理財(cái)周報(bào)記者 李曄斌/文

　　2000余家上市公司的三季報(bào)在本周進(jìn)入了集中披露期，基金三季報(bào)于23日晚也開始披露。隱藏在三季度大牛股或熱門板塊背后的基金身影漸次顯露。

　　不斷流入的申購(gòu)資金促使基金經(jīng)理在估值高地中尋找相對(duì)洼地，面對(duì)有限的流通市值，大量資金的涌入不斷推高A股股價(jià)。截至10月23日，已經(jīng)公布三季報(bào)的577家上市公司公告顯示，三季度鋼鐵、金融、采掘業(yè)成為基金重點(diǎn)增持行業(yè)，其中金融仍然是基金第一大重倉(cāng)板塊；此外，煤炭、有色金屬則是多只大基金扎堆板塊；三季度呼聲較高的機(jī)械板塊則被減倉(cāng)較多；地產(chǎn)、醫(yī)藥、中小盤等熱門板塊也各有看點(diǎn)。

　　三季度基金重點(diǎn)增持行業(yè)：

　　鋼鐵、金融、采掘業(yè)

　　統(tǒng)計(jì)顯示，在已披露三季報(bào)的500多家上市公司中，剔除今年新上市的公司，具有可比性的公司凈利潤(rùn)較去年同期增長(zhǎng)約70%以上。

　　在銀行、鋼鐵、煤炭等基金重倉(cāng)行業(yè)的帶動(dòng)下，A股走出了一波以藍(lán)籌股為主的上升行情。這也在已披露的基金三季報(bào)中得以證實(shí)，已披露季報(bào)可比數(shù)據(jù)顯示，鋼鐵、金融、采掘業(yè)是基金三季度重點(diǎn)增持的行業(yè)，增持比例分別為3.42%、3.15%、2.49%。這三大板塊三季度漲幅也相當(dāng)驚人，分別為67.90%、52.84%和89.36%。基金在選擇個(gè)股方面仍舊偏好一些如貴州茅臺(tái)、五糧液、中金嶺南、招商銀行等老面孔上市公司，無任何新意。

　　從整體環(huán)境來看，基金對(duì)于這些業(yè)績(jī)優(yōu)良個(gè)股的追捧是切合良好的外部環(huán)境的。

　　另一方面，上市公司三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中預(yù)增的公司主要集中在房地產(chǎn)、機(jī)械、醫(yī)藥、化工行業(yè)；業(yè)績(jī)預(yù)減的個(gè)股主要集中在建材、機(jī)械、紡織服裝等行業(yè)。業(yè)績(jī)首虧的個(gè)股主要集中在醫(yī)藥、房地產(chǎn)、化工行業(yè)。可以看出，機(jī)械、醫(yī)藥、房地產(chǎn)行業(yè)內(nèi)個(gè)股分化嚴(yán)重，需要重點(diǎn)分析行業(yè)內(nèi)個(gè)股的具體情況。基金并沒有完全否定這些在三季度表現(xiàn)不佳的板塊，對(duì)于某些基本面出色的房地產(chǎn)、醫(yī)藥等上市公司，繼續(xù)加倉(cāng)買入。

　　整個(gè)三季度，基金重點(diǎn)把握了業(yè)績(jī)預(yù)增行業(yè)中流通市值較大的公司，可以看出大盤藍(lán)籌股仍然將是今后市場(chǎng)的熱點(diǎn)。所以主力的投資思路依舊會(huì)圍繞大盤藍(lán)籌個(gè)股，而基業(yè)的超預(yù)期無疑是他們繼續(xù)走高的主要原因。

　　煤炭：扎堆重倉(cāng) 基金閉著眼睛買？

　　煤炭板塊無疑是三季度的熱門板塊，上漲幅度驚人，以往只有10倍市盈率的煤炭股被市場(chǎng)炒至50倍以上。截至發(fā)稿時(shí)，金牛能源、西山煤電、蘭花科創(chuàng)、國(guó)陽(yáng)新能、鄭州煤電等行業(yè)上市公司公布了公司三季報(bào)業(yè)績(jī)報(bào)表。

