我想提醒大陸同行的是，A股市場目前尚無法做空，要在熊市中短期達到贏利水平確有一定難度，這就更考驗基金經理的波段操作能力，只要能達到客戶預期收益率就是初戰告捷了。

　　第一單先做“熟客”

　　《21世紀》：您剛才提到臺灣專戶理財中政府基金的發展功不可沒，但大陸社保基金、企業年金早已低調入市了，專戶的發展領域和空間相對狹小得多，您如何看？

　　于蕙玲：其實專戶和公募的關系就好比人的左右手，對于基金行業而言密不可分。大陸初期專戶理財針對的客戶應該主要就是機構和法人了，這里我建議基金公司不妨在開拓市場地時，多利用自己控股股東所掌握的客戶和以前做公募時候積累的有實力的企業客戶，去傾聽他們多樣化的需求，熟悉的地方找風景，扎實做好第一單。

　　《21世紀》：去年大陸的基金業界曾掀起了一股轉投私募的熱潮，而隨著當前基金公司紛紛開展專戶業務，人才從公募向專戶的流動又成為新的潮流，由此可能引發的人才斷檔引來業界的擔憂。

　　于蕙玲：我剛才提到過擔任專戶的基金經理壓力更大，臺灣給予專戶中投信的基金經理年薪可謂天價，因為多數經理此前擔任過公募的基金經理，經歷過牛市和熊市的洗禮，水平明顯更高一個檔次。

　　而就大陸基金行業而言，由于在此前的兩年牛市中市場快速成長超過預期，人才培養相對滯后，因此人才斷檔效應會越發明顯，預期還要經過一兩年才能彌補。不過我欣喜地看到大陸基金公司對于備戰專戶未雨綢繆，全球化招聘，其中也閃現了不少臺灣人的身影。

　　《21世紀》：此次大陸推出專戶理財，業內頗為擔心由于專戶相對公募更具有誘惑力的回報條款，會引發基金公司的道德風險，在公募和專戶中進行利益輸送，甚至在股票市場上用公募來為專戶抬轎子，您如何看？

　　于蕙玲：早期在臺灣推出專戶理財時有過相反的擔心，因為先入市的專戶理財中政府基金費率低，公募基金費率高，業內普遍擔心政府基金將為公募基金拉抬。但我要強調重點就在與無論任何基金，流程透明度要做得高一點，在臺灣相關的檢查是很嚴格的，對于框架、交易系統、人員配置、流程等都隨時進行嚴格現場實地檢查，構筑由上及下的防火墻。