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振蕩期基金快速建倉 2200億守望資產注入
深圳報道 本報記者 簡俊東
7月20日，基金二季報公布完畢，市場大幅振蕩期間基金的操作手法也隨之公開。
搶籌金融、地產
“5·30”之后，大幅調整一度被市場理解成是基金賣出股票所致，但二季報數據顯示，基金不但沒減倉，而是繼續加倉。
二季度，基金持有的股票市值為1.29萬億元，占基金資產凈值的74.47%。而一季度基金持有的股票市值為7473億，占當時基金資產凈值的71.38%。基金的總體股票倉位增加約3.1%。
持續營銷基金的加倉行為最果斷。
二季度，基金紛紛進行持續營銷，申購贖回凈額達百億以上的基金有16只。其中，倉位最低的是大成創新成長，其持有的股票市值占資產總值的52.94%。而持股倉位最重的易方達價值成長的持股比例則高達84.26%。
統計數據顯示，16只基金二季度持有的股票市值就達到2197億元，而一季度，它們持有的股票市值僅253億元，二季度市值凈增1944億元。
這些增量資金很大部分流入金融和地產板塊。
封轉開的南方成份精選，5月21日起開放集中申購，截至6月30日，份額由16億份激增到199億份。
與其規模膨脹速度相比，南方成份精選建倉同樣迅速，二季報顯示，其股票倉位達70%，由此估算，南方成份精選在5月低和6月增倉超過100億。
“由于規模快速擴大，本基金在5月底和6月份快速建倉，建倉板塊主要集中在金融、地產和鋼鐵，其他行業則以精選個股為主。”南方成份精選基金經理王黎敏在其管理人報告中透露整個加倉過程。
“因市場和個股累計漲幅較大，建倉初期本基金從估值和成長兩方面考察主要藍籌股，認為銀行股最具上漲潛力，因此著重配置銀行板塊，而地產板塊成長性最有超預期可能，本基金也比較看好。”王黎敏表示。
除南方成份精選外，上述16只快速加倉的基金中，華夏藍籌、南方穩健成長2號、銀華核心價值優選以及博時第三產業成長等基金經理均在管理人報告中表示對金融和地產板塊進行了重點配置。
二季度申購贖回凈額達174億的國投瑞銀核心企業，雖沒有明確表示看好金融、地產，但其投資組合顯示，所持金融保險股票的比例占基金資產凈值的14.76%，其持有的房地產股票占到資產凈值的6.20%，持倉比例高于其他行業。
對于金融和地產板塊，不少基金經理表示繼續看好。
“下一階段的機會將主要圍繞半年報業績展開。對于那些當前估值合理、而半年報業績超預期的公司，將獲得投資者的追捧。本基金將繼續關注銀行、保險、機械、運輸、鋼鐵、地產等領域的投資機會。”華安中小盤成長基金經理劉光華認為。
華安中小盤成長由基金安瑞轉開放而來，二季度其申購贖回凈額達172.98億份。
2200億守望資產注入
基金持倉雖然整體有所提高，但因總體資產規模快速膨脹，基金的現金流仍不容低估。
二季報顯示，除貨幣型、債券型以及保本型基金外，其余基金持有的現金合計約2200億元。
“短期看，因市場投機氣氛嚴重，資金成本不斷提升，宏觀調控措施不斷出臺，流動性過剩出現緩解現象，加之并不便宜的估值水平，我們認為市場面臨一定調整壓力，因此，本基金將耐心等待買入時機，擇機加大建倉力度，逐步實現由防守到進攻的轉變。”鵬華優質治理基金經理程世杰表示。
二季度基金管理人報告中幾乎看不到特別樂觀的看法，想讓基金經理將現金投入股市并不容易。
可投資品種的稀缺首先困擾著基金經理。
“上半年出現較為顯著的股票供需結構性失衡，藍籌股供給不足、資金供給持續增長并伴隨外部資金到位預期增強，市場出現結構性過度上漲并積累了相當程度的風險。”大成創新基金經理王維鋼認為。
供給不足在二季度基金重倉股統計中表現明顯。
不少基金經理表示，為應對成交量萎縮更關注流動性管理，進行更加分散的投資，但統計數據顯示，二季度基金總體持股不但沒分散，反而更加集中。
一季度進入基金十大重倉股的有368只，而二季度，上述數字減少到335只，而進入2只以上基金十大重倉股的股票，一季度是245只，二季度縮減為216只。
“藍籌股供給面臨增長瓶頸，優質大型國企上市排隊進度快于監管部門的項目儲備，紅籌股諸如中移動等海外注冊央企上市公司需要等待才能在國內發行上市。”王維鋼認為。
在此背景下，資產注入被寄予厚望。
“下半年應重點關注外生性增長機會，如資產注入和整體上市的預期。雖然把握上有一定難度，但這是最值得把握的大趨勢，外生性增長可以改變原有估值評價基礎，帶來高增長高預期的機會，所以這是不得不重視的一個方向。對于內生性增長機會，大部分公司價格已反映預期。”巨田資源優選基金經理冀洪濤認為。
王維鋼也認為，“全流通時代的到來，使圍繞上市公司的利益博弈發生了顛覆性變化，另外，在全流通時代，上市公司并購將風起云涌，在這種大思路的指引下，我們在投資實踐中更多地關注資產注入與整體上市的定向增發提升上市公司真實價值。”
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