2008年3月14日，理柏中國基金獎2008頒獎典禮在北京金融街威斯汀大酒店舉行。新浪財經圖文直播本次會議。以下為嘉賓探討中國基金業的創新之道發言實錄。

　　李箐:各位早上好，我是財經雜志的記者李箐，非常和大家有機會來探討一下中國基金業的創新之道，我們先有請銀河基金有限公司總經理裴勇先生還有大成基金管理有限公司副最經理周一峰先生，還有華夏基金管理公司副總經理張后奇先生上臺。

　　去年的基金市場非常的紅火，但是我們作為新聞記者來看到的就是基金帶來的同質化問題非常嚴重，從產品的同質化到服務的同質化，我們非常想聽聽這三位嘉賓在產品創新服務創新以及公司治理創新方面有什么意見和建議？先請裴總吧！

　　裴勇:創新對于一個公司來講是非常重要的，但是我們的體會，創新是一個結果，不是一個追求的目標，一個公司如果要追求不斷進取的話，創新是一條路，剛才所說的這些創新，這些對一個公司來說都是非常重要的課題，在產品方面，其實我們一直在找一些創新的一些路，這里面可能和我們可以投資的品種關系比較密切，現在主要投資國內資本市場，股票、債券、貨幣，衍生的產品比較少，將來這些產品豐富以后，我們現在準備的一些工作可能會有一些成績出來，我們會有一些安排。

　　服務創新方面，基金公司是一個服務的企業，給客戶提供良好的服務，是公司長遠發展的一個必須要做到的，那么這方面我們通過我們的網站，通過我們的渠道經理都會有安排。在治理方面，中國的基金行業有10年了，但是比較而言還是一個年輕的行業，在公司治理方面我們也在探索包括法人治理結構，內部的績效管理，這些我們也非常的重視，這更是一個長期的工作，我們會不斷的加強。先請其他的嘉賓談一談。

　　張后奇:我覺得我們對創新的理解我想也是從產品創新、服務創新和管理創新三個層面談一下我的看法，基金行業在規范發展的10周年，在整個金融大體系里面我們基金行業，盡管我看到李主任他們做的走向神壇的境界，我老覺得戰戰兢兢，如履薄冰。創新倒是經常關注，但是確實沒在神壇呆過，范總本來今天他要來的，但是另外的會，所以我岔開話題先說，我就覺得這個行業從1998年在中國起步開始，就是一個開放的競爭性的這樣一個市場，那么經過這10年牛熊市，在競爭的環境下謀生存謀發展，沒有創新就沒有生命力，所以在產品創新，華夏基金作為最早成立的三家基金公司之一，公司把它看作是核心力和生命線，如果放在國際金融品牌來上說我們就是學習和復制，比如說我們在98年中國第一代的封閉式基金的推出，在中國就是創新，相對于過去不規范的就是一個完整意義上的創新，既是產品創新也是制度創新。那么到2000年以后，開放式基金在中國的推出，對中國這個基金行業來說也是一種重大的，可以說里程碑式的創新，我們的投資人不是在一個封閉式的框架下，只能在二級市場上買賣，我同時可以在銀行的柜臺上申購贖回這樣的一個方式，有一個雙重的機制，這些對基金業來說，從一個全球方面來說是一個嘗試，但是對中國的金融領域來說也是重要的創新。結合我們自己公司的發展歷程來說，我們有多個產品是國內第一，比如說我們的上證ETF，在中國大陸的第一只，當時規則、法律或者相關的準備我們真正都是戰戰兢兢，我們公司這樣項目的團隊各個方面都是經過很長時間的研究公關，配合各方面來推出這樣一個產品，同時我們也選擇全球最著名的在這個領域的一流的公司跟我們共同合作，所以我說既是在中國產品創新的過程也是我們學習的過程，管理全國社保基金的時候也是一樣的，我們建立專業的產品設計的團隊，我們跟加拿大的公司合作，把國際上業務管理的思路、方法和我們中國具體的法律、環境結合，創新適合中國業務運作的模式和產品的形態，包括我們后來推出第一個純債券的基金，我想也都是，就是我們在不斷的探求產品創新來推動公司業務的發展，我想ETF基金今天有同行也拿到了這個，我作為參與ETF中間的營銷組織推廣的一個普通的從業人員，我覺得無論是我們跟教育所在幾個會議上，在規則的反反復復修改，我的同事，我相信他們都有很多血汗和眼淚，一次又一次的，但是到第二個，第三個，第四個ETF的時候我相信一定沒有那么痛苦的，所以我覺得創新是有成本的，創新是伴隨著這種對規則的確認摸索一個痛苦艱辛的過程，也是這個行業發展的競爭力所在，不好意思，一說就說多了。

