本周一直處于同業龍頭地位的華夏大盤竟然出人意料淪為倒數第七名，主要是由于該基金重倉投資的中小盤股本周跌幅慘重。在其他基金忙于分紅、拆分等此起彼伏的營銷潮中，該基金長期停止申購，可謂獨樹一幟。其雖冠名“大盤精選”，但是卻以精于投資小盤股而獲利匪淺。在操作上一反機構投資者長期持有的理念，根據市場形勢的變化，靈活調倉、波段操作。我們相信憑借其靈活的投資風格以及強勁的選時選股能力一定會根據大勢靈活調倉，再顯其龍頭不敗之神話，建議投資者對該基金重點關注。

　　債券型基金：債券型基金(不包括中短債)平均增長率為-0.25%，其平均降幅明顯低于股票型基金，低風險特征非常明顯。其中國投瑞銀穩定增利、大成債券C、大成債券AB位于榜首，分別漲0.02%、0.01%、0.01%。唯一的中短債嘉實超短債本周漲0.03%。我們發現，排名靠前的基金都是具有打新功能的債券基金。在股票市場風險增加、債券市場前景看好的情況下，打新債券基金能夠兼顧安全性和收益性，具有良好的風險收益特征，是穩健投資者較好的選擇品種，積極型投資者也可以選擇其作為分散組合風險的品種。

　　封閉式基金表現

　　本周在A股市場出現大跌并創下本輪市場調整后的新低，封閉式基金也全線盡墨。縱觀一周，上證基金指數下跌5.34%，深證基金指數跌5.12%。

　　推薦組合持續跟蹤

　　本周，我們推薦的組合均戰勝滬深300指數，其中防御型組合的確體現了其抗跌本色，跌幅小于同期市場平均跌幅2.15個百分點。成長型組合由于倉位較高，在股市暴跌下未能有效的發揮出其成長本色也不難理解。穩健型組合未能跑贏市場平均主要是受華夏平穩增長拖累。

　　推薦的基金中興業可轉債表現最好，該基金主要投資于可轉換債券，股票倉位較低，成立以來一直維持在26%左右，我們知道可轉換債券在股市上升時可以轉化為股票盡享牛市收益，而在股市下跌時則可持有債券獲取固定債息收益，是一種進可攻、退可守的品種。興業可轉債正是受益于此，在10月以來的震蕩市場中，該基金位于跌幅最小的前7%以內，而在股市上升的環境中，又獲得了高于市場平均水平的收益。

　　推薦的基金中興業趨勢表現也較好，超越同期市場平均水平3.47個百分點。該基金一向強調順勢而為，通過對企業成長性趨勢、股票價格趨勢以及行業景氣趨勢的多維分析，精選個股。通過各種趨勢的相互印證，有助于及時發現投資機會，同時也有助于提醒管理人及時止損，降低經驗判斷導致的失誤概率。正是基于該基金較強的風險管控意識，靈活的操作風格，突出的選股能力，我們可以看到該基金不論是在07年10月16日前單邊上漲的牛市還是之后為時五個多月來的大幅調整階段，其業績均處于同例前14%，真正做到了牛市求進，熊市求穩，建議投資者對該基金重點關注。

　　推薦基金中華夏平穩增長表現最差，主要是由于其第一大重倉行業有色金屬本周跌幅慘重，處于同期行業指數跌幅最大第三名。從其四季報我們可看到該行業在其股票資產中的比例達到22.64%，超出股票市場標準行業配置比例12.51個百分點，配置權重遠超同業平均水平，其重倉股寶鋼股份本周跌幅-17.52%，遠高于同期重倉股平均跌幅。但是該基金自成立以來業績一直處于同業最前列，截至4月2日，其成立以來、近一年凈值增長率分別為174.83%和51.10%，在同業排名分別為第十二名和第八名。作為華夏基金旗下的明星基金，該基金在業績上呈現較高收益同時中等風險的特征，運作風格積極主動且注重風險控制，管理人具有較強的資金管理能力，同時人員穩定性也很好，長期我們仍然看好該基金。

　　投資策略

　　就目前而言因美國次貸危機、國內高企的CPI數據、大小非減持、再融資等問題尚沒有明顯好轉之前，市場大幅反彈的可能性較小；如果市場出現反彈，有10-15%的漲幅就應積極視情況退出。在國內，經濟增長可能的下降，因通脹帶給上市公司的業績增長的實際效果的不確定性，以及中國石油、中國太保、中國石化等大盤藍籌股的不斷下跌并創新低，跌破發行價，帶給市場和投資者心理的打擊，這些因素增加了市場的不確定性，我們認為短期內大盤仍將震蕩整理。

　　具體到基金投資方面，投資者應以謹慎為主，激進型投資者可逢低分批介入藍籌股倉位較重以及選股選時能力靠前的基金。同時在外圍經濟不確定性加大、通貨膨脹壓力增加背景下，投資者應逐步將配置重心向消費、內需和抵御通貨膨脹能力較強的行業傾斜，關注相對較大比例持有食品飲料，農業、化工、醫藥、煤炭等行業的基金。保守型投資者可適當增配債券型基金和偏債型混合基金。