朱平:這是一個現實，它有它的，我們說存在它的合理性，但是這并不表明我們說投資藍籌股或者投資成長股就是一個應該拋棄的一個策略，因為我們說這個市場其實一直都在轉變，沒有一個人可以把市場上所有的錢都賺到。

    巴菲特那么偉大，他那個新經濟的股票一分錢都沒賺到。我們一直都認為如果有一些股票你沒有賺到錢其實不是特別沮喪的事情，如果你這都沮喪的話那你天天都沮喪了。而是說你持有的這些股票從一個較長的時間來看，是不是收益符合你的預期？這是第一點。第二點，因為這里面可能涉及到一些沒有價值的股票，因為今年上半年確實有相當多的沒有價值的股票漲的很多，我們想這確實，你如果在年初的時候去買這些股票，你可能是能掙很多錢，但是實際上這個市場上掙錢的東西，其實非常非常多的。比如說你買畫，收藏畫也能掙很多錢，有人跟你說我收藏這個畫掙了十倍，你可能不一定會覺得多惋惜的事情。那么其實低價股，我們仔細去想其實也是這樣，因為你不認同這種股票會漲，實際上它漲了，這并不表明什么，這只是表明有些人在玩游戲，而你并不是這一類。

廣發基金投資總監朱平做客新浪聊3600點上如何投資。

    那么你沒有賺到這個錢，從現在看來你是沒有賺到這部分錢，當然了假如說你是一個很聰明的人，你在年初的時候敏感地知道有這樣一些機會，你去做這個投資，當然是最好的，但是如果你沒有做到這一點我覺得也沒必要沮喪，因為咱們投資這些藍籌股、成長股也是掙錢的，而且我們去年掙了很多錢，今年漲的這些股票去年沒掙什么錢，只是今年上半年稍微差了一些，但是你看看我們股票，如果大盤再調整500點，我覺得我們也沒有什么太大的風險，但是其他的股票風險就要大一點，雖然這個事情沒有發生，但至少我們從理性的邏輯的分析是這樣。所以這樣的話也沒有什么沮喪，如果要是我看的話，我覺得咱們投資的目的不是說賺取所有的錢，比所有人都賺的多，投資的目的而是說使我們的財富達到我們的預期，我們的生活能夠更好一點，我覺得這才是一個投資的根本。

　　主持人:繼續剛才這位網友的問題，那他在您說的這個基礎上繼續提問。

　　網友:那您認為當前一季度是不是已經脫離了價值投資的軌道？難道中國市場現在還是一個以投機為主的市場？

　　朱平:我覺得這個問題其實并不是那么，就是回答我們或者說判斷我們這個市場是投資為主的一個市場還是投機為主的市場其實并不重要，因為這只是一個短期的表現，這批股票，中國證券市場自從有基金成立以來已經有那么多年了，它剛剛表現三個月，如果這個都不能容忍的話也沒有必要，讓人家掙點錢嘛，如果因為這三個月就否定了中國現在已經是一個賭場了，我覺得也不必要，因為更多的市值還在藍籌和成長股，雖然不便宜，而且有一些貴，但是我們覺得這批股票還是相當理性的。

    所以對正面證券市場還是一個比較正面的觀點，就算是我們所有的股票都貴了，都達到像曾經比如說美國納斯達克出現的那種網絡股泡沫或者日本出現的那種泡沫，這也不能改變我們對證券市場一個長期它是可以投資的一個場所的判斷，我覺得對于證券市場，我覺得我們不必要給它有一個太高太高的一個標準，它就是這樣的一個場所，它的主流是投資，它可能有相當多其他的現象，這些其他現象可能在某一段時間會表現得特別突出，比如說我們說這個市場的這種明顯的瘋狂，可能有一些人研究，就是說十幾年到二十年就會一定出一次。

　　主持人:您覺得現在是處于瘋狂的狀態？

　　朱平:我不知道，我沒有這么說，而且我不認為現在是到了這個地步，最多就是有一些結構性的，有一些股票我們看不懂，至少我們從表面來看是看不懂這些股票的為什么會漲這么高。

　　主持人:那廣發的投資策略呢？

　　朱平:看不懂就肯定不能做的，這個看不懂的肯定是很不嚴謹的。那么至少我們剛才說了，占這個市值主流的這些股票其實還是說得過去的。所以我們認為第一，這些現象其實可能剛剛才出現時間挺短的。

　　主持人:那您認為這種現象還會繼續嗎？

　　朱平:這很難說，我第一個回答的時候已經說了，因為我也沒有經歷過，說老實話這次這么好的行情，在中國證券市場上幾乎沒有過的，這是第一次，所有人都是第一次，我們也不知道它最終，就像年初的時候我們當時說今年證券市場到底怎么發展？我們也想了很多種可能，但是確實我想最聰明的腦袋都不一定能夠預期得準確，包括我們這一次的證券市場到底是漲到什么程度，漲上去之后是軟著陸還是硬著陸，我想沒有一個人能給出一個準確的回答，即使給出一個準確的回答我們現在也不知道，只有到事后才知道誰說的判斷是準確的。

