新浪財經訊　2008年至今，A股經歷了本次牛市以來幅度最大、持續時間最長的一輪調整。除了A股，我們還有其他的投資機會嗎？銀華基金境外投資總監謝禮文先生于4月24日做客新浪嘉賓聊天室，為網友解析了海外市場的投資機會。以下為聊天實錄。

    視頻：銀華基金投資總監聊海外投資機會

　　主持人：

　　各位新浪的網友，大家好！歡迎來到今天的新浪嘉賓演播室，首批QDII出師不利之后，并沒有擋住QDII繼續出海的腳步，4月17號銀華基金正是在北京宣布募集成立銀華基金QDII全球核心優選基金投資海外市場，今天也是非常榮幸的邀請到了銀華基金境外投資總監謝禮文先生，謝總您好。

　　謝禮文：

　　主持人你好，大家好。

　　主持人：

　　其實我想很多人都說，買基金先看基金公司再看基金經理，因為基金經理的操作風格非常重要，所以在此我們先介紹一下謝總有什么樣輝煌的過去，有21年境外證券投資的相關經驗，曾經擔任香港恒生投資管理公司的首席投資官，應該說有非常豐富的海外投資管理的一個經驗了，所以這一次我想謝總是不是要把投資經驗帶回國內來，管理QDII基金？

　　謝禮文：

　　對，因為QDII它主要是投資海外嘛！我個人的經驗，這碰巧就是在海外不同的地方，現在我們準備發出來這個基金范圍比較廣，也是全球的視野，中間有一部分特別集中是看香港這邊的，我覺得這個產品有了這個契機以后過來找我們，挺合適的。

　　主持人：

　　我覺得在這里一定要讓謝總把新的這只基金得好好的說一說，因為我覺得這只基金是一只非常特別的基金，應該說比起其他的QDII基金來講，它到底這個產品怎么設計呢？給我們的網友們再講解一下。

　　謝禮文：

　　好，先講這個基金中的基金，這個大概在中國的投資人來講，感覺有一點陌生，其實在境外是一個非常普遍的操作方式，過去據我了解可能也有，不過當時在中國買到的所謂基金中的基金，它是一個定點的一個契機，在開的時候已經老早選好了里面有1、2、3、4、5，5個不同的基金，選定了以后將來無論如何都不改，這個缺了一點就是靈活性，所以在我們銀華QDII基金已經考慮到了要拿一個主動性的，動態性管理，長期的第三方基金的研究挑選然后把它組織成一個投資組合，按照當時不停地改動，動態性的，按照當時的市場情況，然后把它拉進來這個投資組合，這個就是說如果我這個產品作為一個中長期的，不是一兩個季度了，比如說三年五年或者是十年更長的時間，整個期間在改動，我買下去的基金經理他的能力是不是能長期保持？所以我們也是不停地在評估，所以有了這個動態性，我覺得靈活很多。這是其中一個比較特殊的。

　　主持人：

　　我們知道靈活性可能就意味著風險更大一些呢，會這樣嗎？

　　謝禮文：

　　其實看你的眼光怎么樣，為了做好這個產品我們銀華特意安排了兩家境外顧問，這個也是有一點不一樣，剛出來的時候，每一家QDII都有一個外方顧問，我們是兩個，也不是故意的，只是背后原因很簡單，銀華對這個QDII產品很看重，每一個環節都要求水平很高，要最好的，在第三方這一塊我們找到外國的SEI，美國公司，40多年的歷史，1983年在納斯達克上市，它主要業務就是管理第三方基金，基金中的基金，或者他們喜歡用經理中的經理這樣去管理的，我們特意請了他們過來，做我們的顧問，在前期我們可以直接利用到它數據庫，一年里面他們好像跟蹤股票一樣要去公司拜訪，拜訪的是基金經理，他們已經有2萬個到3萬個不同的基金的資料在里面，長期的分析，我們的合作就是說由我們銀華提出有什么標準，比如我歷史不能太短的，要太短我根本量化分析不來，另外就是穩定性的，很堅持，如果這個基金經理一年做得很好，那明年他做不好，這不行了，所以我們定的是標準，然后利用他的數據分析的模型，原來拿出一個比較優秀的基金跟基金經理，然后把它放在我們必選庫里面，我們是這樣操作。然后等到每一個月，我們在動態配置的時候，我們從必選庫里面拿下來放進我們這個。

