熱點分歧明顯 節前行情平淡

　　上述北京技術派私募認為，中石化、中石油、工行、中行等藍籌股短期看還有缺口，很可能會引發指數再度下跌，但空間已經不大，不過市場需要時間來恢復元氣。

　　“從估值上看現在是踏實了，春節前這幾天市場應該可以喘口氣了。”深圳一位基金經理表示。

　　“我們這兩天都是凈買入，主要是一些資產注入概念和化工股。”北京一家基金公司投資總監表示。“要從具體的股票來看，現在集體性的機會很少，主要是自下而上的精選個股了。”

　　天相投資首席策略分析師仇彥英認為，目前考慮到2008年的業績增長，許多股票的估值已經較低，而板塊總是輪動，基金調倉也是結構性的。

　　去年四季度，傳統基金重倉股如有色、金融保險行業位居基金減持的前五大行業中。大智慧板塊指數顯示，自15日至24日，銀行、有色金屬等板塊下跌幅度均超過16%，德勝基金研究中心25日的數據顯示，重點持倉傳統藍籌板塊的基金較其他基金有較明顯的減倉跡象。

　　而農業、醫藥、3G、創投等年初以來的熱點板塊均在大跌后表現出一小波反彈，而節能減排、資產注入概念為多數受訪機構近期看好，但是機構對農業、銀行等板塊的判斷已經凸現出較大的分歧。

　　上海某基金公司的研究總監表示，“即使中石油已經跌到25元，我們依然不會碰它。”而銀行板塊由于存在分歧，被普遍看淡。廣州一位基金經理分析，“銀行板塊業績依然可預期，但緊縮的貨幣政策、信貸規模大比下降，再加上次級債危機的影響，估值標準一旦發生變化，還有較大的下跌空間。不過可以在低點考慮做配置，也許銀行版塊會有短期反彈。”

　　尤其對于農業板塊，雖有基金公司不斷唱好，但不少基金經理表示，其估值已經很高，“不敢去碰”，而“農產品漲價難以支持業績提高”、“價格管制不會是長久之計”等爭議較多，有基金經理認為，“即使農產品價格上漲，但成本上漲可能更快，關注農業板塊不如關注化肥板塊。”

　　而與銀行和有色金屬比，有基金經理認為鋼鐵的整體估值已經比較低，考慮買入。但據了解，有不少基金仍在減持鋼鐵板塊。

　　面對這樣紛繁的熱點，深圳市旗隆投資管理公司董事長代雪峰表示，目前他仍是滿倉，但操作比較靈活，出于對風險的防范，對于已經高估而又十分活躍的中小板個股，他通過投資組合的方式選擇中小板ETF作為替代，指數平淡時賣出、下跌時買入。

　　對于后市，深圳龍騰資產管理有限公司董事長吳險峰判斷，上半年市場總體還是震蕩較大，指數不會很高，將在4500點至5500點之間震蕩。他在23日恢復為滿倉，主要買入了一些強勢的農業、醫藥、節能減排企業作為短期配置，中長期配置了處于低點、暫時弱勢的中信證券、中國人壽。

　　而市場上也有樂觀的聲音，“2007年度理財總評榜”基金分論壇中，華商基金投資管理部總經理王鋒表示，雖然近期市場波動較大，但對后市依然樂觀，上市公司業績仍是可以確定的投資依據，節能減排政策迫使一些企業進行產業升級所帶來的投資機會可以挖掘。

　　代雪峰認為，2007年上市公司年報的業績已經表現在許多股價中，也許到二季度上市公司新一年的中報業績會引發新的行情。

　　來源：經濟觀察報網