基金投資熱點聊天現(xiàn)場 （圖片來源：新浪財經(jīng)）
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    現(xiàn)在這樣一個“人人都是股神”的時期，誰還需要通過基金投資？在當前散戶資金占主導(dǎo)的市場中，基金應(yīng)該怎樣調(diào)整策略，適應(yīng)變化？在4000點甚至更高的位置上，投資者還能夠以長線心態(tài)持有基金嗎？哪些基金適合理財型投資者持有？

　　5月21日(周一)下午17時，益民基金研究部總經(jīng)理張濤、德勝基金研究中心首席研究員江賽春、銀河基金評價中心專家馬永諳以及《證券市場周刊》機構(gòu)部主任吳曉兵做客新浪嘉賓聊天室，就2007年基金公司業(yè)績分化、私募基金陽光化以及基金投資者教育等熱點話題與網(wǎng)友展開交流，以下為聊天實錄。

　　各位新浪的網(wǎng)友，大家好！

　　主持人：各位網(wǎng)友大家好，我先介紹一下今天的嘉賓。第一位是德勝基金的首席研究員江賽春先生，第二位是益民基金的發(fā)展研究部總經(jīng)理張濤先生，第三位是銀河基金評價中心的專家馬永諳先生，我們今天主要就基金投資的熱點問題跟大家做交流。

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    個人投資踴躍 基金業(yè)面臨巨大壓力

　　今年的基金投資比較特殊，因為從2002年到2006年，基金都在市場里面占據(jù)一個主導(dǎo)的地位，就是對投資的熱點各方面都把握得比較好。但是從今年開始市場的變化也比較快，而且個人投資者入市非常踴躍，一些個人投資者取得了非常好的業(yè)績，在這種情況下，張濤你先談?wù)勀銈兓�金這邊有沒有什么壓力？就是對這個市場的感覺還能持續(xù)多長時間？這樣一個亂戰(zhàn)的局面。

　　張濤：個人觀點吧，壓力現(xiàn)在非常大，從基金從業(yè)經(jīng)驗這么多年以來還是第一次遇到基金的業(yè)績普遍，或者說是不能說普遍吧，就是說比一些散戶或者一些股民朋友的投資收入率要低很多，但是這里頭我們也要看到基金的業(yè)績分化今年也是非常嚴重的，現(xiàn)在第一名和最后的差距也非常大。所以基金投資普遍不如散戶或者股民投資，這個結(jié)論還不能斷然的下，但是作為我們基金從業(yè)人員來講，今年壓力的確是非常大。

　　從我個人觀點來講，這個情況主要還在于基金在市場中所占的比重有下降的趨勢，它的投資理念，過去幾年這種價值投資理念有被邊緣化的這種趨勢所導(dǎo)致的。但是這種趨勢能持續(xù)多長時間呢？我個人認為不會很久，現(xiàn)在這個股民“個個是股神”這個情況我覺得不會持續(xù)很長時間，因為從我們從業(yè)這十幾年的經(jīng)驗來講，就發(fā)現(xiàn)市場沒有只漲不跌，也不可能所有股票一直都賺錢，這種現(xiàn)象持續(xù)的存在。未來股票的分化，市場的分化是必然的，在這種大的趨勢下我們認為基金的投資從一個中長期的角度來講，還是應(yīng)該能夠戰(zhàn)勝一般的股民投資者的，所以我認為從現(xiàn)有的股民來看，逐漸把他們獲得的收益逐漸地轉(zhuǎn)化為基金，這種份額應(yīng)該是一個比較妥當?shù)囊粋�措施。

    高市盈率當前 基金作何調(diào)整策略

　　主持人：可是現(xiàn)在市盈率在30萬以下的大概市場上只有200股以上，你們投資的品種也很少，你們面對這樣一個市場，你的策略上要做一些什么調(diào)整呢？你怎么跟上這個市場？

　　張濤：實際來講，我認為投資這個理念，包括價值投資這個理念并不是一成不變的，因為我們現(xiàn)在來講更多的是一個動態(tài)市盈的角度來看，以06年業(yè)績來計算，現(xiàn)在全市場的平均市盈率大概是52倍，實際我們認為是比99年到2000年那次的股票大漲的情況下，平均的市盈率雖然有一點下降，但實際的股票市盈率還是處于一個很高的位置，因為當年沒有那么多的大盤藍籌股，那么多低市盈率的股票。但是在這種情況下，我們可以看到很多的股票它的動態(tài)市盈率還是一個比較大的一個，就是07、08年還是一個比較大的下降。

　　對于這種股票，我作為基金的投資，就是我們可以把握這些公司他未來業(yè)績一個增長比較有把握的去把握這些公司的業(yè)績增長趨勢，從而投資這類股票。可能今年市盈率比如說是30倍，我們認為明年隨著業(yè)績的增長，很多我們選擇的股票可能會下降到十幾倍、二十倍左右，處于一個相對合理，包括還仍然有一個投資的空間這么一個趨勢。

　　主持人：江賽春他肯定說基金還是能夠戰(zhàn)勝一般投資者的，那你覺得現(xiàn)在作為一個一般投資者來講，他更具自身的條件，他怎么來選擇，是自己做股票，還是做基金？你覺得哪些人現(xiàn)在還適合在現(xiàn)在這個環(huán)境底下，還是需要通過基金來投資？

　　江賽春：我覺得這個問題其實這么說吧，按照我們現(xiàn)在一年股民入市的數(shù)量，一天的新開戶量幾十萬戶，可以想像這其中絕大部分的個人投資者實際上對證券市場是經(jīng)驗非常少的，可以說沒有什么經(jīng)驗的。所以首先說“人人都是股神”這么一個命題本身就存在很大的偏差，不可能人人都是股神，事實上是股神的個人永遠是少數(shù)。如果從07年的市場來看可能一些個人投資者收益率比較高，但是這并不表明他對股票投資就在行，他就能夠控制市場風險了，他的收益率高的確是和07年以來這個特殊市場的結(jié)構(gòu)和資金的結(jié)構(gòu)有很大的關(guān)系，我認為對絕大部分個人投資者來說通過基金來說，他反映的是一種投資的理念，而你想買股票獲得比較高的收益率，你的出發(fā)點是獲取投機或者獲取比較高的暴利。這個對他進行了更好的教育以后，他才能明白自己的投資行為和投機是有分別的。實際上他的投資股票的研究能力遠遠會落于基金的，實際上對于基金來說，我們不能光看07年以來到現(xiàn)在目前不到半年的時間這個市場狀況是什么樣，你要想想證券市場是一個十年，二十年，三十年，對你的投資理財也是十年，二十年，三十年的事情，不能說我這一、兩個月表現(xiàn)得比基金好了，就能表示我永遠就能做過基金。最后大多數(shù)的個人投資者是不太適合于投資股票的，通過對投資基金來說實現(xiàn)他的理財目標，我想還是一個對大多數(shù)投資者都是比較好的選擇。