主持人:十年間，公募基金已經(jīng)成為廣大居民投資理財(cái)?shù)闹匾�工具，如何選擇具有好的基金成為投資者的關(guān)注的話題，國(guó)金證券基金研究中心推出包含基金公司，基金經(jīng)理，基金產(chǎn)品的全方位立體評(píng)價(jià)體系，接下來(lái)我們有請(qǐng)國(guó)金證券基金研究中心總監(jiān)張劍輝先生為大家介紹，有請(qǐng)。

　　張劍輝:感謝各位領(lǐng)導(dǎo)，各位嘉賓的光臨。我是國(guó)金證券研究所基金研究中心的張劍輝，回到我們今天的主題，剛才致辭的幾位領(lǐng)導(dǎo)已經(jīng)提到，從1997年11月證券投資基金管理辦法發(fā)布以來(lái)，至今已經(jīng)是10年，這10年對(duì)于我國(guó)基金業(yè)來(lái)說(shuō)是起步的十年也是輝煌的十年，下面的數(shù)字就反應(yīng)了這種情況。

　　基金公司的加速也從最初的10家發(fā)展到現(xiàn)在59家，在職的基金經(jīng)理人數(shù)400余人，整個(gè)基金行業(yè)已經(jīng)成為我國(guó)A股市場(chǎng)最大的投資者，在這個(gè)基金行業(yè)發(fā)展的同時(shí)，基金憑借持續(xù)優(yōu)秀的管理業(yè)績(jī)也走進(jìn)千家萬(wàn)戶，成為很多人重要的選擇，從基金的持有人累計(jì)的數(shù)據(jù)看到現(xiàn)在持有人達(dá)到5到6千萬(wàn)。

　　作為一家研究機(jī)構(gòu)，我們認(rèn)為基金產(chǎn)品是在基金契約的框架下，某一種投資理念的反應(yīng)形式，而他的團(tuán)隊(duì)這個(gè)基金公司才是決定這一投資理念的核心要素，產(chǎn)品是一種表現(xiàn)形式，基金公司基金經(jīng)理才是產(chǎn)品的靈魂�；�金經(jīng)理是基金投資決策的重要參與者。評(píng)價(jià)和研究機(jī)構(gòu)還是投資選擇基金，基金產(chǎn)品，基金經(jīng)理，基金公司這三個(gè)要素一個(gè)都不能少。基于這種考慮，同樣作為獻(xiàn)給基金十周年的一份禮物，我們?nèi)�方位的評(píng)價(jià)體系在這個(gè)時(shí)候推向社會(huì)。

　　同樣，這一系列的評(píng)價(jià)體系對(duì)市場(chǎng)也有一定的意義，對(duì)于我們銷售人員來(lái)說(shuō)，了解了這三個(gè)方面要素的定位，可以使他的銷售指導(dǎo)工作更加有的放矢，對(duì)于托管人銷售機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，在與重要的戰(zhàn)略合作的時(shí)候，也可以提供借鑒，對(duì)于基金公司和基金經(jīng)理，我們的評(píng)價(jià)也可以作為參考，了解第三方對(duì)他們的評(píng)價(jià)。

　　接下來(lái)我就對(duì)我的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹，從比較熟悉的基金產(chǎn)品評(píng)價(jià)開始，我們國(guó)金的產(chǎn)品評(píng)價(jià)是根據(jù)投資者偏好不同，從三個(gè)角度進(jìn)行單獨(dú)評(píng)價(jià)，第一個(gè)角度我們選擇絕對(duì)收益能力，評(píng)價(jià)指標(biāo)就是基金的凈增長(zhǎng)率，這個(gè)不考慮風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)角度，我們考慮的是風(fēng)險(xiǎn)承受比較大的。第三個(gè)我們選擇的是保本收益。這個(gè)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱，對(duì)本金安全比較高的，最后我們根據(jù)三個(gè)角度的評(píng)價(jià)，按照一定的權(quán)重進(jìn)行匯總，得到基金的綜合收益能力。我們?cè)谠u(píng)價(jià)中十分注重長(zhǎng)期穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)，長(zhǎng)期作為重要的考核方面的同時(shí)，我們通過(guò)對(duì)不同期限合格標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，放大中長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)，在短期評(píng)價(jià)中是對(duì)應(yīng)指標(biāo)評(píng)價(jià)的50%的位置。另外我們?cè)诟鱾�(gè)能力的指標(biāo)的評(píng)價(jià)過(guò)程中，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)全部是一致的，我們?cè)谠u(píng)價(jià)的時(shí)候是用這些能力的真實(shí)差異，而不是他們之間的簡(jiǎn)單排序?qū)�基金的綜合收益能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。

