·數(shù)據(jù)·

　　股票型基金凈值增長131.34% 基金前9月收益比去年同期高出一倍

　　根據(jù)晨星中國的數(shù)據(jù)，截止到9月28日，今年股票型基金的平均收益率為133.76%，比去年同期63.93%的收益率高出1倍，更超過去年全年124.92%的收益率。

　　據(jù)和訊財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，至9月28日下午3時股市收盤，在全部214只開放式基金中，有89只的凈值增長率超過100%，其中排名第一的華夏大盤精選，回報率超過200%，而且該基金也成為首只凈值超七元的高價基金。

　　按照和訊財經(jīng)提供的數(shù)據(jù)，按增長率排名，前5名分別是華夏大盤精選、易方達深證100、華夏紅利混合型、華寶興業(yè)收益增長、東方精選。

　　同時，在前1-9月中，基金收益率分化也較為明顯。在214只

開放式基金中，排名后五位的是，博時穩(wěn)定價值債券、易方達月月收益A級、友邦華泰中短期債、易方達月月收益B級、銀華保本增值，多為債券型與保本型基金。

　　然而，與嚴(yán)重“貧富分化”的股票投資型基金相比，指數(shù)型基金的表現(xiàn)更均衡。數(shù)據(jù)顯示，在市場上現(xiàn)有的16只指數(shù)基金中，今年以來平均凈值增長率為148.57%。在指數(shù)型基金中，當(dāng)之無愧的“老大”是易方達深證100ETF，凈值增長率為204.71%；收尾的是易方達50指數(shù)，增長率為121.94%。除了股票型基金和指數(shù)型基金這兩種與股票市場“俱榮”的基金，其他“遠觀”股市的基金表現(xiàn)相對平淡。平衡型混合基金今年以來的平均凈值增長率為111.64%，偏債型的混合基金平均增長率為81.44%，債券基金平均19.04%。

　　·預(yù)測·

　　尋找四季度主旋律：5500點基金邏輯

　　9月份以來，新發(fā)A股基金節(jié)奏明顯放緩，與此同時，QDII產(chǎn)品則大量獲批，監(jiān)管層分流資金的意圖明顯；此外，僅9月份IPO融資就達到1400億元左右；另外，紅籌股加速回歸以及大小非減持高峰也正在到來。

　　A股在5000點以上可能會出現(xiàn)震蕩，但市場中長期走勢依然看好，卻得到大多數(shù)基金經(jīng)理認(rèn)同。

　　一位基金總監(jiān)認(rèn)為，現(xiàn)在牛市不過走到了半山腰，在良好的宏觀基本面下，上市公司業(yè)績增長的動力將繼續(xù)，長期上升趨勢仍將延續(xù)。牛市中后期波動會成為常態(tài)。而且點位越高的話，波動幅度越大。不過他也表示，“在大部分情況下，持續(xù)性的寬幅波動并不多見，除非有明確的政策信號。”

　　

人民幣升值依然是機構(gòu)關(guān)注的重點，據(jù)不完全統(tǒng)計，超過九成的基金經(jīng)理繼續(xù)看好在人民幣升值背景下受益的銀行、地產(chǎn)、資源、航空等板塊。

　　這樣看來，銀行、地產(chǎn)、資源、航空仍或是四季度的主旋律，基金經(jīng)理的資金依然將義無返顧的向這些板塊“砸”去。

　　華富基金研究總監(jiān)認(rèn)為，在人民幣加速升值的背景下，銀行和地產(chǎn)、航空等行業(yè)都是受益者，值得超配，其中地產(chǎn)行業(yè)由于可能提高首付比例等調(diào)控措施影響，短期走勢受到壓制，但在人民幣加速升值的背景下長期仍看好。

　　匯豐晉信的四季度投資報告認(rèn)為，應(yīng)當(dāng)關(guān)注價值被低估的藍籌股；收入隨通脹上升而成本不變的通脹受益品種；匯率敏感型公司和資源富裕型公司；環(huán)保節(jié)能行業(yè)和替代能源行業(yè)公司；消費升級受益的品種和有資產(chǎn)注入的公司。

　　安信證券在近期發(fā)布的報告中認(rèn)為，預(yù)期2008年總需求擴張將超過總供應(yīng)，并拉動PPI上行，結(jié)束持續(xù)三年的下降周期。周期性行業(yè)的景氣底點已經(jīng)來臨，受益的先后順序?qū)⑹巧嫌巍⒅杏魏拖掠危�預(yù)期上中游利潤將加速增長。報告建議超配鋼鐵、有色、煤炭、建材、化工、電力、交通運輸?shù)刃袠I(yè)。

