“以美國市場為例，真正有比較大希望跑贏大市的，是指數型基金。美國有一家名叫先鋒(The Vanguard Group)的基金公司，是這方面的行家里手。買入交易費用低廉的指數型基金也通常被認為是股票投資組合多元化的最有效方法。”

　　同時，謝國忠并未貶低非指數基金，但是他卻指出，非指數基金很大程度上依靠基金經理的天賦和才干。而眾多基金經理頻繁的買入和賣出加大了交易成本和投資失誤的可能性，因此反而很難跑贏大盤。

　　主動性投資是主流

　　對于學者謝國忠所發表的看法，來自匯豐晉信的投資董事閻冀在第一時間做出了解讀。

　　閻冀認為：“如果談到美國股市，那么當投資者把眼光拉伸到20年以上，長期發展的美國股市就是一直向上的。如果說作為被動型投資的指數型基金在歷史數據統計上跑贏主動型投資產品，那必須結合美國市場多年來牛長熊短的歷史背景來看。牛長熊短是成熟市場的特征，指數型基金之所以表現更強，那要歸功于有效市場理論。有效市場理論，講的是所有的信息充分反映在股價之中，極少有消息不對稱的情況。而以機構投資者為主的美國市場，也正因為市場主體投資者之間大體在信息上是對稱的，所以才難以出現‘股神’。反觀中國證券市場，并非‘完全有效市場’，從投資知識層面、專業性、信息優勢乃至機構的資金實力來看，機構可以調研到個別企業和上市公司，這是基金業的優勢，是普通投資者所根本無法擁有的。”

　　閻冀介紹：“就指數型基金來說，具體到中國的情況，股指的編制存在很多的問題。比如一般中國的指數都選擇具有代表性的上市公司，這中間具體股票會發生更替。或者一些指數型基金從成立之日起，便機械地配置一批股票。于是便導致了高點位、高價格配置，同樣發生了套牢。因此擇時對于指數型基金也很重要。”閻冀還舉例說，先前他曾估算，若1996年進入市場買入某只指數型基金，那么當大盤達到3000點時，該基金的年收益率約為4%左右。若是市場發生大幅度飆升時，收益率與此又不同。“理財，或者長期投資，是購買基金的初衷。如果說買基金未必能跑贏大市，但是未必跑不贏其他投資者。”

　　閻冀指出：“中國股市的估值波動最為劇烈的不過20多個交易日。而且板塊輪動各年又不同，如1996年的四川長虹和深發展，在這段時間之后，兩只股票所占權重逐年下降，指數構成變化的調整周期太長。又如2004年-2005年的五朵金花，在市場表現之后，市場的熱點便隨著政策性調整而轉移到其他板塊上去了。因此主動性投資才是直至目前中國市場的主流。”

　　“主動投資轉身快，在當前中國市場，收益可能頗豐。因此目前跑贏同行，超過平均市場回報率就成為更現實的選擇。基金業的發展現狀反映的是市場發展的水平。”海富通總裁田仁燦說。

　　結合近期公募基金專戶理財的推出，鵬華基金的董事殷克勝對于基金業2008年的表現充滿信心：“從制度上創新是件好事，諸如企業年金、某些保險資金也是基金公司理財品種的潛在客戶。基金在創新的道路上，仍有很多事情要做。”