二看：債券持倉結構

　　公司債后市發展空間大

　　根據公開發布的信息，由于投資策略的不同，如今市面上的債券基金的持倉結構的差異還是比較大的。

　　而據匯添富增強收益債券基金擬任基金經理陸文磊介紹，目前，長期國債的收益率在4.4%左右，中短期國債收益率在3.5%左右，企業債的稅前收益率高于6%。

　　展望未來投資機會，林海表示，公司債和企業債的收益率相對于國債、金融債等券種，收益雖然高，但不能用之進行回購融資打新，流動性也相對弱一些。不過，今年公司債市場應該會有大發展，公司債市場的容量有比較大的上升空間，會隨時關注公司債市場的變化，權衡基金資產在公司債方面的配置。

　　而對于可轉債，林海認為，可轉債本身是一個比較好的投資品種，如果股市上漲，可轉債能夠分享一部分上漲的收益，反之股市下跌，下跌的風險卻要相對要小。不過，目前我國轉債市場的容量太小，轉債品種供不應求，導致大部分可轉債的二級市場價格相對其當前的正股價格高估，今年轉債市場可能會有更大的發展，在市場的供應比較充分后，轉債的投資機會將會增多。

　　基民在選擇時，不妨先看看債券基金的大類資產配置，目前來看，專注于打新的品種最值得看好，其次，還應留意不同基金對不同類型券種的持倉結構。

　　在各類債券基金中，短期內比較看好債券投資加打新的品種。可參與打新的品種波動性高于純債基金和貨幣市場基金，但從長期來看，打新債券基金的收益還是比較穩定的。

　　在市場上5只“打新”歷史較長的純債型基金中，2006年上半年，新股投資收益占到基金總收入的36.5%；2006年下半年，這個數據升到56.03%；2007年全年，該數據攀升至66.4%。

　　作者：吳倩