在以債券市場為主要投資對象的各類基金里，債券型基金的平均周凈值增長幅度為零。其中既有收益與風(fēng)險相抵的原因，也有股票投資倉位降低的原因。筆者認(rèn)為，后者的原因更加重要，因為作為債券型基金，投資二級市場股票、長期持有認(rèn)購來的新股，都不應(yīng)該是這些基金的主業(yè)。在貨幣市場基金方面，上周的平均凈值增長率有所提高，估計是因為上周債券市場行情出現(xiàn)了異動，尤其是在周二有過一次井噴式的上漲，帶活了全局。

　　三、市場熱點回顧

　　(一)國投瑞銀瑞福進(jìn)取是個寶

　　在當(dāng)前的封基市場中，國投瑞銀瑞福進(jìn)取是個寶貝。截止上周末，該基金的溢價率是34.95%。這個溢價率的全市場的選擇。促成這種選擇的原因在于該基金獨(dú)特的收益分配方式，以及在這種方式影響下的對于風(fēng)險與收益的相對放大。這只基金的存在，給長期以來題材匱乏的封基市場帶來了活力，給廣大投資者提供了一個很好的交易品種，值得其它基金公司認(rèn)真學(xué)習(xí)，加大在這個方面的創(chuàng)新力度。

　　國投瑞銀瑞福進(jìn)取還有一個兄弟：瑞福優(yōu)先。市場有很多人在看到瑞福進(jìn)取上竄下跳的時候，忘記了風(fēng)險多存在，忘記了瑞福優(yōu)先作為一只加厚了安全墊的低風(fēng)險產(chǎn)品本來面目，用進(jìn)取的“活”去對比優(yōu)先的“穩(wěn)”，然后得出個揚(yáng)前抑后的結(jié)論，是一種很不專業(yè)的做法。國投瑞銀瑞福優(yōu)先作為一只設(shè)計良好的低風(fēng)險產(chǎn)品，應(yīng)該成為固定收益類產(chǎn)品的良好替代。投資者在進(jìn)行組合投資的時候，在對于低風(fēng)險類投資品種進(jìn)行配置的時候，不應(yīng)該忘記國投瑞銀瑞福優(yōu)先。

　　(二)開放式基金發(fā)行市場困難重重

　　發(fā)行難，無論是高風(fēng)險高收益類產(chǎn)品，還是低風(fēng)險低收益類產(chǎn)品，無論是投資A股市場的基金，還是QDII類基金產(chǎn)品，都面臨同樣都困境。天治創(chuàng)新只募集了2.48億元，華寶興業(yè)海外中國成長只募集了4.63億元，兩只基金的募集規(guī)模都是同類基金中有記錄以來的最低，更加充分地說明了上述問題。在此情況下，還有很多人在熱衷于計算新基金將會給股票市場帶來多少多少的增量資金，其中的水分暫且不說，就當(dāng)前這種情況來看，無異于抓小放大。

　　在基金發(fā)行的主渠道――商業(yè)銀行方面，當(dāng)前的發(fā)行形勢更加不容樂觀，很多網(wǎng)點在很多基金上的銷售量為零，用它們自己的話來說，都在“努力追求實現(xiàn)零的突破”。造成當(dāng)前這種困境的原因是多方面的，值得相關(guān)各方，尤其是很多基金公司認(rèn)真總結(jié)，基礎(chǔ)市場因素、新產(chǎn)品的發(fā)行量，等等，都只是原因的一個方面。

　　(三)對付閃電投資很簡單

　　前期基礎(chǔ)市場行情一活躍，就讓一些基金經(jīng)理喜中有憂。喜的是行情走好了，投資獲利的時間與空間都有了；憂的是部分大資金閃電投資，這些資金攤薄了收益，影響了基金經(jīng)理的業(yè)績排名，影響了原持有人的收益。其實，對付這些短線資金的方式很簡單，筆者幾年前在與某些基金公司的交流過程中就已經(jīng)聽說了這樣的事情，并寫過相關(guān)的文章，提出過相關(guān)的應(yīng)對措施，即對于短線資金一律不給予優(yōu)惠，按照一定的標(biāo)準(zhǔn)收取較高的申購費(fèi)、贖回費(fèi)，通過這種費(fèi)率的設(shè)置來提高短線投資的成本，提高套利操作的難度，壓縮套利收益的空間，遏制套利行為。目前，很多債券型基金就是這樣做的，而且很有成效。總之，市場的有效運(yùn)作需要的是規(guī)則，只要規(guī)則能夠與時俱進(jìn)，只要規(guī)則透明，很多困難都能夠迎刃而解。