　　接下來(lái)我就對(duì)我的評(píng)價(jià)體系進(jìn)行比較詳細(xì)的介紹，從比較熟悉的基金產(chǎn)品評(píng)價(jià)開始，我們國(guó)金的產(chǎn)品評(píng)價(jià)是根據(jù)投資者偏好不同，從三個(gè)角度進(jìn)行單獨(dú)評(píng)價(jià)，第一個(gè)角度我們選擇絕對(duì)收益能力，評(píng)價(jià)指標(biāo)就是基金的凈增長(zhǎng)率，這個(gè)不考慮風(fēng)險(xiǎn)。第二個(gè)角度，我們考慮的是風(fēng)險(xiǎn)承受比較大的。第三個(gè)我們選擇的是保本收益。這個(gè)適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力比較弱，對(duì)本金安全比較高的，最后我們根據(jù)三個(gè)角度的評(píng)價(jià)，按照一定的權(quán)重進(jìn)行匯總，得到基金的綜合收益能力。我們?cè)谠u(píng)價(jià)中十分注重長(zhǎng)期穩(wěn)定性的評(píng)價(jià)，長(zhǎng)期作為重要的考核方面的同時(shí)，我們通過(guò)對(duì)不同期限合格標(biāo)準(zhǔn)的調(diào)整，放大中長(zhǎng)期的優(yōu)勢(shì)，在短期評(píng)價(jià)中是對(duì)應(yīng)指標(biāo)評(píng)價(jià)的50%的位置。另外我們?cè)诟鱾�(gè)能力的指標(biāo)的評(píng)價(jià)過(guò)程中，因?yàn)檫@個(gè)指標(biāo)全部是一致的，我們?cè)谠u(píng)價(jià)的時(shí)候是用這些能力的真實(shí)差異，而不是他們之間的簡(jiǎn)單排序?qū)�基金的綜合收益能力進(jìn)行評(píng)價(jià)。這是最新的評(píng)價(jià)結(jié)果(PPT)。

　　基金經(jīng)理的評(píng)價(jià)我們以基金經(jīng)理的職業(yè)生涯為標(biāo)準(zhǔn)。

　　基金管理是基金公司生存發(fā)展的軟性基礎(chǔ)。這一部分無(wú)法進(jìn)行完全的量化評(píng)價(jià)，我們采取的是定性，轉(zhuǎn)變量的方式，分析師根據(jù)基金公司的文化團(tuán)隊(duì)建設(shè)等方面26項(xiàng)進(jìn)行1至5分的評(píng)價(jià)，最終我們根據(jù)匯總給出基金公司的結(jié)果，管理能力是基金公司最核心的能力，我們對(duì)于基金公司管理能力的評(píng)價(jià)是對(duì)基金公司底下，我國(guó)的基金市場(chǎng)結(jié)構(gòu)是以

股票型基金為主導(dǎo)，這個(gè)評(píng)價(jià)也是以旗下的偏股票型，綜合風(fēng)險(xiǎn)的情況進(jìn)行衡量，衡量的方面包括絕對(duì)收益能力和保本收益能力等等，同樣也是注定長(zhǎng)期穩(wěn)定性的效果，這個(gè)也可以作為投資者來(lái)掌握基金公司投資風(fēng)格的一個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)，從這三個(gè)能力的對(duì)比可以看到基金公司是注重于，強(qiáng)項(xiàng)是在于收益或者風(fēng)險(xiǎn)控制能力方面，最終根據(jù)三方面的評(píng)價(jià)結(jié)果給出綜合實(shí)力評(píng)價(jià)，這是最新的評(píng)價(jià)結(jié)果，(PPT)。

　　在公募基金快速發(fā)展的同時(shí)，以信托模式為代表的非公募方式，現(xiàn)在成為

理財(cái)當(dāng)中的一道風(fēng)景線。為了更好的滿足投資理財(cái)?shù)男枰�，同時(shí)也架起公募和非公募之間的橋梁，我們國(guó)金證券研究中心同時(shí)推出了針對(duì)非公募證券的理財(cái)產(chǎn)品和體系，以方便大家了解這個(gè)產(chǎn)品之間的收益特點(diǎn)。

　　對(duì)于非公募集合理財(cái)?shù)脑u(píng)價(jià)，我們選取以公開數(shù)據(jù)為主，對(duì)于非公開的數(shù)據(jù)我們要通過(guò)有效的數(shù)據(jù)來(lái)獲得。

　　第二，我們?cè)谶M(jìn)行收益的時(shí)候，與公募基金是一樣的。

　　第三，有業(yè)績(jī)報(bào)酬或者收益補(bǔ)償?shù)馁M(fèi)用我們采用的是預(yù)先統(tǒng)計(jì)的方法，我們假設(shè)在我們的評(píng)價(jià)指出，投資者申購(gòu)這個(gè)產(chǎn)品，在這種情況下，按照產(chǎn)品契約里規(guī)定的業(yè)績(jī)報(bào)酬或者收益補(bǔ)償?shù)幕�本方法�?lái)獲得這個(gè)報(bào)酬或者進(jìn)行補(bǔ)償。

