上周滬深兩市探底回升，上證指數最大振幅接近10%，在探低至3516點后，大幅反彈，一周下跌4.19%，深成指周跌幅為0.71%，滬深300指數下跌2.89%，成交金額有所放大。

　　從行業板塊來看，鋼鐵、房地產、航空等板塊表現活躍。寶鋼再次提價以及行業內整合步伐加快成為鋼鐵板塊走強的驅動因素。最新的房價數據好于市場預期，同時成交量回暖帶動房地產板塊表現強勁。在油價下跌、本幣升值的影響下航空板塊觸底反彈。另外，奧運板塊、"三通"步伐加快的廈門、福建板塊以及創投概念股也表現不俗。

　　在近期美元走強以及全球經濟放緩引發對于大宗商品需求下降等因素的影響下，有色、煤炭等資源類板塊領跌。

　　從政策層面來看，創業板細則(征求意見稿)于周末如期發布。

　　我們認為由于創業板公司發行規模較小，即使每年有100-200家企業在創業板上市，預計總的融資規模在200-300億元左右，對于市場資金面的壓力不大。

　　上周末國民黨候選人馬英九成功當選臺灣總統，之前市場較為擔心的公投及臺灣大選等負面因素也已經過去。隨著馬英九的當選，以及兩岸經濟政策牌的陸續打出，我們認為三通概念仍會持續活躍。

　　經過本輪深幅調整，目前滬深300的加權平均市盈率已經下降到25倍以下，考慮到2008年上市公司平均30%左右的業績成長，市場估值水平大幅下探的空間已經不大。

　　綜合上述各項因素，我們認為A股市場將迎來反彈的機會，但由于沖擊經濟的外部因素如海外經濟形勢、通貨膨脹壓力以及宏觀調控力度等還沒有得到根本改變，預計反彈力度比較有限。

　　在品種的選擇上，我們建議長期繼續關注受益于國家政策扶持的消費升級、節能減排以及自主創新等行業。(天治核心成長基金基金經理助理 耿廣棋）