南方盛元紅利股票型基金投資價值分析報告
http://www.sina.com.cn 2008年02月18日 18:16 新浪財經
銀河證券基金研究中心高級分析師 王群航
核心觀點
在股票市場行情經歷了大幅度的下跌調整之后，投資者熱盼的、以股票市場為主要投資對象的基金終于正式露面了，南方盛元股票型基金作為其中的一只，以其獨特的產品設計、投資理念以及其它的一些制度安排，值得投資者密切關注。
此基金設定的分紅方式值得具有均勻分紅的特點，可以有效規避一些風險，提高投資者的收益。
在此基金封閉運作的第一年里，運作規模適中，有望給投資者帶來較好的收益預期。
第一部分 新產品簡介
| 基金名稱 |
南方盛元股票型證券投資基金 |
| 發行時間 |
2008年2月18日至3月18日 |
| 發行地點 |
中國銀河證券股份公司等 |
| 基金代碼 |
前端 202009，后端202010 |
| 募集規模 |
募集期內，本基金銷售規模下限為 60億元，上限為80億元（不含募集資金利息），采用末日比例確認的方式實現募集規模的有效控制。 |
| 封閉與轉型 |
（ 1）基金封閉期是指自基金合同生效之日起至基金開始辦理贖回業務的期間，本基金封閉期為1年。（2）本基金封閉期內不辦理申購、贖回業務，也不上市交易。（3）本基金封閉期內采用封閉式基金運作方式，封閉期屆滿后轉型為開放式基金運作方式。基金管理人依據本基金合同的規定進行基金封閉期屆滿的轉型安排，不再召開基金份額持有人大會。 |
| 前端認購費率 |
購買金額（ M） |
認購費率 |
|
M＜100萬 |
1.2% |
|
100萬≤M＜500萬 |
0.8% |
|
500萬≤M＜1000萬 |
0.2% |
|
M≥1000萬 |
每筆 1000元 |
| 贖回費率 |
申請份額持有時間（ N） |
贖回費率 |
|
N＜1年 |
0.5% |
|
1 年≤ N＜2年 |
0.2% |
|
N≥ 2年 |
0 |
| 投資目標 |
本基金為股票型基金，重點投資于具備持續良好盈利和分紅能力、分紅政策穩定的上市公司，以及高債息固定收益類投資品種。同時積極把握資本利得機會以拓展收益空間，力爭為投資者謀求超越基準的投資回報與長期穩健的資產增值。 |
| 投資理念 |
本基金在保持公司一貫投資理念的基礎上，重點投資于紅利股和高債息固定收益類投資品種。國內外經驗表明，長期穩定的現金股息是衡量上市公司投資價值的重要標志。本基金將重點關注 具備持續良好盈利和分紅能力、分紅政策穩定的 上市公司；同時，在債券選擇方面，堅持收益率與流動性相結合的原則，在有效控制債券投資風險的前提下，謀求債券持續、穩定的收益，從而為投資者賺取長期而穩定的投資回報。 |
| 封閉期內資產配置比例 |
股票占基金資產的 60％－100％，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80％；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0－40％；權證占基金資產凈值的0－3％；資產支持證券占基金資產凈值的0－20％；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例最低可以為0。 |
| 轉開放后資產配置比例 |
股票占基金資產的 60％－95％，其中對紅利股的投資不低于股票投資比例的80％；債券、貨幣市場工具及其他金融工具占基金資產的0－35％；權證占基金資產凈值的0－3％；資產支持證券占基金資產凈值的0－20％；基金保留的現金以及到期日在一年以內的政府債券的比例合計不低于基金資產凈值的5％。 |
| 資產配置策略 |
本基金管理人將綜合運用定量分析和定性分析手段，對證券市場當期的系統性風險以及可預見的未來時期內各大類資產的預期風險和預期收益率進行分析評估，并據此制定本基金在股票、債券、現金等資產之間的配置比例、調整原則和調整范圍，定期或不定期地進行調整，以達到規避風險及提高收益的目的。 |
| 股票投資策略 |