　　我剛剛講了一個方面，我怕我講得太多了，這是產品的創新和我作為在華夏基金這樣一個觀感和理解，我也會談到像營銷服務和包括對管理創新的我的思考，還是讓周總先講。

　　周一峰:我不務正業一下，因為我是分管投資的，這個話題不應該我來講，但是既然談這個，我就談一點我個人的看法，而且我覺得這個話題可能要把它放到一個非基金金融業的發展大的背景下談更有意義，而不是僅僅是基金業，我覺得剛才說了三個層面，我認為創新的三個層面，一個是業務的創新，還有一個是經營方面的創新，還有一個是制度方面的創新。業務方面的創新比較簡單，一個是產品創新還有一個服務創新，當然服務也包括經營理念，產品創新我認為也比較簡單，因為基本上我們還是拷貝式的創新，實際上是怎么根據市場的變化，不斷完善自己產品線的問題，這個方面我唯一可講的可能就是說，接下來我們怎么把我們的產品創新和我們的產品的市場化的推出制度更緊密的結合起來的問題，也不要造成我的產品創新，我的產品推出的窗口和市場的窗口不合拍，現在經常有這個情況，我覺得，比如說我們能不能把更多的以報備、核準這種比較有效率的形勢能夠推進基金管理公司根據市場需要來完善自己產品線，來完善自己的產品創新，推出自己的產品，這個方面多想一點辦法，我覺得這個是。

　　另外服務的創新，我覺得很重要的一點，我們去年07年，整個中國基金業走完了發達國家，甚至幾十年的規章制度，這個后面帶來很多的問題，最大的問題就是我們的市場，我們的后臺能不能及時的穩固住龐大的資源，我相信我們基本上已經都到了，資源的隊伍都到了一個中型城市，大型城市人口的水平，那么你這個服務是不是跟得上，這一點是非常重要的，有可能關系到我們這個行業的整顧和發展。

　　另外一個經營創新可能是08年開始以來的基金業，上次開座談會我也講，可能是基金業最大的分化，可能就在這里。就是經營的創新。所謂分化，所謂經營創新在哪里呢？就是肯定有一批基金管理公司從原有的單純的公募式的基金管理領域拓展到綜合性的基金管理領域，這可能是08年開始基金業分化的一個主要趨勢。這方面我們大成也在考慮這個方面，比如說能夠看出的就是一個三足鼎立的趨勢，一個是公募，一個是賬戶管理，還有一個QDII，代表我們應該向一個綜合性的資產管理形式的這么一個元年，08年是基金行業創新的一個元年。這方面也有挑戰，包括組織管理架構都有挑戰，三足鼎立肯定會對現有的基金管理的架構帶來非常大的挑戰，你是豎的來整合還是橫的來整合，你是怎么樣來處理這三者之間的關系，怎么樣把這三個領域統和到一個整個一個基金管理的框架里面去，這是一個很大的課題，我相信這個課題的探索足夠讓我們探索兩年，所以這個是非常重要的。

　　還有一個制度創新，這是非常根本的，但是可能也是比較慢的，可能也是比較前衛的一個東西。比如說合伙人制度，比如說現在講的很多的員工激勵，股權激勵，我個人看，不代表公司的看法，我個人的看法，可能我們這一塊制度的創新可能還要延續我們從78年以來的改革的路，就是說可能更多的是從新的，比如說開放我們合伙制的基金管理，能不能開放這個，可能這很難，從我們原有的存量的基金管理公司里面產生出這個新體制的萌芽很難，我覺得很難。我就講這些。

　　李箐:說到創新，我們現在賬戶理財是基金發展很重要的一部分，證監會也大力推進吸引機構持有，這應該是今年基金發展更多的關注在如何吸引機構投資人持有基金，而不是說永遠在散戶上，這一塊咱們公司有什么想法？

