易日，如果你錯過了其中最好的5個交易日的話，你的年化收益率要少3%，如果你錯過10個交易日的話你要少4%，如果你錯過整個的最好的20個交易日的話，你的整個的投資的收益率還不如債券投資，這個就說明了一個非常明顯的問題，如果你自己去做投資的話，很可能你踩不準這個點。

　　而且我們這里還給大家準備了一個比較極端的例子，日本的證券市場，因為日本的證券市場，從90年代初期，就是日本經濟泡沫破滅以后到現在，那個時候最高點指數是400點，現在是13000，14000的樣子，如果你在之后有不斷的進行定投這種投資的話，就買日基的話，整體不虧錢，為什么？大家想一想日本在90年代的時候有一段時間有短期的經濟高速增長的過程，他的經濟曾經恢復增長一段，到2002年、2003年的時候，由于美國經濟的復蘇日本股票也有好過一陣。這個例子就是一個比較典型的例子，就是如果你能把這些風險都攤到預期的話，你面臨的損失會小很多。

　　這也是我們根據南方基金旗下的基金做了一個實際的測算，我們用穩健、寶元，績優成長這種股票型的基金和配置型的基金，比如說穩健，穩健是2001年10月份成立的基金，如果從它成立的時候開始，一直到2007年的年底，每個月投一些錢進去，每個月投一千塊錢，這樣投到現在的收益應該是三十一萬，我覺得這個應該是比較好的例子，因為穩健的時間是比較長的，他的收益率也是看得最明顯的。

　　對于定期投資的話我覺得更多的是把他作為類似于銀行存款一樣的這么一個東西，因為以前來講的話國內的投資者因為投資頻率比較少，都是做定期存款去買國債，現在有了定期定額投資這么一個工具以后，大家可以把以前的投資的理念做一些調整，把這個投資視為像銀行存款一樣，可以給你的兒子，可以給你老了以后有很大一部分資金出來，而且做定投一定要量力而為，不能有負擔，我覺得比較理性的做法是大家把每個月，或者是每年需要花的錢拿到一邊，剩下的錢作為應急資金，比如有老人要給老人留一部分看病的錢，自己還留一部分旅游的錢，剩下的錢留下來給孩子上學，或者是其他的用途，這樣的話對大家的生活沖擊是最小的。

　　這些基金常見的問題我想對大家這樣的比較有經驗的投資者來講，應該都是比較熟悉的。這里就不展開講了。

　　這個地方是我們同事給大家總結的基金理財的金字塔，這是我講的基本觀念，就是你先留出核心的資金出來，這部分是風險最小的，你基本保證本金是安全的，這是你日常的比較急需的情況，比如說看病，老人身體不適或者是需要急用的錢或者是需要買房子拿一筆錢出來，這樣的錢投一部分低風險的產品，和高風險的產品，打一個比方，今年35歲生日，老婆很高興，我要給你買什么東西，我去給你買一個兩萬塊錢的手表吧，可能貴一點，銀行存款沒有那么多，你可以把你的基金比如多利基金贖回，或者是通過別的手段，因為低風險的基金風險非常的低，股票基金你可能贖回要虧20%，但是這種基金不會出現虧損的情況，這樣的話你可以做一些臨時的花銷。這是我們目前國內所有的基金理財的一些選擇。

　　最后再給大家簡單的介紹一下我們優選價值產品的特點，這個產品和我們南方基金旗下的其他的股票型基金在整體的產品設計上并沒有太大的區別，他的亮點在這個基金的投資理念，大家可以從這個表上看出來，包括他的投資比例，它的匯率，他的運作方式和其他的開放式基金沒有差別，主要是他的投資理念。這個基金的定位我們定位為比較高風險的，大家可以看到在右邊有高風險、高潛在收益的基金，但是比南方增長基金風險要少一點，這個是與他投資理念直接掛鉤的，后面我會給大家簡單的介紹一下投資理念，這里叫優選價值，首先他強調的是對價值股票的投資，我們平時講到說價值的時候，其實價值與股票有一點不一樣，價值股票是我們在衡量股票風格當中的一個詞，主要指的是股票我們一般指的是成長股或者是價值股，這是相對成長股的一個概念。剛才我講到高增長基金，高增長基金是偏向投資的成長股，我們這個是偏向價值股，在選股的層面上會選擇資產有很強的保值增值的能力，在未來能夠把這種能力釋放成企業盈利的公司，然后從公司的基本面上面來看的話，我們從幾個方面來看的話我們會關注他的PED，就是凈資產的比例，然后會關注在凈資產比例在行業中的排名是不是靠前，會關注這些指標，為什么在這個時點提出來所謂的價值股的投資呢？也是因為剛才最開始講到的大小非的減持，大小非的減持實際上賣出的部分只有他解禁的10%，大家可以想想這個問題，為什么這么多人解禁了沒有賣，是基于什么樣的考慮，如果打一個比方，在座的某一位手上拿著一千萬股票解禁了，你會不會賣？這個地方我覺得有兩個考慮，一個是成本，拿這個股票成本是多少，應該說大多數的大小非拿到這個股票以后成本是比較低的，很早參與到公司里去了。第二個你這個賣出去以后，你拿到錢以后你這個錢干什么，這個就是我們下面要講到的，就是說在對大小非這些人來講的話，他們整個考慮到投資價值是不是從產業資本的角度去思考這個投資回報，因為我們基金我們在買股票的時候，我們要考慮到成本，要考慮到以后的收益率，短期和長期的收益率，會考慮到技術分析的指標，但是對于這些大小非來講，最開始拿到這些股票，如果拿到現在，他賣了以后我還能不能找到這么好的公司，這么具有投資潛力的公司，如果他認為這家公司在接下來的時間當中仍然有成長性的，具有投資價值的，他把這個錢拿出去以后，投到別的公司他的投資收益不是更少了嗎？所以我們在優選價值基金之中我們提出新的思路，反過來從產業資本來講是小的，如果把錢拿出來以后會不會干別的事情，如果不拿出來，這個股票還是具有投資價值的。所以這里我們也是提出了叫做新藍籌的概念，經過了全流通以后，仍然具有投資價值的股票我們把它叫做新藍籌，什么叫新藍籌，包括這個產業分布，接下來我們的專家會給大家做詳細的介紹。

　　南方基金公司在去年的時候我們成功的發掘了一個新藍籌的產業，就是農業板塊，一會兒的專家會具體的講一講發現的過程。最后我再提一下我們優選價值基金的基金經理，談建強先生，他是我們目前南方績優基金和南方高增長基金的基金經理，同時也是績優型的基金經理，他在去年的時候管理南方績優成長基金業績相當的突出，很多的投資者也都知道，他現在管理三個基金都是股票型的，都是偏股票型的高風險的產品，而且他在基金行業的業績也是非常的突出的。2007年被選為股票基金的基金經理和最受喜愛的明星基金經理，上面就是我給大家簡單的介紹我們這個新的對市場的看法，以及我們投資的一些基本經驗，和新的基金產品的特點，也希望大家能夠關注我們的基金，關注我們南方基金管理公司。

　　我就不再占用大家時間，如果大家有什么問題的話，待會兒可以再回答，謝謝大家！