理財周報記者 張景宇/文

　　股市調整不可避免地影響到封閉式基金的凈值表現。統計顯示，11月1日至12月19日，滬深兩市35只封閉式基金除基金漢鼎、基金科匯凈值增長9.03%和0.95%外，其余品種的凈值均出現一定程度下跌。其中，以創新型封閉式基金跌幅最大，瑞福進取期間凈值縮水19.12%，大成優選凈值縮水13.64%。

　　不過，在扣除兩只創新型封閉式基金的表現后，封基凈值的抗跌性明顯強于同期開放式基金。33只老封基品種平均凈值縮水率僅有3.29%，其中凈值縮水率最大的基金裕澤也僅減少7.41%。而同期，大盤跌幅超過20%、開放式基金普遍出現15%凈值縮水。

　　No.1：基金漢鼎 凈值增長9.03%

　　關注小盤科技股 拒絕大藍籌

　　與時下多數基金大量持有藍籌股抱團取暖的風格不同，基金漢鼎特立獨行更偏愛中小盤的科技、成長性概念個股，這使它得以躲過以大盤股下跌為主導的本輪股市調整。

　　該基金三季度報告顯示，其持倉相對分散，前十大重倉品種僅占基金凈值的43.64%，如果再扣除第九大重倉品種99國債8的3.17%持倉，其在股票上的重倉股投資僅占自身凈值的40%左右。

　　從行業配置上看，基金漢鼎對制造業青睞有加，在該板塊個股上的投資占其凈值的61.55%。制造業下細分行業板塊中，今年三季度基金漢鼎增加了在電子、機械設備儀表上的投資，增倉幅度從3%至6%不等，達到32.37%、14.62%。而在信息技術、石油化學、醫藥生物制品上則小規模減倉，占凈值的比例分別下調2.72%、0.68%和1.48%，降至11.75%、9.65%和2.63%。

　　該基金持有的主要品種在本輪調整中表現出較強的抗跌性，第一重倉股法拉電子較11月初有15%以上的漲幅，第二重倉股華微電子上漲12%左右。

　　No.2：基金科匯 凈值增長0.95%

　　鐘情制造業 長情蘇寧電器

　　今年三季度，基金科匯的投資風格變得相對激進，資產配置中股票投資由中報時的62.74%提高至76.03%。與第一名基金漢鼎一樣，該基金同樣對制造業青睞有加，三季度在該類板塊上的持倉比重提高9.55%，達到40.16%。緊隨其后的是金屬非金屬行業，在其資產中由5.38%提升至17.07%，增加了11.69%。

　　從其重倉股組合上看，基金科匯并不排斥對熱門股的追逐，以三季度排名第三的重倉股中信證券為例，其自今年一季度開始大規模建倉后，持股數量一路攀升，由120萬股提升到目前的280萬股左右，半年間增至1倍以上。

　　武鋼股份1999年上市后，股價漲漲跌跌一直未有太大表現，直到2006年低才開始進入大規模拉升階段。基金科匯及時地在該股上漲初期介入，從今年一季度開始進入其重倉股組合后，便一直保持穩步增倉勢頭。到今年三季度時，基金科匯在該股上的持倉已經超過1600萬股，占其資產凈值的7.71%。

　　蘇寧電器是基金科匯的第一重倉股，今年三季度時的持倉占其資產7.75%。此倉走勢顯示，該股2004年上市后，便一直是基金科匯的重點關注目標，當年三季度基金科匯便持有其300多萬股，此后雖然時有增減，但從未脫離該基金前十大重倉股名單。據測算，蘇寧電器目前已累計為基金科匯貢獻超過28億元的利潤。

　　No.3：基金漢盛 凈值增長-0.3%

　　咬定浦發銀行三年未下榜

　　1999年5月發行上市的基金漢盛，成立以來的總回報率為526.50%，業績在所有封閉式基金中位居中游。 “選擇一只成長股重倉下注，然后長期持有”是該基金成立8年來的一貫投資風格。

　　這一點，在其第一大重倉股浦發銀行身上最為明顯。資料顯示，自2005年二季度浦發銀行現身基金漢盛第一大重倉股名單后，該股便從未下榜。恰好以此為起點，浦發銀行展開了長達2年之久的牛股之旅，股價由向前復權價7元一路上漲至60.91元。

　　在此期間，隨著股價的上漲，基金漢盛一路加倉，以平均每季度加倉400萬股的速度，由最初的800萬股增持至今年三季度的2400萬股，將行情由頭吃到尾。

　　不過，對于其他重倉股，基金漢盛就沒有這么長情了，這時它更像一個“投機者”。以今年排名第二的福耀玻璃為例，2004年中報時該基金持有其1400多萬股，到了2005年中報時持股量直線下降，減倉1000萬股，僅剩下400多萬股。直到2006年該股啟動態勢已明朗化后，基金漢盛才將持倉恢復到1180萬股水平，并隨著其股價上漲逐步加倉，達到目前1600萬股。

　　從基金漢盛行業配置上看，過去半年中該基金對占據其股票倉位主流的制造業和金融保險業態度并未發生太大改變。在制造業上的投資，今年三季度倉位下降1.14%，達到30.15%；金融保險業減倉5.77%，達到20.15%。

　　No.4：基金同益 凈值增長-0.32%

　　大規模換股 配置向公用事業傾斜

　　在晨星的封閉式基金業績排行榜中，同樣是1999年4月份前后啟動運作的基金同益，設立以來總回報率為697.29%，業績在封基中排名位居前列。

　　從該基金公布的季報數據上看，基金經理應該是看好今年四季度行情的，因為當期基金同益在股票市值上的投資占凈值比高達73.47%，明顯高于二季度的66.48%和一季度的66.36%。

　　在行業配置上，基金同益大幅度降低了制造業板塊的投資比重，由占凈值的37.03%調低至28.21%。在該類投資的子項中，金屬非金屬板塊減倉幅度最大，由中報時的7.37%降至1.86%；在造紙印刷和食品飲料行業上，該基金有一定增倉行為，其中食品飲料倉位由中報時的4.93%增加至5.27%，造紙印刷倉位由1.58%提升至1.79%。

　　減持制造業的同時，基金同益的倉位配置向電力煤氣、交通運輸、信息技術、金融保險、房地產行業做出一定傾斜，增倉幅度從1%至2%不等。

　　在個股配置方面，基金同益對其前十大重倉股進行了一番較大規模的調整，中報時占基金凈值5.44%的寶鋼股份下榜，換上大秦鐵路(占凈值比2.18%)。中興通訊(2.58%)、歌華有線(占2.45%)、中國聯通(2.34%)、大秦鐵路(2.18%)換下了上海機場、長江電力、三一重工、棲霞建設、貴州茅臺等個股。

　　隨后的股市下跌證明了這次調倉是相當成功的，被換下的重倉股大多出現20%左右的調整，而大秦鐵路、中興通訊、歌華有線、中國聯通等“新兵”則明顯抗跌，部分品種甚至逆勢上漲。

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