基金投資策略PK

　　4.白馬股PK黑馬股，選擇白馬股稍勝一籌

　　如今，市場中白馬股已逐漸被市場認同，而黑馬股也在不斷崛起，小盤股和大盤股的行情此起彼伏，資金在洼地中不斷尋找新熱點和機會。

　　在市場風格不斷變換的市場環境中，一些基金一直保持了比較鮮明的持股特點和獨到的投資策略，在股票選擇上與眾不同。另有一些基金表現則中規中矩，集中持有“大眾情人”型股票。持股獨到的基金中，多為規模較小、風格傾向于中小盤的基金，這樣的特點更符合獨到選股的投資思路。但與此同時，這部分基金也代表了高風險、高收益，其投資管理能力起到很重要的作用。

　　華夏大盤精選基金重倉股獨特是最典型的，北大荒、峨眉山A等之前很少被關注的股票被華夏大盤挖掘出來。華夏大盤的基金經理王亞偉曾表示，“雖然萬科、招行這樣的公司質地不錯，但在我們的股票池中，我把它們排除在我自己的股票池外，我主張要在被大家發現之前先挖掘出有價值的股票。除華夏大盤之外，東方精選、東吳雙動力、廣發小盤等基金也屬于選股風格獨特的基金”。

　　但是，走與別人不同的路是需要冒風險的，從業績水平上可以看出，能與華夏大盤媲美者寥寥，東方精選基金甚至遭到了各方廣泛的質疑，多數基金還是以選擇騎白馬股取勝。受到選股能力水平的高低限制，總體看來，選擇白馬股的基金還是稍勝一籌。

　　基民投資策略PK

　　1. A股市場基金PK QDII基金，A股市場基金勝出

　　年初，嘉實策略增長僅用一天時間就發行了419億元，創下了單只基金規模的最高紀錄，也反映出今年上半年基民對偏股型基金的追捧和熱情。上半年，銀行排隊買基金的場景隨處可見，新基金發行動輒100億元以上。但10月以來A股市場遭遇調整，QDII基金的認購情況出奇得好，發行規模都在300億元左右。

　　記者發現，往往是在基民最偏好哪類基金，買的最瘋狂的時候，恰恰是風險最大的時候，8月附近股市單邊上漲，偏股型基金發行火爆，隨后的市場震蕩讓許多基金凈值跌破1元，新入場的基民全賠錢了。同樣，4只股票型QDII表現一般，目前凈值還都在1元以下。

　　總體來看，A股基金今年的平均漲幅已經超過100%，而QDII基金目前仍全部跌破凈值。德勝基金研究中心首席分析師江賽春建議：QDII基金應該作為分散風險的投資配置，在A股市場處于牛市的情況下，A股市場的基金投資價值更大。

　　2. 偏股型基金PK債券型基金，偏股型基金勝出

　　偏股型基金(包括股票型基金和配置型基金)無疑是今年市場上的最大贏家，凈值增長多數已經翻番或者接近翻番。但在最近的震蕩行情中，債券型基金異軍突起，表現出色，漲幅好于偏股型基金。一方面體現出債券型基金的穩定性，另一方面，部分債券型基金有相當比例的資金用于新股申購，這樣既沒有風險，在新股發行比較密集的市場上也帶來了客觀的收益。

　　從全年整體水平來看，偏股型基金100%左右的收益水平遠超過債券型收益的15%-20%，更大大超過貨幣型基金的收益。但從風險角度來看，債券型基金又穩穩勝出。考慮到目前基民絕大多數還是為獲取絕對收益，并且是股票型基金的大踏步前進造就了2007年基金的跨越式發展，還是偏股型基金勝出。

　　3. 1元基金PK高凈值基金，高凈值基金勝出

　　絕大多數基民仍不明白凈值對基金的意義，總以為凈值越低的基金風險也越低，于是基金公司通過復制基金、大比例分紅、拆分等營銷手段，利用基民喜歡低凈值的心理，迅速做大了基金規模，也賺取了不菲的管理費。因此，從基金規模上來看，1元基金毫無疑問全面勝出。

　　但從實現的業績水平來看，全年下來，所有大比例分紅過的基金業績無一例外全部受到較大影響，拆分的基金也會由于規模短期的劇烈變化對基金經理的操作形成較大難度。反觀華夏、上投摩根旗下的基金，在凈值較高的情況下取得了非常好的業績，從為基民帶來收益的角度看，高凈值基金全面勝出。

　　選基金秘笈

　　綜上所述，2007年的基金給了我們一個不小的驚喜，從眾多基民的經驗和教訓中可以看出，選基金首先要看基民自己的風險偏好和風險承受能力，不要既想追求高收益，又不能承擔正常的市場波動，追漲殺跌的結果就是得不到應該得到的收益。

　　有能力判斷大勢的投資者可以進行FOF組合投資，根據自己相中的熱點來選擇投資對象是熱點的基金，然后逢相對低點買入，在持有一段時間后根據對大勢的判斷選擇繼續持有還是贖回。黑馬基金加上白馬基金，穩定加上靈活，也許可以使大家在未來的投資中處于有利地位。但多數投資者還是需要弄清楚自己的風險承受能力，選擇適合的基金類型，然后從相應類型中選取一只優異的基金。

　　本專題撰文/本報記者 高晨