　　那么我們研究去看國外一些現象的話，如果真的出現一些泡沫的話，它一般會持續時間蠻長的，不會說剛出現幾個月就完了，那這個話也不一定準，我剛才說了，因為這是第一次。

　　主持人:您說了半天我還是沒有很明白。

    沒有人可以回避風險

　　朱平:其實沒有辦法明白，我們再回到證券市場本身，證券市場它的風險你是沒有辦法回避的，你所要做的一件事情就是你接受它。就像我們說舉一個不太恰當的例子，有一個人他開始生活特別的幸福，他突然殘疾了，比如說腿斷了或者眼睛瞎了，那你怎么辦呢？你整天自怨自哀，這也不是正確的態度，你應該怎么想活得更好。

    實際上我們證券市場風險一直是存在的，只是有一段時間感覺它不存在了，但只不過是我們一個假象，現在我們說風險回來了，所有人都得面臨一個有風險的市場，我們要做的事情就是怎么在這個風險的市場下去獲取我們應該獲取的收益。我們看巴菲特，他是一直持有股票的，他是在69年解散了他的基金，以后他一直持有股票，當然有些股票他覺得特別貴的話可能會換，即使是在網絡股泡沫破滅的時候他也買了很多股票在手里，我們也沒有聽說他整天憂心忡忡，說不得了，風險多大。

    所以我們去比照一下，說我們現在這個市場我們也是這樣，第一，大家對于這樣一個高風險不要驚慌失措，不要一會兒進一會兒出，我們這樣做其實不會減少風險，我們這樣做惟一的好處就是券商股多掙錢，過高的換手率受傷害的是自己。

　　第二個，你是投機的或者你是做一把就走的，那么你知道這一點，你做你自己的事情，這一些我們是沒有辦法判斷的，個人看自己的造化了，肯定有人在頂部逃掉了，我們只能知道這一點。我們想這個市場上也幾乎沒有人能夠判斷某一支股票大家擊鼓傳花，傳到后面最后一個人，沒有一個證據能表明有什么理論或者有什么經過驗證的一個技術可以獲得這個點。

    如果你撇開這塊，我們做價值投資，那么好，我們再回到我們以前所有的東西，我們看中國宏觀經濟的情況，我們看企業的基本面，看他的現金流，給他一個好的估值，我們所承擔的風險是我們知道經濟是有波動的，企業他的經營也是有好有壞的，我們所持有的這些股票，有的可能好一些，有的可能跌，沒關系，我們回避這樣的風險，我們從總體上仍然是可以獲利的。這個要關乎你自己是什么理念，你相不相信價值投資，你是覺得投資，我們的收益只來自于企業本身，所以我去不停的尋找更好的企業，還是投資嘛，大家搞一個品種，你炒炒，我炒炒，我炒你的錢，你掙我的錢，關乎你是怎么看這些問題。

　　主持人:那您是屬于哪一種？

　　朱平:我們覺得我們的水平不高，因為那種掙錢快，現在有很多朋友，以前都是經常跟我咨詢問題的，現在經常都教育我，那個股票要漲，然后真的漲，然后漲得還挺好。

　　網友:一個多月以來，我一直在等著低價買入股票型的基金，想等大盤調整到3000點的時候再進入，但現在好像感覺沒有這種可能性了，如果沒有的話，我要多少點的時候進入比較好？

　　朱平:我有一個觀點，咱們不要對自己的要求太高，我覺得這位對自己要求屬于比較高的那種投資者，你干嗎等到3000點呢？你不是就想多掙點錢嗎？

　　主持人:對啊，那每個人都這樣想啊。

　　朱平:但是現在的市場是一個非常好的市場，這是第一點。第二點，我們其實買股票，我們應該給自己設定一個標準，就是說我預期這支股票，或者說這個基金我預期能夠掙多少錢。那么預期總是按照現在來去算的，至于你去判斷這個大盤是不是下跌，我覺得這個跟我們去炒作一個我對基本面根本不熟悉的一支股票，看大家都在買，我也跟著買，賺一個差價就走，我覺得這是一樣的性質，都想賺快錢，大盤的漲跌誰清楚？而且中國現在的市場整個的處境，尤其一季度處于這么快的上升一個階段，我們不說這種現象是合理的，但是我們認為它是存在的。那么它存在的話，我想回調就可能會顯得比較困難。

　　主持人:就是說他想等到調整到一個低的點位再買，這種可能性幾乎就是沒有了？

　　朱平:我不知道，大盤點位的判斷其實沒有人能夠做到。

    要不要贖回股票買基金

　　主持人:我們再回到基金和股票的一個問題。

　　網友:我的一個朋友在證券公司工作，勸我把投基金的錢贖回來買股票，我自己也心動，心里很癢癢，所以現在很猶豫，現在到底應該把錢放在基金上還是放在股票上？