(1)本周股票市場在橫盤震蕩后再度出現大幅下挫。11月23日倉位測算顯示，基金本周操作繼續偏謹慎，部分基金小幅減倉，大部分基金保持觀望。

　　(2)11月23日測算數據，股票型基金平均倉位為79.03%，相比前周微降0.51%；偏股混合型基金平均倉位74.88%，相比前周下降1.26%；配置混合型基金平均倉位65.78%，相比前周下降0.78%。偏股混合型基金繼續成為減倉最明顯的一類基金。

　　(3)本周在測算的226只基金中，顯示增倉跡象(倉位增幅2%以上)的基金有35只，增倉基金數量比上周大幅減少；顯示減倉跡象(倉位降幅2%以上)的基金有68只，與上周基本持平；倉位基本保持不變(倉位變動在+/-2%以內)有123只。總體上，基金以觀望或小幅減倉為主。

　　(4)從基金倉位的分布來看，本周重倉基金(倉位>85%)的數量進一步下降，占全部測算基金的比例由24%下降至19.91%；倉位較重的基金(倉位75%~85%)占比37%；倉位中等的基金(倉位60%~75%)占比30%，輕倉和倉位較輕的基金占比約12%。相比前周而言，

　　(5)本周基金倉位變動情況突出說明，基金目前的主流策略仍然明顯偏謹慎。資產管理規模靠前的大基金公司普遍保持較低倉位或相繼減倉，突出說明這一點。這包括最早減倉的博時、嘉實，陸續減倉的華夏、南方，最近兩周來看，易方達旗下基金也開始出現減倉跡象。這些主流公司旗下基金倉位目前多降至偏股基金的中游水平。另一跡象是部分長期堅持高倉位的基金近幾周也開始出現減倉跡象。就目前的市場環境而言，基金在年底前保持謹慎策略有充分理由，沒有很強的主動做多動機。

　　(6)值得注意的另一個信號是，近期基金雖然倉位策略偏謹慎，但是在行業配置和持倉結構上并沒有出現重大調整的跡象。從中可以判斷的是，基金對震蕩期之后市場發展的投資主線判斷并沒有發生重大改變，中期偏樂觀的預期沒有太大變化。

　　(7)從單個基金倉位變動情況來看，本周單個基金倉位異動明顯下降。倉位顯著下降10%以上的基金只有嘉實成長；倉位降幅5%以上的也只有14只基金，其中較值得注意的是易方達策略和易方達精選。友邦成長連續三周主動減倉，倉位已由三周前的90%下降至62%左右，繼續執行明確的看空策略。本周只有金鷹精選這只微型基金顯示倉位增幅10%以上；倉位增幅5%以上的只有8只基金，且大多為小規模輕倉基金，不構成主流。

　　相關鏈接：

　　基金一周業績分析及市場點評(11.16-11.22)

　　即時策略：5000點以下 建倉區域漸現

　　金鷹成份股優選：拆分能否帶來轉機