文：黃嫀淓

　　2007年初，中國基民之間流傳一句讓全世界投資人都難以理解的話：基金是低風險高收益投資產品。

　　這是一個神話。中國基金在2006年動輒翻倍的表現，是編織這一神話的現實基礎。

　　2007年底，神話破滅。年底基金的凈值波動幅度之大，中國基金史上前所未見，但這不是偶然，也不是特例。

　　“2008年市場的波動幅度將比2007年更大，相應的，基金的凈值波動也會比今年大。”數位基金經理慎重提醒。

　　因此，充分認識市場風險，了解自己的風險偏好，是基民們決定2008年投資策略的第一步。

　　持續考驗心理素質

　　2007年10月16日開始的股市調整，持續超過兩個月。由于這次下跌以基金重倉股為主，基金凈值出現前所未來的大幅縮水。中國基民在基金投資歷史上，首次在短時間內，遭受如此大的凈值損失。某些網絡論壇上，甚至流傳著基金將“崩盤”的議論。

　　“沒想到，真沒想到基金也跌得這么慘。”有著8年證券投資經驗的張先生，也在12月份灰心了。

　　按習慣，張先生年末籌劃未來一年的投資計劃。2006年，他毅然將大部分資金購買基金；2007年，他卻猶豫了。“明年得減少基金投資。”他無奈說道。

　　但是到底怎么減少，如何重新規劃，他依然有不少疑問。

　　沒有疑問的是，明年市場以及基金凈值波動狀況，將進一步考驗他以及所有持有人的心理素質。

　　指數高位，震蕩加劇

　　券商和基金對2008年市場點位各有分歧，但有一點一致，即市場繼續上揚，但震蕩比2007年將有增無減。

　　國泰金龍行業精選基金經理黃焱指出，首先，2008年是宏觀調控為主的年份，調控力度加大會影響經濟發展速度，但影響多大還有待觀察。對投資人來說，這無疑為判斷市場增加了不確定性。

　　其次，奧運會舉行。從國內外的經驗看，奧運會都是一個節點。奧運之后，中國經濟發展如何有待檢驗。

　　再者，奧運會后，資金可能會出現一定程度變化。如維持很久的貿易不平衡可能出現改變，使流動性過剩狀況有所調整，增加市場不確定性。

　　匯豐晉信動態策略的基金經理王春的理解則更為直接。

　　他指出，2008年逐漸進入牛市后半段，從其它市場經驗看，牛市后半段，指數處于相對高位時，市場震蕩也隨之加劇。

　　此外，市場上存在諸多投資主題，如奧運主題、股指期貨主題、創業板主題、兩稅合并主題等，多數主題都是階段性投資機會。每一個投資主題的出現以及平復，都可能伴隨著市場的大幅波動。比如說，某一主題在前階段可能被過分炒作，后階段，就會大幅回落。