　　▲6家公司三季度增倉(cāng)國(guó)陽(yáng)新能 ；

　　▲嘉實(shí)、易方達(dá)、融通、銀華、招商、華夏、建信、工銀旗下基金紛紛擠入其前十大流通股股東

　　國(guó)陽(yáng)新能作為一家每年業(yè)績(jī)穩(wěn)定在1元的煤炭企業(yè)，缺乏成長(zhǎng)性是其上漲的最大瓶頸。最新的三季報(bào)也顯示該公司凈利潤(rùn)不升反降，如果說中國(guó)神華、西山煤電等煤炭股的上漲還具有一定的成長(zhǎng)預(yù)期性的話，國(guó)陽(yáng)新能在三季度股價(jià)的飛漲只能用跟風(fēng)炒作來形容。

　　該股三季度在煤炭股整體大幅上揚(yáng)的帶動(dòng)下，股價(jià)一直飛過70元大關(guān)。截至三季度 ，共10家主力機(jī)構(gòu)(基金9家，保險(xiǎn)公司1家)持有國(guó)陽(yáng)新能，持倉(cāng)量總計(jì)6309萬股，占流通A股31.48%，沒有明顯的控盤基金。

　　其中，國(guó)陽(yáng)新能的基金持倉(cāng)與2007年6月30日相比：增倉(cāng)的有6家，共增持2467萬股；減倉(cāng)的有2家，共減持107萬股。數(shù)據(jù)表明基金大幅增倉(cāng)，并且前十大流通股股東基金公司數(shù)量眾多，分別包括嘉實(shí)、易方達(dá)、融通、銀華、招商、華夏、建信、工銀等知名基金公司。這么多家基金公司扎堆重倉(cāng)一只缺乏成長(zhǎng)性的煤炭個(gè)股，讓眾多理性投資者大呼看不懂。

　　有色金屬：新歡舊愛各有所重

　　有色金屬板塊在三季度同樣漲勢(shì)兇猛，同期漲幅高達(dá)97%，但與基金閉著眼睛買煤炭類股不同，對(duì)于有色金屬類個(gè)股，基金偏好各不相同。

　　雖然業(yè)績(jī)同樣出色，但中孚實(shí)業(yè)、馳宏鋅鍺等個(gè)股卻并不受基金過多關(guān)照，而中金嶺南、鋅業(yè)股份等傳統(tǒng)意義上的基金重倉(cāng)股，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)并不突出，仍舊被數(shù)量眾多的基金公司繼續(xù)增倉(cāng)持有。

　　▲大成創(chuàng)新風(fēng)格彪悍同時(shí)經(jīng)營(yíng)西部礦業(yè)、錫業(yè)股份兩只牛股故事

　　比較值得關(guān)注的是三季度剛上市，即在短時(shí)間內(nèi)演繹翻倍行情的西部礦業(yè)的前十大流通股股東。該股前六大流通股股東是清一色的基金，分別包括大成創(chuàng)新、博時(shí)精選、博時(shí)新興成長(zhǎng)、華富成長(zhǎng)、基金同益和華寶興業(yè)行業(yè)精選。其中大成創(chuàng)新以1204萬股的持有量遙遙領(lǐng)先于第二位的博時(shí)精選基金(288萬)。

　　同為金屬業(yè)的錫業(yè)股份在三季度僅用一個(gè)月時(shí)間股價(jià)即翻番，在該股三季度的流通股股東中，我們又看到了大成創(chuàng)新基金(第三大流通股股東)的身影，基金經(jīng)理王維鋼彪悍的投資風(fēng)格顯露無遺。

