近期，券商機構研究人員對封閉式基金分紅行情的態度已普遍轉向，從積極推薦介入變為建議投資者謹慎參與。

　　在這些專業人士看來，年度分紅行情其實已提前上演，剩下的分紅套利空間十分有限。

　　對于投資者來說，應該隨時關注折價率的變化，等待折價率適當拉大后買入封閉式基金，獲得超越凈值增長的收益還是值得期待的，但空間也并不是非常大。

　　本專題撰文/表 記者 吳倩

　　眼見3月底4月初，封閉式基金的分紅集中釋放期就要到了，不少投資者開始持基一博年度分紅行情，更多的投資者則考慮開始介入封閉式基金適時博一把分紅套利行情。然而，記者發現，近期券商機構研究人員對封閉式基金分紅行情的態度已普遍轉向，從積極推薦介入變為建議投資者謹慎參與。

　　在這些專業人士看來，年度分紅行情其實已提前上演，剩下的分紅套利空間十分有限。在年度分紅尚未開始實施的情況下，基于分紅的市場行情或將繼續演繹，但投機意味濃于投資。據國金證券測算，截至2月22日，在90%收益分配且分配后整體折價維持平均25%水平假設下，長剩余期限封閉式基金總體平均分紅套利空間僅為3.79%，安全邊際非常有限。

　　四個多月超額收益超30%

　　從去年四季度開始，大部分基民，尤其是剛剛入市的基民，開始告別之前天天數錢的幸福時光，逐漸進入虧損狀態，小任發現自己卻是剛入市者中鮮有的幸運兒。自己在去年10月26日買入了一只封閉式基金，買入時價格2.4元，到本周一，價格已經漲到了2.964元，不算交易費用，收益率接近23%。而同期大盤跌幅超過了20%，大部分主要投資于股票的開放式基金都是有虧無賺。

　　其實，在這近5個月的市場里，封閉式基金整體來看正是罕見的賺錢品種之一。在大部分開放式股票基金凈值都還未能突破去年10月中旬時的歷史紀錄時，封閉式基金指數卻早已在去年12月下旬就創出新高。

　　具體來看，2007年四季度，長剩余期限封閉式基金市場價格加權平均上漲15.41%，而同期上證指數下跌5.24%，同期偏股票型開放式基金凈值下跌2.00%，封閉式基金超額收益明顯。

　　拉長觀察期，從去年10月16日市場開始調整到本周一，大盤大約下跌了27%，封閉式基金整體的二級市場價格卻逆市上漲，31只仍在上市交易的傳統封閉式基金的市價平均漲幅近5%，也就是說，平均比大盤賺多了三成多。其中，基金漢鼎、基金豐和、基金漢盛、基金漢興、基金泰和、基金金鑫的市價漲幅分別高達28.53%、18.19%、18.09%、13.33%、12.85%和11.09%。

　　提醒：

　　整體折價已降至15.40%

　　盡管在市場調整時，封閉式基金的行情相對的波瀾壯闊，可小任現在不得不面對一個兩難的抉擇。一方面，賺了這么多超額收益，小任覺得該見好就收，可另一方面，當初介入封閉式基金是聽說3月底4月初是封閉式基金的分紅集中釋放期，封閉式基金通常會上演一把年度分紅行情，提前出局，不去博那波行情，小任又覺得不甘心。該何去何從？

　　記者發現，近期券商機構研究人員對封閉式基金分紅行情的態度普遍轉向，從積極推薦介入變為建議投資者謹慎參與。

　　國金證券基金研究中心張劍輝認為，隨著年度分紅行情提前上演，長剩余期限封閉式基金平均折價水平下降，分紅套利空間十分有限�；�于對歷史分紅行情的回顧，在年度分紅尚未開始實施的情況下，基于分紅的市場行情或將繼續演繹，但投機意味濃于投資。

　　根據交易數據，上周，封閉式基金的整體折價率進一步降低。截至上周五，全部封閉式基金整體折價率已降至15.40%，其中3年以內到期的短期基金整體折價率降至3.77%，到期期限超過3年的長期基金整體折價率降至16.89%。折價率在20%～30%之間的封閉式基金降至7只，折價率在10%～20%之間的基金升至19只，折價率在10%以下的基金7只。