本報記者 孫健芳 申興 實習記者 吉亞楠 北京報道

　　一則關(guān)于基金經(jīng)理個人職位調(diào)整的報道迅速被演繹成整個行業(yè)“老鼠倉”事件。

　　上投摩根處于風暴的中心，公司的澄清反而令“老鼠倉”風波繼續(xù)擴大。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，風波如果持續(xù)或處理不妥善，將會打擊整個基金業(yè)投資者的信心，失去信心的投資者如果選擇大規(guī)模贖回基金，不僅會造成整個基金業(yè)發(fā)展滯后，也會引發(fā)整個證券市場流動性緊縮，發(fā)生崩盤危機。

　　導火索

　　4月15日，國內(nèi)一家財經(jīng)媒體一篇名為《監(jiān)管層重拳出擊老鼠倉 多家基金公司被調(diào)查》稱，上海一家基金公司基金經(jīng)理人選“突然”發(fā)生變動，盡管沒有點名，但報道稱“公司在本月初暫停公司一基金經(jīng)理的投資權(quán)限”，市場馬上聯(lián)想到上投摩根基金公司。

　　4月17日，另一篇報道《上投摩根一基金經(jīng)理涉嫌“老鼠倉”》對上投摩根基金公司和成長先鋒基金經(jīng)理唐建點名批評。

　　這一天，有關(guān)調(diào)查其他基金公司“老鼠倉”的傳聞四起。

　　4月18日，上投摩根基金公司發(fā)布澄清公告。但此事已經(jīng)演化為基金全行業(yè)事件，市場緊盯前期介入到杭蕭鋼構(gòu)、長城股份等強勢股票操作中的基金公司，基金經(jīng)理多數(shù)噤聲，有些基金經(jīng)理表示，“可能會引發(fā)另外一個基金黑幕。”

　　上周四，市場大跌，多數(shù)投資者認為，“基金公司老鼠倉”是引發(fā)下跌的一個原因。

　　“老鼠倉”

　　據(jù)悉，目前證監(jiān)會已經(jīng)確切掌握了一些基金公司投資總監(jiān)、投資經(jīng)理與他們的親屬、甚至其他私募合謀的證據(jù)，但不是上投摩根。

　　“老鼠倉”主要指舊交易制度下，經(jīng)紀人在為客戶交易時，先于客戶低價買入一只股票。

　　經(jīng)歷過2000年的“基金黑幕”后，國內(nèi)基金業(yè)對 “老鼠倉”一直有所控制，《證券法》中禁止了包括基金在內(nèi)的證券從業(yè)人員買賣股票，2007年年初證監(jiān)會基金部發(fā)文，很多內(nèi)容是針對基金經(jīng)理“老鼠倉”的監(jiān)管。

　　大多數(shù)基金公司也規(guī)定，基金經(jīng)理在取得任職資格時，都要填寫直系親屬、直系親屬的子女的身份證號和股東代碼，投資管理人員的配偶及其未成年子女，不允許買賣股票。

　　但中國目前金融實名制還沒有建立，“很多投資人員可以用其他親屬、朋友的名字開戶。”銀河證券一位分析師說，投資管理者在投資某只股票前后，用自己的資金低位或同步買入，從股價上漲中獲利。

　　另一種就是公募基金為一些機構(gòu)(如私募基金)接貨，從而獲取返還利益收入。一家券商基金研究員說，“以前基金公司內(nèi)部操作優(yōu)先順序是，社保基金在前、開放式基金在后、封閉式基金最后，現(xiàn)在社保基金前面又有了私募基金。”

　　危機

　　基金業(yè)擴容背后已經(jīng)出現(xiàn)了很多問題，“基金經(jīng)理靠利益太近，權(quán)力滋生腐敗，基金經(jīng)理權(quán)力過大不可避免。聽說有基金經(jīng)理去年在外面撈了8000萬元，幾億的個人‘老鼠倉’。”深圳一位基金公司人士表示。

　　同時，基民追逐短期利潤、沒有風險意識也是潛在的風險之一。

　　“現(xiàn)在基金還賺錢，很多問題都被掩蓋，如果基金業(yè)不賺錢，可能所有的問題會被引爆。”北京一家基金公司市場部人士說。

　　實際上，基金業(yè)高位運作的風險在加大，2006年第一季度，在183只股票型共同基金中，只有9只基金的表現(xiàn)好于滬深300指數(shù)。

　　“如果市場出現(xiàn)較長時間大幅調(diào)整，新入市的基民發(fā)生較長時間虧損，市場肯定要為此事件找一個出氣口，將怨氣歸結(jié)到基金‘老鼠倉’上。”市場人士認為。

　　在一家網(wǎng)站對投資者進行的調(diào)查中，有50%-70%被調(diào)查者認為“老鼠倉”會影響到他們對基金公司和基金行業(yè)的信心，這些信心一旦持續(xù)受打擊，基民可能會持續(xù)、大規(guī)模贖回基金，這不僅造成整個基金業(yè)發(fā)展滯后，也引發(fā)整個證券市場流動性緊縮，發(fā)生崩盤危機。

　　防患

　　“這在美國也有，只要有市場存在，就會有‘老鼠倉’存在。”鵬華基金總裁孫煜揚說。

　　但如何對“老鼠倉”控制成為世界級難題。雖然證監(jiān)會控制基金經(jīng)理親戚和家人的股票投資賬戶，“但這是防君子不防小人。”孫煜揚說。

　　“關(guān)鍵是內(nèi)部控制和管理。”深圳一家老基金公司副總經(jīng)理說，好的工作平臺，工作環(huán)境更重要，“投資范圍和比例漲跌幅超過多少幅度要嚴格控制，交易和下單隔絕。”

　　另外，要增加做壞事的成本，加大處罰的力度。“香港制度并沒有內(nèi)地嚴格，但出事后基金經(jīng)理職業(yè)生涯完蛋，以后很難生存，對收入相對較高的基金經(jīng)理來說沒必要去冒險。”在香港和內(nèi)地都擔任過基金經(jīng)理的一位人士說，“目前國內(nèi)基金公司仍然沒有真正市場化，如果市場競爭殘酷，大家自然會考慮聲譽問題。”

　　“公募基金行業(yè)就是處罰不力，對于目前的事件，大家普遍認為最多只是內(nèi)部批評。”深圳一位券商行業(yè)基金研究員說。

　　也有一些基金人士建議，堵不如疏，讓基金公司所有人員的賬戶信息公開、透明，實時或定期披露其個人投資記錄的資料。比如允許基金經(jīng)理購買自己的基金，但是買賣都要提前發(fā)公告，由公眾、投資者、監(jiān)管層共同監(jiān)督。

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　　上投摩根總經(jīng)理王鴻嬪回應老鼠倉事件

　　來源：經(jīng)濟觀察報網(wǎng)