□ 本報記者 馬薪婷

　　昨日，南方盛元紅利股票型基金發行。作為這只新基金的基金經理，陳鍵經歷豐富，從行業研究員到基金經理，從管理開放式基金到管理封閉式基金，再到此次管理創新型的封閉式基金，這在中國基金界，也是罕有的。市場震蕩時，基金發行日，這對習慣于面臨挑戰的陳健來說，仍然是個挑戰。

　　投資機會仍然存在

　　記者：近幾個月來，市場經歷了大跌，這種市況下發行南方盛元紅利基金，你們認為是否是個合適的時機？

　　陳鍵：我并不覺得現在的市場時機不利于發行。市場的短期波動什么時候都有可能發生。長期來看，從影響經濟增長的投資、消費、出口三駕馬車來分析，均會帶來合適的投資機會。

　　第一，從投資方面看，2008年投資繼續拉動經濟增長可以預期。其一，固定資產投資規模的延續性和中國新興市場發展需要都對投資提出了新的要求；其二，2008年地方政府換屆完成以后，固定資產投資的新項目拉動經濟增長的效應越發明顯。其三，今年的基礎設施投資將繼續拉動經濟增長。比如今年的鐵路建設，還有規模高達2500億的電網投資等，從這些方面看，并不存在市場所擔心的固定資產投資過剩的情況。所以我們對2008年投資繼續拉動經濟增長的信心是比較強的。

　　第二，從消費方面看，2008年居民的消費增長將呈現加速狀態。從農村和城鎮來說，2007年是一個消費實際增長率提高最快的一年。而新勞動法的出臺，實際上是保障了勞動者的收入能夠穩步得到提高，有助于增強居民消費能力。從而有利于消費需求的增加。同時，2008年中國將舉辦舉世矚目的奧運會，從歷史上看，奧運會對舉辦國消費需求的持續提升效應顯著，對優秀企業也將帶來不可低估的全球成長機遇，我們對2008年消費增長拉動經濟增長的信心也是比較強的。

　　第三，從出口方面看，大家都在擔心美國次貸危機會不會使外部需求放緩。實際上外部需求放緩在市場上已經有所反應，這種風險預期已經表現出來了；另一方面，從1月份的貿易數據看，中國190多億美元的順差還是比去年同期增長了22%，這也符合市場的預期。我們認為即使在出口增速不被看好的情況下，2008年的經濟增長保持在10%以上應該是沒問題的。

　　在這種情況下，好企業的利潤增長還是能保持一個比較高的增長速度，以這樣的成長性去看現在的A股上市公司的估值水平，會發現還是有一部分公司的價值定位并沒有高估，甚至是低估，這樣都可以構成投資機會。

　　與基本面不相符的下跌產生投資機會

　　記者：南方基金公司是一個比較有實力的基金公司，旗下基金眾多，那么，從基金公司的角度看，此次新發行的南方盛元紅利基金是一個什么定位呢？

　　陳鍵：南方基金的研究是比較全面系統的，我們的估值體系多元化的特征涵蓋了對各個方面的充分考慮，比如說對動態市盈率、靜態收益率或者歷史分紅的情況都有充分的考慮。南方盛元紅利這個基金以紅利股為主，在篩選的時候就會從具有紅利特征的公司當中選取我們認為最有價值、成長性最好的企業去做投資，這一點，我們團隊還是比較駕輕就熟的，因為這個特征本身就在估值體系的框架里面有所考慮和研究。