(本報記者：武巖生)

　　美國前段時間的次級債風波，造成許多國內的QDII產品收益無幾，甚至是負收益，使得國內的許多投資者對此心有余悸，謹慎看待QDII產品。然而，這種擔憂還沒有完全消退，新的一輪QDII產品發行高潮撲面而來，銀行、基金甚至保險公司的QDII產品都蠢蠢欲動。

　　-形勢：基金、銀行、保險紛紛打出QDII牌

　　建設銀行9月24日推出“摩根富林明亞洲創富精選”境外理財產品，發行首日即募集資金超過20億元人民幣，光河北一天就賣出了4億元，創下同期銀行境外理財產品發行首日募集的高點。

　　據記者了解，這一產品結構設計上引入了“基金中的基金”概念，借助本產品投資人可以輕松進軍海外市場，不僅有限節省投資成本，更可借助專家經驗輕松分享海外市場上漲收益。

　　與此同時，中國銀行也推出了“新概念”的QDII產品，中國銀行稱這是國內首款投資于離岸新興市場國家股票的QDII產品。交行、廣大、中信也在重點打造自己的QDII產品。

　　在銀行系大打“新概念”牌的同時，基金系QDII也當仁不讓。國內首只股票QDII———南方全球精選配置基金發行火暴程度大大超乎市場想像，一舉突破此前QDII產品冷冷清清的銷售困境，首日認購規模接近500億元人民幣，大比例超越了該基金預定的150億元人民幣目標，該公司不得不向外管局申請追加額度。幾天之后，華夏全球精選又在9月27日上市，發售當天認購火暴，僅用一天時間認購資金就超過了40億美元預定規模。而上投摩根和嘉實的QDII產品也都在緊鑼密鼓地籌備中，其投資市場業已確定。

　　保險系QDII也“小荷初露尖尖角”，日前有消息稱，中國平安保險(集團)股份有限公司“在中國保監會放松保險公司海外投資管制后，公司可用于海外投資的資金將達到97億美元”。

　　-權重：20%-50%規避國內市場風險

　　統計數據顯示，秘魯、委內瑞拉、越南等新興市場國家2006年股市的漲幅均超過了國內A股市場130%的漲幅，其中秘魯市場的漲幅更是高達187%。如果投資得當，QDII基金的收益率在未來將超過A股基金。而通過對QDII產品的投資，國內投資者完全可以分享這些市場帶來的收益。

　　但是，QDII在個人的投資組合中應該占有多大比重？這是投資QDII前需要想清楚的一個問題。建設銀行河北省分行一位

理財師認為，“QDII的主要作用在于規避國內股市的震蕩風險，在個人的投資組合中，應該占到20%-50%”。這位理財師指出，目前國內股市正處于罕見的大牛市，是投資的好機遇，而隨著點位的逐漸走高，調整的潛在風險也會越來越大，所以可以利用QDII來規避風險。

　　-提示：政治經濟等風險不可忽視

　　業內人士也指出，QDII產品也面臨投資風險，投資者對于這些風險應該有清醒的認識。

　　首先，QDII是以美元等外幣進行投資。美元等外幣相對于人民幣的

匯率變化將會影響到QDII產品以人民幣計價的資產價值，從而導致QDII產品面臨潛在匯率風險。

　　另外還有法律、會計核算和稅務風險。由于各國或地區的法律法規、會計處理和稅收制度與國內存在差異，可能導致QDII產品的某些市場投資行為受到限制或合同不能正常執行，或導致投資管理人對公司盈利能力和投資價值的判斷產生偏差，使QDII基金資產面臨損失的可能性。

　　還有就是政府管制風險和政治風險。各國產業政策、外匯政策、地區發展政策、外交政策等發生變化會導致市場波動，或因QDII基金所投資的國家或地區政治經濟局勢變化(如罷工、暴動、戰爭等)或法令的變動，而對市場造成波動，從而對QDII產品收益帶來不利影響。所以，投資者不能光看到QDII帶來的全球市場獲利的“風光”，更要看到其所承擔的風險。

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