　　申銀萬國則在第四季度投資策略報告中指出，關(guān)注通貨膨脹帶來的投資機會分為購買力通脹和通脹套利兩部分。對于購買力通脹，由于來自資本市場的強大購買力通脹主要投向土地、股權(quán)和奢侈的“住與行”。所以他們重點看好房地產(chǎn)、證券、保險、轎車，此外也看好農(nóng)產(chǎn)品(21.90，0.00，0.00%)漲價受益的飼料和化肥。

　　業(yè)內(nèi)人士估計未來兩月1400億元QDII涌港

　　《明報》引述內(nèi)地業(yè)內(nèi)人士估計，未來兩個月，基金及券商類QDII產(chǎn)品所募集的龐大資金中，將有超過1，400億元會投入港股。

　　市場消息指出，海富通、華寶興業(yè)、鵬華及華安4家基金公司已向中證監(jiān)遞上QDII產(chǎn)品規(guī)劃申請，估計在10月底前即可獲得批核，大約于11月初前即可出海。同時，內(nèi)地券商的QDII亦正在密鑼緊鼓推出，首批的中金公司、中信證券及招商證券已獲批核QDII資格，目前各自在產(chǎn)品設(shè)計階段，分別將于10月底及11月初推出。

　　(財華社)

　　·攻略·

　　調(diào)整基金組合，應(yīng)對大震蕩

　　有些基金出現(xiàn)了凈申購的現(xiàn)象，種種跡象表明基金投資者正在逐步走向理性投資。但是，每次市場出現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)整的時候，基金投資者都會對申購、贖回基金蠢蠢舉動。當(dāng)市場出現(xiàn)大幅震蕩，如何調(diào)整投資組合？投資者不妨從以下幾點進行關(guān)注。

　　關(guān)注基金組合

　　基金投資者要根據(jù)自身的投資目標(biāo)、投資周期、風(fēng)險偏好來制定合適的理財目標(biāo)。年輕人投資年限較長，風(fēng)險承受能力偏高，同時希望有更多的資本積累，可以選擇風(fēng)險較高的股票型或積極配置型基金；中年人的風(fēng)險承受能力下降，組合應(yīng)更傾向穩(wěn)健型，因此，較高比重的積極配置型與低權(quán)重的債券型基金可以保證理財目標(biāo)的穩(wěn)步實現(xiàn)；老年人更加追求本金保障，希望獲得穩(wěn)定的基金回報，高比重的債券型基金加上部分保本基金或貨幣市場基金將是理想組合。

　　投資者的理財目標(biāo)需要由投資組合來實現(xiàn)，因此，你對組合中的基金了解有多少是最重要的問題。很多持有人在選擇基金時表現(xiàn)盲目，如前期規(guī)模偏小、持有較多中、小盤股的基金成為投資者追捧的對象，而在市場大跌的背景下，一些沒有業(yè)績支撐的中、小盤股一瀉千里，持有它們的基金也面臨大幅回調(diào)的壓力。潮水退去，基金的投資風(fēng)格已顯露無遺。持有較多大盤藍籌股的基金雖然前期上漲緩慢，但在市場大跌時表現(xiàn)出的抗跌讓持有人免受更多的風(fēng)險擔(dān)憂。因此，追求穩(wěn)健的投資者構(gòu)建組合時，核心部分應(yīng)以大盤藍籌股基金為主，穩(wěn)定組合的風(fēng)險特征。為了追求超額回報，非核心組和中可以適當(dāng)增加中小盤股的基金。此外，關(guān)注基金規(guī)模對了解基金的投資風(fēng)格有一定的幫助。規(guī)模偏小的基金容易做波段，其主要精力更集中在中、小盤股的炒作中。投資者購買這類基金不僅無形中支付了更多隱性費用(頻繁買賣股票的交易費用)，還承擔(dān)了過高的風(fēng)險。晨星的投資風(fēng)格箱可以幫助持有人了解基金的真實投資風(fēng)格。

　　分散投資

　　分散投資可幫助投資者在板塊輪動的市場中獲得良好的長期收益。分散投資包括資產(chǎn)的動態(tài)配置和基金風(fēng)格的互補。前者主要通過基金組合中持有的股票、債券和現(xiàn)金了解大類資產(chǎn)的配置是否符合理財目標(biāo)，后者主要關(guān)注基金組合是否具有同質(zhì)化，同一風(fēng)格的基金是否可以通過行業(yè)交叉來分散風(fēng)險。

　　如果投資者持有的基金都集中在某個行業(yè)或是某種投資風(fēng)格，則減少了基金組合分散投資的功用。投資者應(yīng)當(dāng)仔細研究基金投資策略、投資風(fēng)格等特征，選擇互補的基金，構(gòu)建分散的組合。

　　此外，如果投資人對股票型基金充滿興致正準(zhǔn)備躍躍一試，卻又對市場的調(diào)整心存擔(dān)憂，不妨采用定額定期投資這種“有紀(jì)律的投資方法”。

　　(本報綜合)

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