基金選擇角度一：優選中高風險以下、具有中長期比較優勢的基金

　　基金作為一種組合投資產品，無論是產品設計優勢還是管理人綜合能力優勢的發揮體現均需要一定時間，因此優選具有中長期比較優勢的基金是進行基金投資永恒的核心話題。

　　根據國金最新基金評價結果，以及評價中的下行損失指標 和基金凈值增長率標準差情況，我們在給出具有中長期比較優勢基金產品(綜合收益能力獲得四星級以上基金產品)的同時，對這些產品間的相對風險水平也進行了比較(圖表2)，便于投資者根據風險承受能力調整持倉情況或者選擇基金。

　　基金選擇角度二：逐步增倉大盤成長風格基金

　　從估值水平比較，以上證50指數為代表的大市值股票2008年、2009年動態市盈率分別僅為20.99倍和17.65倍，相對滬深300指數和全部A股均有比較優勢。而且，從大小市值股超額收益長期運行變化的規律上看，目前也處于風格投資轉折的臨界點。在這種背景下，我們認為未來市場風格投資將逐步發生轉變，大盤股票的超額收益率會呈現緩慢上升趨勢。

　　換個角度從成長、價值風格角度進行比較看到，成長類股票相對價值類股票的超額收益近階段一直處于上升趨勢。從基金2007年四季度季報顯示，“成長性”也是基金化解高估值壓力的主要選擇(圖表4）

　　基于上述分析，建議投資者在控制基金組合風險的同時，逐步增倉大盤類(適當兼顧成長類)風格的偏股票型開放式基金產品，或者逐步提高上述風格基金產品在組合中的占比。具體產品建議關注：博時主題、東吳雙動力、景順長城鼎益、富國天益價值、華寶興業寶康靈活配置、富蘭克林國海中國收益等基金。

　　另外，在此前報告中我們提到，隨著證券研究機構的發展壯大，市場對于個股挖掘深度和覆蓋廣度均有顯著提高，個股選擇難度增加，同時基金行業規模膨脹下對于配置的要求逐步提高，個股選擇對于基金(尤其是大規模、超大規模基金)超額收益的貢獻也隨之有所降低，加之當前股指波動幅度很大，在此背景下擇時因素在基金收益構成中的占比將有所上升，而股指期貨推出下的套保機制也將增強大規模、超大規模基金進行擇時操作的可行性。因此，對于股指波動節奏的把握(也就是擇時能力)將成為影響今年基金間收益差距的重要因素之一。因此，下階段繼續建議在基金選擇上適當側重擇時能力相對突出、規模適中操作靈活的基金產品。結合對基金擇時能力、操作靈活性以及風險水平的分析比較，建議關注嘉實服務、博時主題、華寶興業多策略增長、東吳雙動力等股票型基金和華夏回報、華夏紅利、中銀國際中國精選等混合型基金。

　　基金選擇角度三：適當篩選中短期業績呈現顯著上升趨勢的基金產品

　　市場節奏往往無法把握，因此，在對基金歷史業績及穩定性、資產配置與市場預期匹配等分析的基礎上，我們跟蹤基金的業績趨勢變化，適當選擇業績處于持續上升趨勢的基金作為投資選擇的有益補充。當然，在構建基金組合時此類基金建議所占權重相對較低，總權重建議控制在30%以內。

　　從基金業績趨勢變化角度出發，并適當考察資產配置與市場預期結構走勢的匹配情況，建議關注東吳雙動力、泰達荷銀首選企業等股票型基金以及申萬巴黎盛利配置、易方達平穩增長等混合型基金產品。