　　▲中金黃金一二大流通股股東都是華夏系基金

　　三季度，中金黃金同樣漲幅驚人，股價(jià)從50元飆至150元，但三季報(bào)業(yè)績(jī)卻并未反映出黃金價(jià)格的不斷走高所帶來的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。0.68元的每股收益支持150元的股價(jià)，讓我們看看是哪些基金的資金來支撐如此高的市盈率個(gè)股：截至三季度 ，共10家主力機(jī)構(gòu)(基金7家，QFII2家，一般法人1家)持有中金黃金，持倉(cāng)量總計(jì)3617萬股，占流通A股24.87%。

　　基金在中金黃金的持倉(cāng)與二季度相比：增倉(cāng)的有3家(華夏藍(lán)籌、銀華88、國(guó)投瑞銀核心企業(yè))，共增持248萬股；減倉(cāng)的有3家(鵬華動(dòng)力、華夏成長(zhǎng)、匯添富焦點(diǎn))，共減持315萬股。華夏系兩只基金華夏藍(lán)籌與華夏成長(zhǎng)占據(jù)中金黃金的第一、二大流通股股東。

　　金融：基金第一大重倉(cāng)行業(yè)

　　金融保險(xiǎn)業(yè)繼續(xù)受到青睞，三季度末占基金凈值比例達(dá)18.39%，保持了基金第一大重倉(cāng)行業(yè)的地位。民生銀行、寧波銀行、深圳發(fā)展銀行、招商銀行、成都建投、東北證券、海通證券等中小商業(yè)銀行及券商先于工行、人壽、中信證券等大型金融機(jī)構(gòu)公布了其三季度業(yè)績(jī)報(bào)表。

　　▲深發(fā)展、招行、民生仍被大幅增倉(cāng)

　　其中深圳發(fā)展銀行、招商銀行、民生銀行雖然股價(jià)三季度大幅上揚(yáng)，但靚麗穩(wěn)定的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，仍促使基金大幅增倉(cāng)持有。寧波銀行作為登陸深圳中小板的第一家城商行，上市后被大幅拉高，但基金并未對(duì)其過多關(guān)注，前十大流通股股東中基金寥寥無幾。成都建投、東北證券、海通證券三大借殼券商，雖然業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)幾十倍，但因?yàn)樯习肽隄q幅過大，籌碼過于分散，基金集體避而遠(yuǎn)之。

　　機(jī)械：凈減倉(cāng) 基金抓大放小

　　機(jī)械板塊在本輪牛市行情中雖沒有爆發(fā)性行情，但整體走勢(shì)一直強(qiáng)于大盤。基金對(duì)于該板塊的配置從策略報(bào)告來看也在不斷增加。中聯(lián)重科和山推股份兩家質(zhì)地優(yōu)良的機(jī)械板塊企業(yè)在本周早些時(shí)候率先公布三季度業(yè)績(jī)。

　　▲增倉(cāng)集中在行業(yè)龍頭：山推股份、中聯(lián)重科

　　▲南方兩基金猛增倉(cāng)中聯(lián)重科

　　中聯(lián)重科三季報(bào)顯示，截至三季度末 ，共8家主力機(jī)構(gòu)(基金6家，QFII2家)持有中聯(lián)重科，持倉(cāng)量總計(jì)7993萬股，占流通A股19.17%。其中，基金持倉(cāng)與二季度相比：增倉(cāng)的有4家，共增持1079萬股；減倉(cāng)的家數(shù)為0。其中南方旗下的兩只基金一舉增倉(cāng)1500多萬股，頗為引人注目。

　　山推股份截至三季度末共12家主力機(jī)構(gòu)(基金11家，QFII1家)持有該股，持倉(cāng)量總計(jì)7679萬股，占流通A股14.07%。其中，基金持倉(cāng)與二季度相比：增倉(cāng)的有1家，共增持1282萬股；減倉(cāng)的有5家，共減持1501萬股，基金減倉(cāng)明顯。說明機(jī)械板塊基金的增倉(cāng)方向還是集中在三一重工、中聯(lián)重科、中國(guó)重汽等龍頭企業(yè)。

