“這是一筆雙贏的合作。”光大銀行財富中心主任張旭陽表示，“以往的銀行理財產品基本屬于低風險低收益理財產品，在基金高業績光環下，吸引力有所減弱。現在基金專戶理財開閘，銀行就能成為基金專戶理財客戶，將銀行理財產品委托各家基金公司理財，既能通過基金把資金投向股票市場獲取高收益，又極大地豐富了銀行理財產品類型。”

　　而基金專戶理財業務的下一個客戶伙伴兼融資路徑，可能是同樣擁有大量機構客戶與龐大理財資金的券商集合理財與保險公司投資資本。

　　搶了私募基金“奶酪”？

　　“即使數百萬元擺在我面前，我也不能讓他隨便入伙。”這是2007 年9月，一位私募基金操盤手王先生的話，“我們得先三審五審，再決定是否允許他加入隊伍。”

　　然而，歲末當記者再碰到王先生時，他的門檻似乎有點松動：“如果你身邊有富豪真愿意投資私募基金，我們可以慢慢談。”

　　導致他立場動搖的，恰恰是公募基金專戶理財大幕已拉開。

　　“專戶理財門檻定在5000萬元，可以通過信托模式募集資金。這就和私募基金很相似了，我們不得不背水一戰。”王先生眼神里有一絲緊張。

　　上海證大投資管理公司總經理朱南松認為：“基金公司對專戶理財的運作模式早已有操作經驗，如果再和信托與銀行理財產品聯盟，贏得高端人士或企業家的信任，就可能分流一批私募基金的客戶群體。”畢竟，傳統私募基金產品與客戶維系合作關系多靠信譽；基金專戶理財則通過嚴謹周詳的合同文本，用法律武器捍衛雙方的利益。

　　公募基金相對私募基金的另一大優勢，還有2007年公募基金業績跑贏私募基金。當公募基金平均回報率超過80%時，私募基金在這輪牛市行情里只取得30%平均收益率。

　　但一位私募基金人士也認為：“我們的長期客戶都非常了解并贊賞我們的投資風格與操作策略，絕不會對基金專戶理財移情別戀。在投資領域有一句真理——只買自己熟悉的產品，而不是追買高收益產品。”

　　須防利益輸送風險

　　由于專戶理財可以獲得不超過管理資產在管理期間凈收益的20%作為業績報酬，會不會導致基金經理們為了做高專戶理財收益率，拿公募基金資產做利益輸送呢？

　　在國外成熟市場，證監會為中小散戶基民制定各種權益保護條款。比如，美國證監會經常抽查基金公司公募基金賬戶與專戶理財賬戶的股票買賣明細表，一旦發現存在某種內幕交易而刻意拉高專戶理財收益率的行為，這家基金公司就會被勒令整改或面臨巨額罰款。

　　中國證監會也已做出相應防范性措施，《基金管理公司特定客戶資產管理業務試點辦法》已明確禁止基金公司在開展專戶理財時，用所管理的其它資產為特定的資產委托人進行利益輸送。

　　但國盛證券研發中心副總經理滕軍指出：“老鼠倉事件已經折射出個別基金經理監守自盜的道德風險隱患，如果沒有詳盡的專戶理財監管條例去切斷專戶理財與基金經理之間的非法套利紐帶，很難保證類似事件不會再現江湖。”