經濟學家、基金經理見仁見智

　　受食品漲價拉動，專家認為，1月份居民消費價格指數(CPI)同比漲幅可能再創新高，工業品出廠價格指數(PPI)同比漲幅則可能有所回落。

　　2008年，調整會發生嗎？2008年基金泡沫會破滅嗎? 如果說上一輪熊市導致了很多證券公司出現經營危機的話，那么下一輪股市下跌會導致部分基金管理公司出現經營危機嗎？

　　記者獲悉，春節后首只新基金華夏希望債券型基金，14日開始發售了，建信基金和南方基金旗下的兩只股票型基金將于2月18日起正式發行募集。在目前的市場狀況下推股票型基金，南方基金可謂“咬定牛市不放松”。南方基金投資總監王宏遠表示，中國牛市并未結束。

　　郭曉亭指出，“基金泡沫是相對的，目前，它投資的大部分是股票，實質問題在于是否存在估值泡沫，估值沒有問題，基金風險就不會特別大。如果市盈率高，股價虛高，股票不值這么多錢，偏離內在價值越遠，泡沫越大，就可能潛伏危機風險。當然，估值涉及很多因素，如宏觀經濟的走向，行業、上市公司盈利等。”

　　那么，站在宏觀的高度上看，經濟拐點什么時候會出現呢？ 中國國際金融公司首席經濟學家哈繼銘預測，今年人民幣升值可達 10% ，中國經濟拐點將在 2015 年出現， 中國經濟保持高速度增長將持續 8 到 10 年，但中間可能會有波動，波動最大的、最有可能發生的時段，是2008年和2009 年。對于目前的通脹壓力，哈繼銘說，現在治理通脹的方法，一個是降低輸入性通脹，升值應該是一定的，我們也不能期盼短期貨幣緊縮今年一下就下去，這是冰凍三尺非一日之寒。

　　中國宏觀經濟學會秘書長王建說：“我覺得過去這幾年，世界經濟的繁榮，是建立在美國泡沫所創造的財富效應基礎上，那么主要發展中國家GDP中和歐美經濟復蘇，都是建立在美國的最終需求的不斷擴展之上，現在這個泡沫破了，這個過程一定是反過來的，他要糾正過去的泡沫，一定是收縮的過程。”他認為，“我們現在通貨膨脹是一種成本推動型，是來自于成本方面，糧食食品這種供求由于人口增長，土地減少，這是一個長期趨勢，不是短期趨勢，因為外部金融市場泡沫破裂以后，我認為價格還是繼續上漲的趨勢。這樣的話，就是我們面臨還是一個滯漲的格局，這個時候是保增長還是保價格，中國能不能挺過全球今年的經濟蕭條就很難說了。”

　　進入2008年以后，中國A股市場出現了較大幅度的波動。1月28日，上證指數再次出現大幅調整，在10個交易日內，上證指數累計下跌了1078.61點，累計跌幅達19.62%。一時之間，牛市是否就此結束，成為眾多投資者心中的疑問。從基金公司已發布的2008年投資策略報告來看，各基金公司及基金經理對2008年的市場判斷基本一致：2008年市場整體仍然向上，而多數機構策略報告預期，A股市場將在奧運會前后出現調整。

　　對此，海富通基金公司副總裁、投資總監陳洪表示：“展望2008年，中國資本市場的基礎沒有太大變化，但外部經濟的不確定性加大，市場會出現較大波動。”陳洪認為：面對外部經濟不確定性加大、國內宏觀調控基調升溫、周期類股票估值相對偏高的新形勢，2008年，海富通看好估值合理、景氣趨勢相對明確一些行業，以及資產注入與整體上市、奧運和節能減排等投資主題。

　　“我們預計2008年市場面臨的是結構性牛市。”南方盛元紅利基金經理陳鍵認為，上市公司目前的估值已經出現了結構性失衡，部分優質公司的估值已經回落甚至低于到合理區域，對于上述優質公司，其今年業績增長達到和超出預期的概率仍較高。陳鍵表示，相比06、07年，今年的市場會呈現分化，從經濟增長來看，2008年投資、消費、出口三駕馬車當中，消費和投資仍將維持高增速，促使中國經濟繼續保持較快增長；此外，在中國經濟區域協調發展需求、基礎設施建設需求、居民收入增速提高和奧運效應的帶動下，均會帶來局部性的市場投資機會。

　　看來，想判基金“死刑”也難！