　　裴勇:莊戶理財是醞釀了很長的時間，今年開始推的一項業務，作為基金公司來講也是非常重要的一塊業務，機構投資者和作為零售客戶之間的區別，中國資本市場的發展，機構客戶尤其是現在有能力的機構客戶對自己的投資能力還是很有信心，什么時候才會專業的基金管理公司對他的投資的服務，我想這可能也有一個過程。除了這些有自己能力投資的這樣的機構之外，那現在的一些富裕起來的一些大的，有些是以機構的身份，也有一些個人身份出現了這樣一個潛在的投資者，這是我們基金管理公司一個目標客戶群，對這些客戶的服務，和我們現在的這種結構剛才周總也講到了三足鼎立，我們在內部結構上面可能也需要一些調整，這里面有一些矛盾，包括為什么莊戶理財討論了很長時間，為什么今年才開始推出來？也是隨著基金行業不斷成熟，有一些矛盾在里面，比如說作為一個公募基金代表的是零售客戶，那么作為機構客戶，作為同一個基金管理公司，在管理不同基金的時候，這個利益的一些防止它的沖突，還有作為一個公司我們的管理能力如何在兩類客戶之間作一個平衡，還有產品上面，這些都是我們基金公司針對新業務要考慮的。

　　作為我們公司來講我們非常重視這一塊業務，我們也在涉及在制度方面，在部門方面怎么來避免剛才我提到的三方面的矛盾，這樣的一個結構，這些方面我們一方面考慮到是在公司內部組織結構設計方面的一些防火墻，在莊戶理財辦法里面都有一些明確的規定，此外我們相信在產品方面，剛才提到的產品創新，這些方面我們有一些安排和一些前期的研究，在產品上面，讓它和公募基金這種差異化要能夠體現出來，避免剛才提到的這些矛盾。

　　主持人:利益輸送問題怎么解決呢？

　　裴勇:從源頭上來講，首先要建立公司的核心問題，這是一方面。另一方面內部公司控制的手段。還有一個就是產品，我記得剛才在頒獎的時候，易方達提到的ETF，隨著中國金融市場的發展，產品不斷的豐富，那么基金產品本身的設計，我覺得多花一點功夫可能在剛才提到的利益沖突等等方面，都可以起到很大很好的作用。

　　張后奇:我想把這個話題，剛剛從莊戶這兒回到，對中國59家基金管理公司對中國的基金行業來說戰略性和戰術性的創新，大可不必擔心，無論是產品的創新，營銷服務的創新，我們每一家公司都會瞄著國際標準，兢兢業業努力去做，我們現在也許不完美，但我們會追求完美，我想這一定會，我們中國人都不笨，一定會做得好的，但是我覺得剛才周總說了，在管理制度根本性的問題上，是關系到這個行業能不能基業常青，能不能誕生一批百年老店，包括利益輸送什么什么問題，這是一個根本的問題，為什么十年基金行業我們剛剛看到財經的報道上2008年是大考，大可不必擔心，事實上10年發展過程當中，老的公司已經經歷牛市熊市再大牛市的一個洗禮，只要按照這樣一個投資流程去運作，我們不能保證股票基金年年賺錢，但是我們是有能力按照規程來做好必修課的，能夠完成這個作業的，能夠有效的管理風險的，這是這個行業的專業和責任，這個是沒有問題的，不是說國際上的同行能做到，我覺得中國的基金業一定也可以做到。

　　制度創新是十年來中國基金業績在中國可以取得好的成效，我們把持有人他隨時用手投票，用腳投票這樣一個權利和我們銀行的獨立托管制度，和我們基金管理人，追求增值，保持增值的這樣一個責任在金融領域的三權分立相互制衡，這是現代資產管理文明在中國的立足生根，我想這是這個行業管理風險最重要的根基，在這樣三權分立的架構下，再輔助一些相關的嚴格的體系，我想這是這個行業十年來經風雨，不是因為這里面有一些什么人，還是中國人，這樣一個制度流程。同時我為什么還呼吁制度創新，基金公司到底應該定位于誰的利益最大化，我想持有人，應該是基金公司立足發展的根本，所以持有人利益最大化必須是基金業立業的根基。第二個是基金公司的經營團隊，員工。第三位才是股東，因為你如果一個基金公司是股東利益最大化，我肯定這樣說，不做我的股東了，我自己做研究出身的，我覺得是什么呢？如果說你一個基金管理公司管理2千億、3千億資產，如果追求股東利益最大化，大家可以想像，這是一個什么樣的概念，那么當按照這樣一個序列，我想國際上也是這樣，那么我希望我們理柏這樣的機構，你把國際上這樣一個行業的核心理念能夠傳導到中國，這個評級才有意義，否則的話，你主要每年會問，是不是有老鼠蒼，利益輸送，年年問同樣的問題，你問的也無聊，因為我們不治標，不能治本只治標的話是沒有意義的，所以制度創新是這個行業立業的根本，技術性的創新，中國人在一個開放的競爭性的環境下我們一定會做得越來越完備的，這是我個人的一個體會。我希望我們媒體同志們報道的時候手下留情，不然我很快就要下課了。