　　你說會不會風險比較大呢？我覺得反而通過這個有紀律的篩選，應該是風險更低。

　　主持人：

　　剛才謝總也說過了，會在海外投資一些基金，我們知道基金的分類也是非常的多，比如說股票型基金指數型基金還有債券和貨幣基金？那么主要是哪種基金呢？

　　謝禮文：

　　股票型，因為銀華的QDII基金本來就是完整的股票型基金，所以我們投的第三方也是選了股票型的。

　　主持人：

　　會選對沖基金這樣的基金去做嗎？

　　謝禮文：

　　我們不覺得要對沖基金，因為這個風險完全是不一樣，再加上我們做QDII的時候，有一個規矩，就是說我們這個基金本來是不能有放大的，有賣空的情況，如果這個基金買下去別人的對沖基金，他的風險是有這個特征的，對不對？這個我們不準備買對沖基金，最少這個產品不會。

　　主持人：

　　所以大家可能，如果是風險偏好比較保守一點的朋友，這只基金還是比較合適的。

　　謝禮文：

　　也對，因為在去年年終的時候，銀華已經在準備QDII基金了，整個產品線其實是去年年終的時候開始差不多已經敲定了，那個時候想就是說2007年基本面，全球都挺不錯，流動性也很強，唯一一個就是說股票估值可能偏高，所以對這個風險特別敏感，所以故意把全球性的，不會投單一市場，這一點也是配合了本來QDII背后的理念，為什么叫QDII？就是中國的投資人這么多年來了，可能累計了很多的財富和資產，問題是你買了房地產，你可能買了A股，可能買了國債和基金，加起來有一個共同點，都是在人民幣這個平臺的，所以把這個QDII引進來，就是給人家一個選擇。這是第一。第二風險分散，如果在這個概念后，我還是投單一的市場，這沒意思。

　　主持人：

　　但是我一定會要把風險分散到風險比較小的地方，剛才也說了會投資海外股票型基金，那么股票型基金一定和海外的股票市場是分割不開的，我不知道您比較看好的是哪幾個市場呢？您會選擇您去買哪個市場的基金呢？

　　謝禮文：

　　這個問題我分開兩個部分回答你。一個是比較長期的考慮，一個是短期的考慮。長期考慮就是說我選這個產品的時候，先不要把范圍縮得太窄，范圍寬，是一個全球的視野，30多個國家我都考慮，整個投資范圍，北美洲、歐洲、亞洲、香港等等都有在里面，因為這是一個長期的產品，可能三年五年十年都有的，所以長期不同的市場都有機會表現特別好，所以我先不要把它鎖定，短期我回答你的問題，短期怎么看呢？反正2008年現在已經是4月后期了，等到我們發完以后，其實也算，還只有大概半年多一點的時間，我就評論2008年剩下來的時間吧！從成熟市場里面，特別喜歡歐洲，整個歐洲板塊除了英國以外，這有一個區分，很多人問，你對美國怎么看？美國不喜歡，是下半年不喜歡，上半年其實沒問題，很奇怪。

　　主持人：

　　因為次債嗎？

　　謝禮文：

　　次債本來是不好的，種種的原因，很多人覺得，那么差的情況，唯一的情況，美國股票在這一波，不同的國家里面排名下調最小，從年初到昨天為止，之掉了5%，其實還有另外的原因的，美聯局主席很積極的減利息，他當然不會減到零，可能減到1%或者以下，現在已經減到2.25%了，這個月可能還要減，等于到年終都完結了，到下半年如果沒有再減利息的空間的時候，投資人就開始想，美國的企業未來的盈利怎么樣，開始擔心，所以我們推斷下半年美國的股票市場可能下調的空間比上半年更嚴重。有一個好處也有一個問題，美國不行了，流動性流的嘛！它就回流到歐洲去，到亞洲過來了，同一個時間流動性是全球流動的，下半年我們挺喜歡歐洲。新興市場，我們也特別喜歡中東，中國其實也包括香港，這兩塊我們比較喜歡的，新興市場怎么看呢？道理上很簡單，今年關注點兩個，需要找上游工業比較發達的那些國家，資源類的，很多上游工業。另外一個在過去20年里面，經濟已經開放了一個程度，累計了很豐厚的本土資本，這兩點很重要，你有興趣我很想再給你介紹。