在二級市場股票投資方面，該基金采用“行業配置”與“個股選擇”雙線并行的投資策略，在同類型基金中風格較為積極。基金管理人以尋求絕對回報為目標，綜合運用倉位控制策略、行業配置策略、精選個股策略、止盈止損策略以及新股申購策略等手段進行操作。個股精選策略致力于從治理結構完善、穩定持續的增長能力、公司資產負債率較低和現金流充裕這三個指標選擇股票。

　　新股申購是一種風險較低的投資方式，在二級市場波動加劇的情況下，進行新股申購獲取一、二級市場差價，賺取投資收益符合該基金穩健增值的投資目標。

　　3、打新股提高基金收益

　　鵬華豐收債券型基金是一只具有打新股特點的債券基金，其投資目標為投資于固定收益類產品，在維持資產較高流動性、嚴格控制投資風險、獲得債券穩定收益的基礎上，積極利用各種穩健的金融工具和投資渠道，力爭基金資產的持續增值。以固定收益類證券投資為主，輔以風險度較低的一級市場股票申購是“打新型”債券基金最為顯著的特點之一。與傳統純債型基金不同，“打新型”債券基金契約中允許管理人可以通過參與新股申購等一級市場交易為主要獲得手段，進行適度少量權益類證券投資。

　　鵬華豐收債券基金將研究首次發行股票及增發新股的上市公司基本面，估計新股上市交易的合理價格，并參考一級市場資金供求關系，制定相應新股申購策略。該基金對于通過參與新股申購所獲得的股票，將比較市場價格與其內在合理價值，決定繼續持有或者賣出。由于新股信息披露未必完全能為投資者所接受，令發行價格存在一定折讓，而國內市場的供求關系不平衡更是加劇了股票發行價格和二級市場之間的價差，從而使得的新股申購成為一種風險較低的投資方式。

　　以2007 年中上市的118 家公司為樣本，以上市首日收盤收益為基準，在考慮到中簽率及申購現金凍結周期的基礎上，以保守五日周期測算，年化收益率達到了17.39%。這樣表明在目前中簽率水平上，打新仍然獲得較高的收益回報，而這種近似于無風險收益的超額收益使得“打新型”債券基金的預期收益要高于普通純債型基金。事實上，2007 年收益最高的“打新型”債券基金收益達到了38.68%，平均水平也接近20%。

　　量化的分析結果表明了通過嚴格控制股票的買入手段，“打新型”債券基金對權益類證券投資風險在很大程度上得以嚴格控制。而從目前我國新股超額認購活躍、一級二級市場差價較大的市場背景情況，“打新”收益可以在一定程度視為無風險收益，而這使得“打新型”債券基金在風險度上與傳統的純債型基金而不是帶有主動投資的偏債型基金更為接近。

　　4.投資可轉換債券

　　鵬華豐收債券基金與同公司的鵬華普天債券基金的投資策略相比較，該基金可以投資比例不超過基金資產凈值的30%的可轉換公司債券。可轉換公司債券是一種介于股票和債券之間的債券衍生投資品種，具有抵御下行風險、分享股票價格上漲收益的特點。該基金在對可轉換公司債券條款和發行債券公司基本面進行深入分析研究的基礎上，利用可轉換公司債券定價模型進行估值分析，選擇合適的品種買入持有。這種靈活的可轉債策略另該基金在市場上漲時分享更多的收益，在下跌時更好的保證本金的安全性。

　　綜上所述，鵬華豐收債券型證券投資基金的產品特點是高流動性、偏低風險，其預期的風險水平和預期收益率低于股票基金、混合基金，高于貨幣市場基金。鵬華豐收債券型證券投資基金可以作為一年期定期存款和銀行打新股理財產品理想的替代選擇，適合風險承受能力較低的投資者，適合積極規避當前股票市場風險的穩健類投資者，也可以作為一般投資者資產組合的一個有效配置品種。

　　三、基金公司分析

　　鵬華基金管理有限公司成立于1998年12月22日，是中國第六家規范成立的證券投資基金管理公司，具備九年的基金管理經驗。其業務范圍包括基金募集、基金銷售、資產管理及中國證監會許可的其他業務。該公司股東由國信證券有限公司、歐利盛金融集團、深圳市北融信投資發展有限公司組成，三家股東的出資比例分別為50%、49%、1%。

　　根據中國銀河證券研究所基金研究中心的《2007年度中國證券投資基金行業統計報告》，截止2007 年12月31日，鵬華基金管理公司共管理12 只證券投資基金，管理基金資產凈值合計784.76 億元，占基金行業32754.03 億元資產凈值的2.40%，管理規模位居58 家基金管理公司第14位。

　　整體上看，鵬華基金管理公司旗下管理的基金數量較多，且以股票型為主，股票投資管理能力2005、2006、2007年有了較明顯的進步，上升至全部基金公司中游水平。

　　表四：鵬華基金管理公司投資收益及股票投資能力

　　(1)中國銀河證券基金研究評價資訊系統(2)數據截止日期：2007年12月31日

　　表三：鵬華基金管理公司旗下基金業績表現

　　(1)中國銀河證券基金研究評價資訊系統(2)數據截止日期：2008年4月25日

　　鵬華基金管理公司榮獲2006年度“金牛基金管理公司”稱號。同時，鵬華旗下的基金普華榮獲2006年度“封閉式金牛基金”稱號；鵬華中國50榮獲2006年度“開放式股票型金牛基金”。

　　四、風險提示

　　基于該基金的特點和前面的分析，我們認為有以下幾點風險因素需要投資者在認購之前予以充分認識：

　　1、該基金較低的預期風險收益水平，不適合對收益有較高期望的投資者投資。

　　2、該基金可能投資二級市場，應該注意來自股票市場風險。

　　3、該基金打新股的無風險收益來源于目前的新股發行制度和認購機制，如果新股發行制度改變或者認購機制變動，對基金這部分收益會產生一定影響。

　　4、關于該基金更詳細的資料，請查閱基金招募說明書和發行公告。

　　5、持有新股無期限規定，在特定的市場行情背景之下可能會面臨較大的風險。