　　醫(yī)藥：基金各自占山為王

　　醫(yī)藥板塊指數(shù)在三季度走勢(shì)疲軟，7月1日至9月30日，醫(yī)藥指數(shù)僅上漲30%，大幅落后于上證指數(shù)漲幅。9月開始更是橫盤整理至今，甚至不漲反跌。因?yàn)槿�季度短線資金向大藍(lán)籌流動(dòng)，醫(yī)藥板塊資金擠出效應(yīng)明顯。但是多家基金公司還是非常看好醫(yī)藥行業(yè)，認(rèn)為國(guó)內(nèi)質(zhì)地較好的制藥企業(yè)并不多，因此優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥公司本身就是一種稀缺資源，它具有攻守兼?zhèn)涞淖饔谩?/p>

　　▲嘉實(shí)愛千金，光大愛康恩貝，華夏愛海正，博時(shí)愛亞寶

　　截至10月23日，共有多達(dá)12家醫(yī)藥企業(yè)上市公司公布公司三季度報(bào)表，基本涵蓋了醫(yī)藥板塊中的行業(yè)龍頭和基金重倉(cāng)股。

　　各家基金公司占山為王，各自持有自己偏好的醫(yī)藥行業(yè)個(gè)股。如：千金藥業(yè)被三只嘉實(shí)基金重倉(cāng)持有；康恩貝則被四股光大系資金牢牢控制；三只華夏基金入駐海正藥業(yè)；兩只博時(shí)基金重倉(cāng)亞寶藥業(yè)。

　　▲國(guó)泰、大成扎堆廣濟(jì)藥業(yè)

　　廣濟(jì)藥業(yè)在三季度股價(jià)出現(xiàn)大幅上漲，走出一波獨(dú)立行情。

　　廣濟(jì)藥業(yè)三季度股價(jià)從26元一路上漲至50元以上，演繹單季翻倍行情。最新的三季度流通股股東中共有8家主力機(jī)構(gòu)(基金6家，一般法人2家)持有廣濟(jì)藥業(yè)，持倉(cāng)量總計(jì)2696萬股，占其流通A股的13.09%。

　　其中，基金對(duì)廣濟(jì)藥業(yè)的持倉(cāng)與二季度相比：增倉(cāng)的有2家，共增持291萬股；減倉(cāng)的有2家，共減持209萬股。其中，國(guó)泰系基金集體大幅增倉(cāng)該股，而大成創(chuàng)新型基金三季度大舉買入廣濟(jì)藥業(yè)250萬股，一躍成為第一大基金流通股股東。同時(shí)也有多只鵬華基金在三季度減持該股。

　　但記者留意到，10月以來，廣濟(jì)藥業(yè)股價(jià)大幅回落至35元附近，幾近腰斬，期間換手率高達(dá)40%以上，“只有國(guó)泰和大成系基金能使廣濟(jì)藥業(yè)在短短幾天內(nèi)達(dá)到如此之高的換手率，這兩家基金公司必有一家在不惜成本拋售該股。”一位私募人士告訴理財(cái)報(bào)記者，“短期拉升，再借季報(bào)預(yù)期出貨，這是莊家慣用的操盤手法，基金經(jīng)理學(xué)得還真不錯(cuò)。”

　　房地產(chǎn)：基金還在不停買入

　　由于被政策一再打壓，三季度房地產(chǎn)板塊指數(shù)在二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)不難如人意，但這并不影響基金對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)中一些優(yōu)質(zhì)的上市公司繼續(xù)加倉(cāng)買入。

　　▲多只基金大幅增倉(cāng)華發(fā)股份、保利地產(chǎn)、棲霞建設(shè)、華發(fā)股份

　　最新季報(bào)表明，優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)公司會(huì)得到了多數(shù)基金投資者的認(rèn)可。其中，渝開發(fā)吸引到了大成創(chuàng)新成長(zhǎng)(LOF)、華夏大盤精選等基金的關(guān)注。

