第三部分　新產品分析

　　按照中國銀河證券股份公司基金研究中心的基金分類體系規則，我們設定華夏行業精選股票型基金的一級分類屬于股票基金，二級分類屬于股票型基金，三級分類屬于標準股票型基金。

　　此基金在封閉期內的資產配置比例設定是：股票占基金資產的60%-100%，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80%；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0-40%；權證占基金資產凈值的0-3%；資產支持證券占基金資產凈值的0-20%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例最低可以為0。此基金運作滿一年、轉型為開放式基金之后，資產配置比例設定是：股票占基金資產的60%-95%，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80%；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0-35%；權證占基金資產凈值的0-3%；資產支持證券占基金資產凈值的0-20%；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5%。

　　在股票市場行情經歷了大幅度的下跌調整之后，投資者熱盼的、以股票市場為主要投資對象的基金終于正式露面了，南方盛元股票型基金作為其中的一只，以其獨特的產品設計、投資理念以及其它的一些制度安排，值得投資者密切關注。

　　第一，在投資方面，此基金在保持該公司一貫投資理念的基礎上，將重點投資于紅利股和高債息固定收益類投資品種。國內外經驗均表明，長期穩定的現金股息是衡量上市公司投資價值的重要標志。此基金將重點關注具備持續良好盈利和分紅能力、分紅政策穩定的上市公司。以中國基金市場近幾年的實際情況來看，許多以高分紅類股票為主要投資對象的基金均在前期有較好的績效表現。

　　第二，在此基金的發售公告里，基金管理人做出了如下承諾：“基金管理人募集期內將用不低于6000萬元的固有資金認購本基金，基金管理人該部分固有資金將同其他認購資金一起參與比例配售”。這就是說，基金管理人的利益將會與這只基金、與這只基金的持有人緊密關聯。

　　第三，在分紅方面，此基金契約中有這樣的規定：“在滿足分紅條件的前提下，本基金每季度至少分紅一次，每年最多分配12次，全年分配比例不得低于年度已實現收益的90%。”這樣的收益分配安排對于促進這只基金的穩定運作，維護原投資者的權益，具有顯著的積極作用。回顧過去的一年里，很多大額分紅過后的基金、拆分過后的基金，在凈值降低之后，凈值增長率也在之后相當長的一段時間里同步降低了，造成這種現象的罪魁禍首就是集中分紅、大額分紅。此基金設定的分紅方式值得具有均勻分紅的特點，可以有效規避上述風險，提高投資者的收益。

　　第四，南方盛元股票型基金是一只封閉式基金，契約規定的封閉期為一年，運作滿一年之后就可以轉型為開放式基金。通常，開放式基金的封閉期為基金合同生效之后“不超過三個月”，因此說，變換一個角度，這只基金完全可以被看成為一只延長了封閉期的開放式基金，它的某些特點也恰好與此密切相關。

　　(一)開放式基金有什么不好？中國基金市場經歷過了2006年度、2007年度的大發展之后，截止2007年底，開放式基金的資產規模已經占到了中國公募基金資產總規模的比例為92.91%，開放式基金是中國基金行業發展的主流。在開放式基金里，股票型基金的占中國公募基金資產總規模的比例為50.57%，占開放式基金資產總規模的比例為54.43%，股票型基金是開放式基金當中的主流。南方盛元作為一只作為股票型基金，它的類屬特征其實就是主流基金中的主流，這樣的基金應該值得關注。

　　(二)南方盛元的預期募集規模僅為60億元至80億元。按照相關法律法規，封閉式基金的成立規模必須不低于預定規模的80%，也就是此基金契約中規定的“實際募集的基金份額達到基金份額總額下限的80%以上，”這樣，此基金未來的成立規模至少有48億元。從中國基金市場的規模與績效綜合分析來看，鑒于當前的基礎市場行情，50億元左右至100億元左右的資產規模都是最容易產生良好績效的規模區間。在此基金封閉運作的第一年里，此基金的運作規模恰好處于此區間，有望給投資者帶來較好的收益預期。

　　(三)南方盛元在運作初期的第一年里作為封閉式基金，份額規模是固定不變的，所變化的只是資產規模在隨著基礎市場行情的漲跌而同步升降。通常，基金管理人總是希望基金的份額規模能夠較為穩定，這樣就比較方便基金管理人做好投資工作，并在此基礎上產生較好的投資績效。2007年度，市場上凈值增長率最高的華夏大盤，就是一只全年處于封閉狀態的開放式基金。未來的南方盛元將會具有這樣的一段運作狀態，不妨也可以作為良好收益預期的一個理由。

　　(四)根據中國銀河證券基金研究中心《基金管理公司股票投資管理能力評價體系》的統計，南方基金公司的股票投資管理能力排名一直在行業里處于中等偏高的位置。作為一家老公司，該公司旗下的基金產品線結構較為特殊：基金數量較多，基金種類較少，業績表現在同類型基金里多數較為靠前，尤其是低風險類開放式基金產品、封閉式基金。南方基金公司的產品發展戰略較為簡潔、實用，基金產品僅集中在產品線上的兩個端點，即一邊是高風險、高收益類的股票型基金，另一邊是低風險、低收益型的債券型基金、貨幣市場基金。以股票型基金為該公司的主打產品，可以在股票市場行情牛勁十足的時候為投資者最大限度地創造出高收益。南方盛元恰好匯聚了封閉式基金、開放式基金的一些特點，未來的收益預期不乏亮點。

　　第四部分　風險提示

　　1、該基金投資于證券市場，基金凈值會因為證券市場波動等因素產生波動，投資者在投資該基金前，需充分了解該基金的產品特性，并承擔基金投資中出現的各類風險，包括：因政治、經濟、社會等環境因素對證券價格產生影響而形成的系統性風險，個別證券特有的非系統性風險，由于基金投資人連續大量贖回基金產生的流動性風險，基金管理人在基金管理實施過程中產生的基金管理風險，該基金的特定風險等等。

　　2、基金契約中對于這只基金的封閉期有這樣的陳述：“基金封閉期是指自基金合同生效之日起至基金開始辦理贖回業務的期間，本基金封閉期為1年。本基金封閉期內不辦理申購、贖回業務，也不上市交易。”未來，認購這只基金的資金至少會封閉1年，請廣大投資者注意安排好自己的資金使用計劃。

　　3、投資者在進行投資決策前，請仔細閱讀此基金的《招募說明書》及《基金合同》。