采用“FFM”模型精選個股

　　記者：浦銀安盛價值成長作為浦銀安盛基金公司的第一只基金，公司在選股和投資策略上都有哪些特點？

　　張建宏：主要有三方面：一、通過個股精選從而對具有價值和成長性的股票進行投資；二、為了更好的實現個股精選，借鑒從外方股東安盛投資集團引進的企業財務分析和估值模型，即“FFM”模型，以作為對個股精選的重要支持，通過過去一年里對這個模型的模擬實驗，效果還是較理想的；三、投資上采用相對均衡的行業配置策略，即在行業配置時不過于側重某一兩個行業，而是均衡地進行配置從而降低風險。

　　在今年震蕩的市場環境下，這三個特點可以使我們能較正確的評估上市企業的估值和成長潛力，從而更好的把握個股的投資時機。

　　記者：請您具體介紹下“FFM”模型，它與其它公司模型相比具有哪些優勢可以幫助公司實現個股精選？

　　張建宏：FFM模型是根據中國上市公司財務報表的特點，做了一點調整的企業財務和估值模型，可以將上市公司在排除了各種非經常性的特殊收益，例如稅收、財政補貼、特殊項目等的投資收益后，專門對企業本身長久性的業績進行分析、比較和預測，然后再根據市場上對該企業的估值進行互相比較。

　　這個模型可以幫助我們將除了銀行、保險、房地產這三個特殊的行業之外的所有上市公司，納入一個統一的估值比較的平臺進行分析，使不同行業、不同發展階段的企業也能有一個共同的比較分析。主要優點是考慮的較全面，統一性強，利于較準確地對企業進行價值判斷。

　　目前為止，我們已經對200多家重點的上市企業運用該模型進行了測試與檢驗，測試結果證明該模型可以很好的幫助我們實現個股精選的投資策略，即選擇市場低估的價值股或是可以預期的持續成長的成長股。

　　中小盤股被忽視

　　記者：浦銀安盛官網提到“中國市場上有許多上市公司沒有被賣方的分析師關注”，這些沒有被注意到的企業是哪類？

　　張建宏：主要還是中小盤股。

　　記者：那么，是不是說浦銀安盛價值成長今后會著重投資于這些中小盤股？

　　張建宏：不是的！個股的選擇主要還是看企業的基本面和估值水平。而且，目前很多中小盤股估值還是很高的，雖然大盤跌了超過三分之一，從6200點差不多到3800點，但是這是通過上證綜指來體現的，具有一定的偏向性，比如像中石化這樣的藍籌股占的市場份額非常大。整個市場上，實際上有六七百家企業還是創新高的。所以要具體分析。市場上行動不統一，分裂非常大，這也是今年的股票市場比較難做的關鍵因素。

　　采訪中，張建宏與記者約定一年后再來談股市、談基金，驗證他的看法。對于這只基金的未來，張建宏真誠地說：“我們不求‘大’但求‘精’，踏踏實實做好真正的投資，而不是投機，贏得投資者對我們的信賴；不過，現在說什么都是白搭，用‘業績’說話是最實在的！”可見，浦銀安盛價值成長擔負的不僅僅是一只基金的挑戰，還肩負著打造整個公司信譽度的任務。