　　這是最新的評(píng)價(jià)結(jié)果(PPT)。

　　最后進(jìn)行一個(gè)總結(jié)，歸結(jié)起來(lái)五個(gè)特點(diǎn)。

　　第一個(gè)，全面性，從我們的評(píng)價(jià)當(dāng)中，有公募產(chǎn)品、基金公司還有非公募的產(chǎn)品和實(shí)際管理人。

　　第二個(gè)，客觀性，在我們?cè)u(píng)價(jià)中量化分析占絕對(duì)的主導(dǎo)。

　　第三個(gè)，系統(tǒng)性，我們的評(píng)價(jià)中同時(shí)考慮收益、風(fēng)險(xiǎn)及重要的費(fèi)用因素。

　　第四個(gè)，第五個(gè)，我們注重長(zhǎng)期穩(wěn)定的效果和真實(shí)差距的反應(yīng)。

　　最后預(yù)祝我們的基金行業(yè)發(fā)展未來(lái)更加的穩(wěn)定繁榮，也衷心希望我們國(guó)金證券研究中心在基金行業(yè)的發(fā)展中發(fā)揮我們的重要，謝謝大家。

　　主持人:我們也感謝張總精彩的演講，在此次評(píng)價(jià)體系推出的過(guò)程當(dāng)中，我們得到了業(yè)內(nèi)同仁的關(guān)注和支持，下面有請(qǐng)南方基金管理公司呂一凡先生致辭！有請(qǐng)！

　　呂一凡:尊敬的各位來(lái)賓，各位媒體的記者，很榮幸獲得國(guó)金證券和新浪財(cái)經(jīng)共同發(fā)布的基金評(píng)價(jià)體系的獎(jiǎng)項(xiàng)。我們南方基金業(yè)績(jī)的取得主要還歸功于整個(gè)團(tuán)體的一個(gè)作戰(zhàn)和國(guó)金證券券商給我們的支持，我們作為一個(gè)基金經(jīng)理對(duì)這個(gè)應(yīng)該是又愛(ài)又恨，做得好的時(shí)候比較喜歡，做得不好的時(shí)候就壓力很大，但是從客觀角度，一個(gè)好的評(píng)價(jià)體系不僅對(duì)投資人對(duì)基金持有者起到一個(gè)很好的作用，對(duì)基金經(jīng)理也可以有一個(gè)比較好的操作，對(duì)于指導(dǎo)我們今天的操作是具有指導(dǎo)意義的。

　　我們?cè)谂�力為投資者創(chuàng)造良好業(yè)績(jī)的同時(shí)，我們還希望形成一個(gè)鮮明獨(dú)特的風(fēng)格，我們也希望在這個(gè)體系當(dāng)中，包括對(duì)于基金的投資風(fēng)格有一個(gè)很重要的權(quán)重，我們一直堅(jiān)持的理念投資：中國(guó)的優(yōu)勢(shì)制造業(yè)企業(yè)，國(guó)家的崛起都是利用優(yōu)勢(shì)為全世界提供產(chǎn)品或者服務(wù)，美國(guó)、日本都是這個(gè)路線，中國(guó)與他們相比，我們的優(yōu)勢(shì)在于制造業(yè)，我們有一個(gè)充足的技術(shù)工人，發(fā)達(dá)的技術(shù)測(cè)試，良好完善的工業(yè)配套，集這三種優(yōu)勢(shì)為一體的國(guó)家在全世界很少，因此我們認(rèn)為這幾十年的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移可能是在中國(guó)最后一戰(zhàn)，大部分中國(guó)的制造業(yè)中國(guó)也是主要的提供方，這個(gè)必定帶給制造業(yè)企業(yè)的提升和規(guī)模的擴(kuò)大 ，中國(guó)近幾年的發(fā)展正是與中國(guó)的制造業(yè)走向了全球，這也是人民幣升值的一方面。很多企業(yè)在吸收了國(guó)際先進(jìn)企業(yè)的管理經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)以后，能夠充分的吸收，對(duì)于自己的東西很快就可以成為行業(yè)里面的領(lǐng)頭羊。最近一段時(shí)間，人民幣升值對(duì)于制造業(yè)企業(yè)的壓力是顯而易見(jiàn)的，我們認(rèn)為正是一個(gè)制造業(yè)企業(yè)擴(kuò)大優(yōu)勢(shì)的一個(gè)機(jī)會(huì)。

　　主持人:感謝呂先生對(duì)評(píng)價(jià)體系的肯定和對(duì)整個(gè)基金行業(yè)發(fā)展的分析。實(shí)際上在每個(gè)行業(yè)的發(fā)展的同時(shí)，都有各位的努力和辛勤的汗水，下面請(qǐng)嘉賓朋友們稍做休息，10分鐘后，我們?cè)倮^續(xù)下半場(chǎng)的論壇。

　　(茶歇)

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