美國(guó)對(duì)私募基金的監(jiān)管主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是要求投資者必須符合相關(guān)法律要求，人數(shù)不超過法定上限；二是禁止公開銷售，同時(shí)要求私募基金不能吸收普通投資者的資金。美國(guó)私募基金不需要注冊(cè)，原因是私募基金只接受財(cái)務(wù)成熟的投資者，而且不公開募集份額。多數(shù)私募基金投資者人數(shù)限制，有部分私募基金要求投資者不能多于100人，但不包括參與投資的基金董事和經(jīng)理等管理者在內(nèi)。

　　全球私募基金主要分布在美國(guó)和一些低稅或無稅的國(guó)家或地區(qū)，離岸基金絕大多數(shù)都在稅收天堂地區(qū)，私募資金的主要來源地仍然是美國(guó)。美國(guó)本土和離岸市場(chǎng)私募基金的組織形式有明顯的差異。美國(guó)私募基金最典型的組織形式是有限合伙制，基金經(jīng)理作為普通合伙人承擔(dān)無限責(zé)任，其他投資者是有限合伙人，承擔(dān)有限責(zé)任。離岸私募基金主要聚集地是開曼群島、英屬處女群島和百慕大群島，這些地區(qū)除了采用在美國(guó)常見的有限合伙制外，還有兩種主要形式，即信托制和公司制，而公司制法律上沒有像通常所說的公司治理和信息披露等規(guī)定。

　　專戶理財(cái)如何打通集團(tuán)資金入市新渠道

　　業(yè)界預(yù)計(jì)，基金專戶理財(cái)有望成為集團(tuán)資金入市的主渠道，并打破目前市場(chǎng)內(nèi)大型企業(yè)自主操作為主的運(yùn)營(yíng)模式。專戶理財(cái)面臨許多新問題、新挑戰(zhàn)，相關(guān)方面還需要不斷的健全、完善。

　　從投資者的角度，個(gè)人專戶理財(cái)給投資者提供了“一對(duì)一”的服務(wù)，享受這些服務(wù)又要達(dá)到自己的理財(cái)目標(biāo)，重要的是做好下面幾個(gè)方面的工作。

　　一是了解自己的資產(chǎn)和專戶基金的類型。國(guó)外很多家庭對(duì)自己的收入以及個(gè)人資產(chǎn)都有一個(gè)清醒的認(rèn)識(shí)，由于受教育程度高，私募基金長(zhǎng)期發(fā)展，因此每個(gè)家庭在理財(cái)方面都有比較好的安排和計(jì)劃。另外還要了解專戶理財(cái)?shù)念愋陀心男�？在�?guó)外，專戶理財(cái)一共有三種基本類型，每一種都包含多種可選擇的投資產(chǎn)品。每一種投資產(chǎn)品都是由多種證券組建的組合，有專業(yè)經(jīng)理人運(yùn)作，他們都是權(quán)益投資或固定收入投資市場(chǎng)中的專家。這樣把證券集合成一個(gè)投資組合，以滿足各種投資人的某些特定的投資目的。國(guó)外常見理財(cái)專戶有標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)專戶、多策略理財(cái)專戶和公募基金專戶理財(cái)。所謂標(biāo)準(zhǔn)理財(cái)專戶，就是管理者根據(jù)投資者的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力和風(fēng)險(xiǎn)好惡程度分別投資于股票市場(chǎng)或債券市場(chǎng)的理財(cái)風(fēng)格。多策略賬戶是把許多在不同領(lǐng)域有所建樹的投資管理者召集在一起，共同設(shè)計(jì)構(gòu)成的多樣化投資組合。公募基金專戶理財(cái)又叫公募基金包，是指投資于多種類型的公募基金的基金。在美國(guó)公募基金專戶最低的投資額要求在1萬—2.5萬美金，有時(shí)會(huì)比這更高。

　　二是清楚自己的理財(cái)目標(biāo)。專戶理財(cái)產(chǎn)品讓投資者擁有投資的直接所有權(quán)，慎重的同時(shí)投資者要了解自己的理財(cái)目標(biāo)。無所謂最好或最差，不能以升值多少來衡量，關(guān)鍵看是不是適合自己。一句話，適合自己的才是最好的。

　　此外，在國(guó)外特定的賬戶在費(fèi)用支付方面各不相同，這些不同主要體現(xiàn)在費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)高低、費(fèi)用支付間隔和支付方式等方面。費(fèi)用的高低主要參考風(fēng)險(xiǎn)的大小來規(guī)定。對(duì)于“風(fēng)險(xiǎn)是25%”的項(xiàng)目，年管理費(fèi)率是2%，對(duì)于”風(fēng)險(xiǎn)10%”的項(xiàng)目，年管理費(fèi)率是1%。

　　(北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)與資源管理研究院　李小忠)