●在各類以股票市場為主要投資標的的各類基金中，指數型基金屬于整體股票倉位最高的一類基金，因此，在市場上漲時，可以充分分享股市上漲的收益，而在市場下跌時，則受系統性風險的影響最大。

　　●今年，指數型基金更適宜用來短期機動地參與市場。現階段，研究人士傾向于建議投資者關注中小盤成長股類指數型基金。

　　本專題撰文/表 記者吳倩

　　“個人投資者的最佳選擇就是買入一只指數型基金，并保持在一段時間里持續、有規律地買進。”巴菲特如是說。過去一年多來，遵照股神這一投資理念的指數型基金的投資者或成基民中的最大贏家，投資指數型基金的這一理念也深入人心。據銀行人士透露，這段時間，投資者們申購最多的是指數型基金。

　　然而，另一個不爭的事實是，今年以來，指數型基金套牢了一大批投資者。據統計，截至2月25日，今年以來，凈值跌幅超過16%的均為指數型基金。

　　專家建議，整體來看，今年，指數型基金更適宜用來短期機動地參與市場，供一些精于把握市場趨勢的投資者做波段，而對普通投資者來說，因其被動的投資策略，指數型基金在大波動行情中獲取超額收益的難度加大，其風險也大于主動管理的股票型基金產品，可擇機減少指數型基金配置。

　　現象：雖領漲卻不抗跌

　　過去兩年大牛市中，指數型基金的整體業績表現超越了大部分主動投資的股票型基金，由此，逐漸成為不少基金投資者們的至愛。而在今年的市場之下，持有指數型基金的投資者們卻可能成為受傷最重的“基民一族”。

　　上周，在133只股票型開放式基金的凈值平均下跌了1.42%，107只混合型開放式基金的凈值平均下跌了0.99%，債券型基金（含純債型基金保本型基金和偏債型基金）凈值平均微跌了0.11%的情況下，20只指數型基金的凈值平均跌幅達到了2.26%，大大高于其他各類基金。

　　而將觀察期限拉長，投資者們不難發現，從中短期來看，在單邊上漲的市場中，指數型基金業績一般可以位居各類基金的前列，但是，在單邊下跌的市場中，指數型基金卻通常難免領跌各類基金。

　　如，在2004年的4月7日到2005年6月6日的單邊下跌市場中，雖然指數型基金的平均凈值漲幅超越了上證綜合指數同期漲幅約43％，但股票型基金、偏股型混合基金和平衡型混合基金的平均凈值漲幅卻分別領先大盤約72%、約64％和約99％。

　　而在2005年的12月6日到2007年的5月29日的單邊上漲的市場中，指數型基金卻明顯優于上述三種主動型基金。其間，股票型基金、偏股型混合基金和平衡型混合基金的整體業績均落后于大盤，只有指數型基金的整體業績表現仍然能夠領先于大盤漲幅約7％。

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