封閉式基金表現

　　本周在A股市場出現大漲并創下12年以來最大單周漲幅，封閉式基金價格也放量大漲。縱觀一周，上證基金指數上漲16.93%，深證基金指數上漲17.89%。

　　推薦組合持續跟蹤

　　本周，我們推薦的組合均未跑贏滬深300指數，但是眾所周知在市場大幅反彈行情中，基金由于調倉速度等原因，的確很少能跑贏代表滬深兩市權重股的滬深300指數。而我們推薦的成長型組合的確很好的把握了反彈先機，超出同期市場平均2.2個百分點。穩健型與防御型均表現欠佳。

　　推薦的基金中華寶興業收益表現最好，該基金一貫堅持價值投資理念，1季度末該基金認為目前的估值水平已經比較合理，適合做長線投資了，仍然保持了81.25%的倉位，較好的分享了觸底反彈帶來的投資收益。同時加大比例配置了銀行、券商、鋼鐵這些前期調整幅度過大的板塊，而這些行業均是本周反彈中的領漲先鋒。總體來說，該基金市場敏銳感強，對行情的趨勢把握和政策導向解讀準確率較高，擇時選股能力突出，值得重點關注。

　　推薦基金中申萬巴黎盛利強化配置表現最差，由于該基金定位就是低風險，保持了較輕的倉位，較低的行業集中度和股票集中度。在股市劇烈震蕩時其較低的股票倉位使其總是受災最小，收益名列前茅，但是一旦股市轉牛，單邊上漲，較低的倉位自然就使其淪為倒數了。所以該基金只能作為防御性品種配置。

　　投資策略

　　從前期證監會連續審批新基金發行，到限售股轉讓指導意見，到降低印花稅，可以說3000-3200點作為政策底，管理層在此區間已經開始施展“救市組合拳”意圖不言自明，也表明了監管層高度重視股票市場和保護中小投資者利益的明確態度。從基本面上分析，目前市場已經到了一個底部區域。首先是宏觀經濟的向好，一季度的經濟數據并不像預期的那么差；然后是企業盈利，從目前披露的季報來看，上市公司還是保持了25%的盈利增長；第三就是從估值來看已經進入安全區域，經過此次大幅調整，以及2007年上市公司整體業績增長，目前A股靜態市盈率已大幅下降到27倍左右，藍籌股靜態市盈率在25倍左右。對于成長性良好的新興市場國家的股市而言，這個市盈率標準已經非常合理。

　　展望未來，我們認為在宏觀經濟走穩和上市公司一季報樂觀的情況下，大盤將會有一定反彈，就股市估值來說，我們認為此次反彈至4000點較為合理，而今天大盤跳空高開，一般來說形成的缺口日后會回補，所以不排除回調的可能，反彈過程不是一蹴而就的，反復和震蕩是不可避免的，所以對基金投資者來說在目前情況下最好是逢低逐步加倉。在具體的方向選擇上，我們認為之前跌幅較深的大盤藍籌股有較大的反彈機會，而股票倉位較重的基金在反彈中具有優勢，據此我們推薦上投摩根成長先鋒，華寶興業收益增長以及跟蹤上證50和上證180的指數基金。