本基金的股票投資部分將有不低于 80%比例投資于紅利股。所謂“紅利股”是指具備持續良好盈利和分紅能力，分紅政策穩定的上市公司，這些上市公司具備如下一項或多項特征：①過去5年中至少進行過3次分紅；②最近一期股息率在上市公司前三分之一；③預期將會推出較優厚紅利分配方案。 |
| 業績比較基準 |
90％×上證紅利指數＋10％×上證國債指數 |
| 基金經理 |
陳鍵先生，中國人民銀行研究生部畢業，經濟學碩士。 7年證券從業經歷，2000年進入南方基金管理公司，先后從事證券研究分析、基金投資等工作，歷任研究部行業研究員、天元基金經理助理、南方基金管理公司北京分公司經理助理、南方寶元債券型基金經理（2003年11月至2005年6月）、南方積極配置基金經理（2005年3月至2006年3月）、基金天元（2006年3月至今）。 |
| 風險收益特征 |
本基金為股票型基金，屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期風險和收益水平高于混合型基金、債券基金及貨幣市場基金。 |
| 收益分配政策 |
（ 1）本基金每季度至少分紅一次，每年最多分配12次，全年分配比例不得低于年度 已實現收益 的 90%。（2）本基金封閉期內只采取現金分紅的方式。（3）封閉期屆滿后，本基金收益分配方式分為兩種：現金分紅與紅利再投資，投資人可選擇現金紅利或將現金紅利按除息日的基金份額凈值自動轉為基金份額進行再投資；若投資人不選擇，本基金默認的收益分配方式是現金分紅。 |
第二部分 公司分析
南方基金管理有限公司成立于1998年3月6日，是久負盛名的老10家基金管理公司之一，該公司的注冊資本為1.5億元人民幣，辦公地點在深圳市。該公司的股權結構為：華泰證券有限責任公司45%、深圳市機場(集團)有限公司30%、廈門國際信托投資有限公司15%、興業證券股份有限公司10%。
根據中國銀河證券股份公司基金研究中心《中國證券投資基金2007年行業統計報告》，截止2007年末，南方基金管理公司共管理有14只基金，資產總規模為1929.54億元，市場占比5.89%，排名第4位。
作為一家老公司，南方基金管理公司旗下的基金產品線結構較為特殊：基金數量較多，基金種類較少，業績表現在同類型基金里多數較為靠前，尤其是低風險類開放式基金產品、封閉式基金。南方基金管理公司的產品發展戰略較為簡潔、實用，便于投資者在不同的市場層面上做好資產配置。該公司的基金產品僅集中在產品線上的兩個端點，即一邊是高風險、高收益類的股票型基金，另一邊是低風險、低收益型的債券型基金、貨幣市場基金。高風險、高收益類基金產品主要是指以股票市場為主要投資對象的基金，它包括股票型基金、指數型基金、偏股型基金、平衡型基金，目前南方基金管理公司旗下的此類基金全部是股票型基金。以股票型基金為該公司的主打產品，可以在股票市場行情牛勁十足的時候為投資者最大限度地創造出高收益。其它種類的基金或為被動型風格，或者股票資產配置上限比例較低，這些類型的基金暫時不在該公司的關注范圍之內，因為它們的預期收益空間低于股票型基金。如果權益市場上的投資風險較大，則該公司旗下的債券型基金、貨幣市場基金便都可以成為投資者的避風港。
表一：南方基金管理公司旗下基金業績一覽
附注：(1)數據來源：中國銀河證券股份公司基金研究中心；(2)截止日期：2008年2月15日。
表二：南方基金管理公司各個年度的股票投資管理能力一覽表
| 年度序號 |
排名位置 |
旗下的基金數量 |
期間股票投資加權平均收益率 |
參與排名的公司數量 |
| 1999年 |
3 |
1 |
52.99％ |
5 |
| 2000年 |
1 |
2 |
70.90％ |
10 |
| 2001年 |
8 |
3 |
-25.45％ |
10 |
| 2001年 |
4 |
5 |
-10.08％ |
13 |
| 2003年 |
4 |
5 |
30.33％ |
17 |
| 2004年 |
9 |
5 |
-1.68％ |
23 |
| 2005年 |
13 |
5 |
5.15％ |
33 |
| 2006年 |
24 |
7 |
132.48％ |
45 |
附注：(1)數據來源：中國銀河證券股份公司基金研究中心。(2)統計截止日期：2006年12月31日。(3)見《中國證券報》2007年4月18日。
[1] [2] [下一頁]