　　大成創(chuàng)新成長(zhǎng)、國(guó)泰君安、三峽財(cái)務(wù)、南方穩(wěn)健二號(hào)、人壽股份、廣發(fā)大盤成長(zhǎng)、廣發(fā)小盤成長(zhǎng)投了棲霞建設(shè)的贊成票。

　　此外，匯添富成長(zhǎng)焦點(diǎn)、銀華核心價(jià)值優(yōu)選、易方達(dá)50、匯添富均衡增長(zhǎng)、南方績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)等基金也紛紛看好保利地產(chǎn)。

　　在已經(jīng)公布三季報(bào)的房地產(chǎn)股票中，公司土地儲(chǔ)備雄厚的華發(fā)股份、保利地產(chǎn)、棲霞建設(shè)等個(gè)股都被基金大幅增倉(cāng)。

　　其中保利地產(chǎn)前十大流通股股東中共有增倉(cāng)基金數(shù)達(dá)到7家，增持近3200萬股。廣發(fā)基金對(duì)保利地產(chǎn)特別偏好，廣發(fā)策略優(yōu)選、廣發(fā)穩(wěn)健增長(zhǎng)、廣發(fā)聚豐三只基金同時(shí)持有。

　　華發(fā)股份前十大流通股股東全部被基金占有。5家增倉(cāng)基金(嘉實(shí)穩(wěn)健、華夏紅利、諾安價(jià)值、易方達(dá)價(jià)值、華安中小盤)增持了2500萬股華發(fā)股份，而三家減持基金(華安宏利、易方達(dá)積極、南方高增)僅減持170萬股。

　　中小盤：業(yè)績(jī)新貴遭冷遇

　　▲中核科技、華峰氨綸、麗珠集團(tuán)等牛股被錯(cuò)過

　　三季度業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)的一些中小盤股并沒有被基金堅(jiān)守或發(fā)掘。

　　中核科技于10月17日公布三季報(bào)。季報(bào)顯示，中核科技在今年前9月主營(yíng)收入同比增長(zhǎng)12.68%,凈利潤(rùn)同比增1762.81%，并預(yù)計(jì)今年全年凈利潤(rùn)與去年相比，上升幅度將在1600%以上。但是，在季報(bào)公布截至9月底的前十大流通股股東中，基金身影消失不見。前十大流通股股東，除了一家券商外，其余的都是個(gè)人。而今年上半年以來的前十大流通股股東中，基金一直占據(jù)了4席以上，最高直曾達(dá)到7個(gè)席位。

　　華峰氨綸三季度凈利潤(rùn)大增800%，每股收益1.54元，前十大流通股中共3家基金(益民紅利、益民創(chuàng)新、中小板交易型)持有華峰氨綸，持倉(cāng)量總計(jì)703萬股，占其流通A股10.96%，相對(duì)于二季度僅增加了一家基金。雖然業(yè)績(jī)出色，但并沒有引起除益民以外其他基金的過多注意。

　　醫(yī)藥類公司麗珠集團(tuán)同樣在三季度交出了每股收益1.47元的靚麗答卷，結(jié)合目前36元的股價(jià)，動(dòng)態(tài)市盈率僅18倍。但三季報(bào)顯示僅兩家鵬華系基金少量持有該股，基金持倉(cāng)與二季度相比：增倉(cāng)的0家；減倉(cāng)的1家，減持613萬股。

　　(注：以所有開放式基金全部持股名單、全部上市公司為樣本范圍，本文所有統(tǒng)計(jì)均為不完全統(tǒng)計(jì)。本文統(tǒng)計(jì)截至10月23日，數(shù)據(jù)主要依據(jù)上市公司三季報(bào)。非上市公司前十大流通股東的基金持股不在統(tǒng)計(jì)之列)

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