理財周報記者 謝舒/文

　　截至9月18日，凈值突破5元的開放式基金已有10只，華夏大盤精選(000011)突破7元；4元基金有7只；3元基金有19只，而大盤在5000點上震蕩，利空預期不斷，你還敢下手買基金嗎？

　　好股票未必一直漲，但是好基金可以一直漲。挑一個潛力好基金“捂”著，你既可以享受后期牛市的充分收益，又不至于在“泡沫化生存”的聲浪中睡不著覺。

　　什么是好基金？好基金首要標準是業績表現好。

　　

理財周報在進行“最受尊敬基金公司”評選調研中，聯合德勝基金研究中心做了一個投資者問卷調查。調查數據顯示，75%的基金投資者在選擇基金時，最先考慮的因素都是凈值增長率，其次是品牌，然后是基金經理履歷，再次才是費用、分紅方式等。投資者挑選基金，首先還是看回報。

　　挑選好基金不能只看一段時間內的凈值回報，好基金還必須回報持續且穩定。如何把幾種因素綜合考慮而且簡單易行？最簡單的辦法是從權威評級機構的“星級基金”中挑選。

　　目前為止影響最大的三大基金評級機構是晨星、理柏和銀河證券基金研究中心，三家機構每年發布基金評級，評級均在凈值增長率基礎上產生，評級結果最直觀地反映了風險調整后收益。

　　潛藏在過去業績中的持續盈利能力以及抗風險的綜合能力是未來凈值上漲的保證。三大評級機構共同推薦的五星級、四星級基金，在“基本面”上都有一定保證，可重點關注。我們綜合三大機構對所有開放式基金最近一年的評級，為你整理出“星級基金地圖”，以供按圖索驥。

　　不過，基金不像股票那樣，每股收益能夠精確預期，基金的投資行為很難預計，盈利預期也很難量化，歷史風光并不能完全證明未來潛力。從“星級基金”中，我們挑選出潛藏風險的基金和正在上漲的基金；從開放式基金“今年以來凈值增長率”、“5·30以前凈值增長率”、“5·30以后凈值增長率”三種排行榜的比對中，我們也發現了風險和機會。

　　比對三大評級機構的“星級”基金，我們發現，最近一年獲得三家評級機構一至認可為“五星級”的基金，只有3只——華夏大盤精選、嘉實服務增值行業、巨田資源優選。其他還有兩家機構給了“五星”、一家缺評的8只基金，我們也作為“五星級”來考察。

　　同樣基于凈值增長率，機構評星重合度如此之小，這也說明，在各方面都很優秀的“長勝基金”實在很少。

　　基金業績排名更替與股市板塊輪動有相當關聯，“全五星級”基金未必好花常開，它們低迷的時候比籃籌股低估還讓人心急。而有些走出低迷的星級基金則是基金中的重組股，正面臨基本面的反轉，它們也是不折不扣的潛力基金。

　　以“5·30”為界，將今年以來分成兩個階段，統計其復權單位凈值增長率，結果令人吃驚。你或許知道“今年以來凈值增長率”一直排名第一的是華夏大盤精選，但你知不知道——華夏大盤在“5·30”以來(6月1日至9月18日)，若按全部開放式基金的凈值增長率計算，已經排到第53名。

　　華夏大盤今年以來業績表現穩居第一，更重要原因是“5·30”之前(1月1日至5月29日)其凈值增長率一直獨霸鰲頭，而“5·30”之前正是題材股橫行時期。細看華夏大盤每季重倉股，題材股眾多，而且重倉股名單變動相當大。

　　今年以來收益率一直排名第二的中郵創業核心優選，也有類似的問題——“5·30”以來排名下降很多，在全部開放式基金中只排到第49名。一季度重倉了不少題材股，如雙鶴藥業、巴士股份、萬向錢潮，這三只股票在半年報重倉股中已經不見。

　　相反，一些基金在“5·30”之后迅速崛起，排名和凈值都扶搖直上。光大保德信量化核心，“5·30”之前還落在第91位，“5·30”后奮起直追，目前排位按“5·30以來”計算，竟升至第1名，究其原因，是量化核心采用精確的數量化投資，充分享受了股指翻番和藍籌大漲的好處。類似的還有博時精選，從“5·30之前”的1第10名上升到“5·30以來”的第2名。究其原因，也是因為“精選”藍籌股而獲利匪淺。

　　這里插一個段子：指數是個魔方。這期我們奉上一個經典案例：今年以來只有三只基金跑贏滬深300指數；從9月18日倒推一年，只有兩只基金跑贏滬深300指數。另外，我們做出8只“全五星級”基金、18只星級基金的凈值走勢與上證綜指相對比的曲線圖，這些在全行業已屬佼佼者的好基金，直觀上看大多數斜率比不過上證綜指。

　　另一方面，也不乏相對而言表現穩定、持續增長、抗跌的好基金。以“5·30之前”和“5·30以來”計算，兩個階段排名均在前25%(既所有開放式基金前80名)的有，易方達深證100ETF、華寶興業收益增長、巨田資源優選、博時主題行業、廣發策略優選等。

　　結合“星級基金池”，遴選范圍擴大到前40%，還有信誠精萃成長、匯添富優勢精選、嘉實穩健、廣發穩健增長、銀華優質增長、國投瑞銀核心企業、信達澳銀領先增長等基金，雖然今年以來業績尚處在第二梯隊，但凈值和排名都上升很快，未來上漲潛力不錯。

　　基金估值不像公司估值那樣精確、有預期。普通投資者很難動用大量計算工本，對某只基金的報表和研究成果做數據挖掘。本期為你介紹一種直觀、挑選基金的方法——“像分析股票基本面一樣看基金基本面”。

　　風險調整后收益相當于EPS，這一項在晨星的星級基金評選結果中最一目了然；重倉品種相當于公司資產，挑選股票方向基金一定要看重倉股，挑選平衡型基金要根據大勢看配置；買入時點相當于動態估值，購買基金當期的大勢判斷和基金凈值很重要；基金管理人既基金公司，相當于大股東，要衡量其實力、商譽、定位等基本因素。

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