在品種選擇上，富國天利更偏向于投資有安全保障的可轉債品種，比如說有比較好的到期收益率保障或者在市場上價格比較低的品種。舉個例子來說，2005年年底時，富國天利的可轉債倉位是比較高的，達到60%，但是持有的可轉債的保底到期收益率是百分之二點幾。隨著2006年、2007年股市的上漲，可轉債的估值、價格也在逐步提升，富國天利的可轉債倉位就降到了很低的水平，實現了相對較高的收益。

　　“打新股”高收益不會持續

　　記者：去年至今，很多純債券型基金紛紛往打新型債券基金轉型，您怎么看待這個現象？

　　饒剛：實際上這種現象前兩年就開始了，2006年下半年至2007年打新股的超高收益率使得債券基金對新股申購產生了濃厚的興趣。最近機構投資者在和我們聊時，我的觀點很明確，富國天利不是一只純打新型基金。富國天利去年收益率大概是39%，新股申購的收益在20%多些，還有67%的收益是來自于其他債券型收益。雖然“打新”能產生超額收益，這種收益天利也會盡力去做，但是富國天利不是一只純打新型的基金。

　　記者：去年許多打新型債券基金得到了較高的收益，您覺得今年這種收益會不會持續？

　　饒剛：肯定是不能持續的，去年打新股的收益機會是中國證券市場發展的特殊階段形成的特殊機會，是一個幾乎無風險的獲取高額收益的機會。富國天利去年在這方面投資力度也很大，但今年這種現象無法持續。首先，今年一些小股票的中簽率已經大幅降低。比如網上申購的部分小盤股票，可能年化收益率也就是2%左右，還比不上回購利率；對于大盤股票，漲幅也是非常有限；其次，過高的收益還會面臨新股發行制度會不會變化的問題。

　　免收手續費是把雙刃劍

　　記者：最近，有不少債券型基金免收申購、贖回的手續費，您怎么看？

　　饒剛：我覺得，這是把“雙刃劍”。表面上看進出成本很低，實際上當沒有了手續費的顧慮后，會使申購、贖回動作發生的更頻繁，如果想長期持有債券型基金，不利于資金的穩定，有可能會灘薄收益。我認為，有手續費用的更好一些，在做投資的時候會考慮一下成本，因為有潛在收益的品種被灘薄的可能性會更小，對長期的業績會更有保證。

　　記者：您認為投資者該如何選擇債券型基金？

　　饒剛：投資者應該根據自己的風險偏好進行選擇。投資者應分清自己的直接需求是什么，債券型基金雖然與其他基金相比風險小很多，但是也有細微的差異。比如，直接投資股票的債券型基金的風險就大，純打新型的風險要小很多，但是，每承擔一份風險獲取的收益也高。

　　評價風險收益回報的指標是夏普比例，富國天利去年在所有開放式基金的夏普比例是最高的，雖然只有39%的收益，但是因為它風險也低，所以夏普比例比所有開放式基金都高。

　　雖然擔任富國天利增長基金經理以來操作順利，但被問及面臨的挑戰時，饒剛坦承，每一次超預期的下跌都是挑戰。不難預料，今年行情已經將債券型基金經理推向了前臺。