【市場走向篇】 震蕩可能加大

　　對于市場的走勢，認為有調整壓力是公認的，分歧只是在幅度大小而已。

　　華夏大盤基金認為：4季度市場面臨諸多的不確定性。隨著QDII產品的陸續推出，境內資金的投資渠道有所拓寬，對A股市場的資金構成分流。如果投資境外市場的財富效應顯現，對A股市場將產生明顯的抑制作用。股指期貨的推出，短期內將加劇市場的震蕩，長期而言有助于促使市場整體估值向合理水平回歸。

　　國投瑞銀創新動力基金則認為，四季度需要認真審視

股票長期投資價值和股價短期催化因素，以謹慎的態度為2008年作戰略布局。預計央行將繼續利用宏觀調控工具收縮流動性，使用加息工具控制通脹壓力。大盤股回歸、大非小非減持、QDII、港股直通車，建立內地和香港股市套利機制等，都將是抑制A股市場出現資產泡沫的工具。股指期貨推出可能帶動藍籌股行情，但之后會增加市場波動。

　　東吳價值雙動力基金在3季報中提出一個問題，面對逼近6000點的滬綜指，投資人此刻最關心的問題是：股市盛宴何時曲終人散？如果調整發生了，是階段性的調整呢?還是趨勢發生逆轉的下跌？該基金認為，股市的趨勢性逆轉只能產生于資金面的變化，在目前經濟高增長，本幣升值，流動性泛濫的大背景下，牛市的趨勢依然不會改變，因此股市的借機調整無非是創造新的投資機會。

　　易方達價值成長基金也關注到了相關的問題，他們認為資本市場的紅火是否有足夠的實體經濟作為支撐，以避免整體性泡沫的出現。他們的觀點是市場的確出現了結構性泡沫現象，但尚未演變成整體性高估的問題，更重要的是通過一系列的政策調控、產業結構調整、資產并購等手段，市場仍有可能在適度泡沫期內逐步落實至“物有所值”的價值區間內。

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