全景網3月12日訊 受到限售股解禁、藍籌股集體遭遇“再融資門”等利空不斷沖擊，A股市場08年以來持續下跌，主要股指均跌幅巨大。而作為市場的最大機構投資者，基金未能起到“定海神針”的作用，在連續大跌面前，基金亦和散戶一樣節節敗退，紛紛選擇減倉，一些基金的倉位最低時甚至只有60%左右。市場人士分析，潛在的巨大贖回潮和強大的業績壓力或成為基金減倉的推動力量。

　　統計顯示，2008年1-2月份，上證綜指跌幅達到17.35%，深成指跌幅為10.60%，滬深300跌幅為12.43%，中小板指表現相對抗跌，跌幅亦達2.46%，而代表大盤藍籌和基金重倉股的上證50更跌幅達到17.89%，歷來被基金視作重點股票池的金融股遭受重創，金融指數大跌22.17%，領跌A股市場，180金融指數亦跌21.19%，300金融指數跌幅為18.76%。

　　作為本輪調整的主要動力所在，基金重倉股普遍遭受重挫，其中中國平安兩個月跌去32.89%，中國人壽跌32.60%，其他的基金重倉股亦跌幅居前，廣船國際跌33.42%，西山煤電跌32.60%，上海航空跌31.31%，長江證券跌34.13%，中信證券跌29.58%，中國國航跌29.30%，中國太保跌28.80%，上海汽車跌28.26%，東方航空跌28.18%。

　　據華泰證券的研究報告顯示，從07年10月啟動的本輪調整以來，基金也扮演市場“空頭”的角色，據上交所的席位交易數據顯示，07年10月17日至08年2月25日期間，中國平安、中國人壽兩大險資股合計470億元流出市場。券商資金中，國泰君安、海通證券、中信證券等合計撤出資金285億元。基金同期也合計撤出資金250億左右，基金經歷大幅減持后，大部分的倉位都降低到70%左右，部分甚至接近60%。

　　數據顯示，進入08年以來，基金的持倉持續減少，截止2008年2月15日，基金的平均倉位已經接近70%，許多基金的持股比例已經跌至60%，與2007年12月的眾多基金倉位保持80%的輝煌場面相去甚遠，顯示在連續的回調下，部分基金已經按奈不住開始拋售股票。

　　市場人士分析，基金之所以在市場蕭條之時，選擇跟隨做空股市，一方面原因在于基金隊伍越來越壯大，而市場的藍籌相對有限，基金普遍存在抱團取暖的現象，在市場遭遇“再融資門”這類突發事件時，基金之間的攻守同盟很容易瓦解，在強大的業績壓力面前，誰也不愿意成為最后一棒的接力者，早日沽出就能跑贏其他基金，也就能在年終排名靠前一位，自保的心理很容易對市場產生雪崩效應，這就能解釋為什么一只個股一有風吹草動，甚至只是傳聞就立即跌停了。

　　同時，另外一方面，隨著市場進入了本輪牛市以來最長時間的一輪調整，投資者的信心變的極度脆弱，特別是08年入市的基民，幾乎沒有人賺錢，市場上贖回基金的呼聲日益高漲，而與此同時，基金的首發和二次銷售均遭遇“寒流”，兩方面因素造成基金的資金面日益緊張，通過拋售股票，維持適當的流動性，以應對隨時可以發生的贖回潮成為基金的共識。

　　不過基金作為機構投資者的最大代表，基金未來“抄底救市”的可能性還是滿大的，在目前還沒有見到大規模贖回情形的情況下，倉位低則意味著流動性充裕，基金只是在等待一個合適的機會再度入市，數據顯示，基金在二月末和三月初，開始出現小幅加倉跡象，中信證券的倉位監測數據顯示，截止2月29日，140只開放式基金的平均倉位為74.2%，相對兩周前持倉比例增倉1.1%，凈變動2.0%，這是08年來首次監測到基金總體倉位開始上升。

　　數據顯示，股票型基金平均持倉比例為76.1%，相對兩周前持倉比例增倉1.8%，凈變動2.6%，偏股型混合基金平均持倉比例為74.6%，相對兩周前持倉比例增倉0.4%，凈變動1.5%，配置型混合基金平均持股比例為62.8%，相對兩周前持倉比例增倉0.9%，凈變動1.9%，股票型指數基金平均持倉比例為91.2%，相對兩周前持倉比例減倉1.1%，凈變動-0.7%。總體來看，呈現小幅增倉。

　　從倉位分布來看，140只開放式基金倉位介于60%-70%的基金數量減少，而大于90%的基金數量增加，倉位在70%-80%的基金數量不變；股票型基金則是倉位在60%-80%的基金數量下降，而倉位在80%以上的基金有所增加；偏股型混合基金則是倉位在60%-70%和80%-90%之間的基金均下降，多數基金持倉集中在70%-80%，90%以上倉位的基金數量也上升，配置型混合基金倉位分布在60%以下和80%-90%的基金數量均下降，而倉位在60%-70%和90%以上的基金數量上升。(全景網/雷鳴)

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