債券基金的特性

　　債券基金是以投資債券為主要對象的證券投資基金，它通過集中眾多投資者的資金，對債券進行組合投資。可以說，投資債券基金和直接購買債券有著本質(zhì)的差別，這些差別包括但不限于以下內(nèi)容：

　　一是組織形式不同。債券基金是由基金管理公司和托管人負責(zé)募集的，用于投資一攬子債券的集合理財產(chǎn)品；具體債券則只是由某個發(fā)行人承諾按某一期限安排支付利息和本金的合約。

　　二是交易對象不同。債券基金投資者可以通過銀行、證券公司或直接向基金管理人申購和贖回份額；債券投資者則必須通過銀行、證券公司、證券交易所來購買具體債券。

　　目前，個人可投資的債券品種主要有憑證式國債、記賬式國債、憑證式或記賬式企業(yè)債(目前對普通投資者發(fā)行的憑證式企業(yè)債很少)、可轉(zhuǎn)換公司債，但不能買賣銀行間市場交易的國債和金融債。而投資債券基金，就可以通過債券基金“買到”許多利率較高的企業(yè)債，也可以“進入”銀行間債券市場去買賣在那里交易的金融債和國債，獲取更高的收益。

　　資料顯示，近年短期融資券、公司債、可分離債等新品種的大量涌現(xiàn)，為債券基金提供了更大的操作空間，雖然這些品種存在一定的信用風(fēng)險，但這恰恰是專業(yè)投資機構(gòu)所能把握的領(lǐng)域。基金公司利用自己的專業(yè)水平，有效識別企業(yè)的信用風(fēng)險，利用信用市場上的誤定價，來獲取超額收益。

　　三是多樣化程度不同。債券和債券基金的主要風(fēng)險是利率風(fēng)險，而不同期限的債券對利率的敏感度不同，長期債價格受利率變化影響較大，假如出現(xiàn)利率上升，長期債的價格就會下降而使債券的持有人遭受損失。因此，通過對不同種類和期限結(jié)構(gòu)的債券品種進行投資組合，可以較單只債券創(chuàng)造更多的潛在收益。

　　此外，目前許多的債券僅限于在銀行間債券市場流通，意味著即使投資者有足夠的購買意愿和承擔(dān)能力，也并不一定可以買到自己想投資持有的債券。

　　四是現(xiàn)金流收入的規(guī)模和時間安排不同。債券基金合同既可以約定到點分紅，又可以約定為視收益狀況分紅，其現(xiàn)金流規(guī)模不確定；而債券還本付息的具體數(shù)目和日期都是既定的。

　　五是流動性不同。投資債券基金比投資單只債券具有更好的流動性。債券基金的投資者可以在任意開放日按照凈值減去相應(yīng)費用的價格贖回基金份額；而一般債券是根據(jù)期限到期償還的。

　　六是持有期成本不同。債券基金投資者需要付出管理費、托管費、交易手續(xù)費等投資成本；債券投資者則可能僅需要支付一次交易手續(xù)費，但債券投資者一旦急需用錢，則要通過二級市場交易才能賣出未到期的債券，且賣出的手續(xù)費相對較高。

　　七是再投資難易程度不同。債券基金的投資者可以輕松安排收益或者本金的再投資；債券投資者如想再投資，既需滿足市場的最低資金要求，又需要找到市場的有效供給。

　　八是期限不同。債券基金存續(xù)期不固定；債券有明確具體的到期日。