這種價值投資理念體現在具體操作中，曾昭雄更傾向于逆向投資，“大家都不看好在賣的時候往往最便宜。”在德累斯頓做亞太策略研究員時，正處在亞洲金融風暴后低迷期的亞太股市，在美國科網泡沫爆破后，又跟著納斯達克指數跌了很多，但其實亞太公司基本面跟美國科技股的關聯度并不大。曾昭雄寫了十幾頁的英文報告，建議德累斯頓資產管理公司私人銀行部門購買韓國、菲律賓、泰國和中國的股票，尤其是各國經重整后逐步好轉的金融業。事實證明，2000年正是亞太股市的最佳買點，上述市場也是2001年全球表現最好的市場。

　　在管理信達澳銀領先增長基金時，曾昭雄也運用了這一策略。在去年三月份受調控政策影響地產股大幅下跌時，他買入地產股，“我不喜歡湊熱鬧，而更愿意在股票打折時去買。當然價值投資承受的東西更多，因為需要堅持的時間會長一些，壓力也較大。”當然，這需要組合管理的技巧，通過相對均衡的組合去平衡波動性，曾昭雄注重組合的均衡配置，除非特別有信心，他通常不會在某些行業過度偏離。

　　價值選股 長期持有

　　曾昭雄的投資理念是，精選個股長期持有，與之相對應的是，他管理基金的周轉率都很低。“我們的目標是尋找中國的未來之星，所以會長期跟蹤一些有潛力公司的發展，我們研究一家公司要求至少要搞清楚其真實的經營狀況，推測該公司未來三年的發展空間與增長前景。”曾昭雄表示，長期持有其實是一個結果，原因在于中國經濟發展很快，許多企業經過多年的發展，已形成自己的核心競爭力，正處在暴發性增長的階段。“很多現有的行業龍頭都是從小公司發展起來的，20年前招行還只是一個小小的財務公司，現在已成為最具發展前景的商業銀行。持有這類公司，獲得的收益會非常可觀。”

　　在曾昭雄看來，上市公司每股盈利變化是結果，“關鍵是要研究原因，公司盈利為什么會發生變化？要多角度去分析公司的生存環境，包括宏觀、行業的因素，對公司管理、公司發展策略與執行力，新業務發展的空間、產品的競爭力等，要進行深入細致的調查。要判斷哪些因素是可持續的，哪些是不可持續的。”

　　曾昭雄表示，不會因為市場熱點或小道消息去買賣股票，最根本的要看影響公司成長的核心因素有沒有變化，公司在未來能不能創造更多的利潤、能不能給投資者帶來超額收益。“如果判斷目前的價格離價值還有一定距離，我們會堅定持有。”曾昭雄在管理信達澳銀領先增長基金建倉伊始就買入萬科、招行、中國船舶等優質公司，獲得了豐厚的收益。

　　在經過多年的歷練之后，面對風高浪急的股市，曾昭雄已有了相當的定力。從去年三月領先增長基金建倉到現在，上證指數從3000點漲到6100又跌回4400多點，信達澳銀增長基金的倉位一直保持90%左右，“脫離了高風險區域，就沒必要做倉位的調整，更重要的還是選公司。”