張曦元

　　張一一被老家打來的電話驚醒，電話那頭傳來急切的聲音：你上次買的那些基金跌了，快點(diǎn)賣啊！這條訊息從2月以來的大盤急跌開始，經(jīng)過張一一母親的圈子消化了一番之后，驚擾了他的清晨美夢。時間倒退回去四周，張一一的母親還得意地宣揚(yáng)自己的先見之明：你看，都是在我買了以后，隔壁的王家媽媽才去買的，現(xiàn)在銀行里到處都是買基金的人。

　　盡管母親對基金還沒有超過“雞精”的認(rèn)識，甚至不知道導(dǎo)致張一一父親在2003年虧本的也是這個叫“基金”的玩藝。2006年巨大的財富效應(yīng)口口相傳于民間，遠(yuǎn)在長江中下游的南部小鎮(zhèn)也開始沸騰，張一一的母親始終把基金當(dāng)作她最熟悉的金融產(chǎn)品——存款，在老人家看來，這是一個沒有存期、比銀行利息多得多的活期。

　　金融產(chǎn)品比世界上任何一種商品都奇特，這種“莫衷一是”的特質(zhì)讓張一一想起了90年代初物質(zhì)匱乏的日子。張一一的母親就是這么挑選電

　　從這一點(diǎn)看來，基金就像是包裝盒里的冰箱，在拆開之前，你永遠(yuǎn)都不會知道壓縮機(jī)的產(chǎn)地，但不同之處是，你可以在用了半載之后買一臺穩(wěn)壓器以防止冰箱跳閘，但基金的“穩(wěn)壓器”在哪里？

　　包裝紙下的基金

　　2006年的基金是怎么賺到錢的？這個問題被回答了無數(shù)次，專家的智慧、2005年底的方向把握、對宏觀經(jīng)濟(jì)的洞悉等等。局內(nèi)人避開了這些“花哨”的修飾詞，他們的回答簡單而有力——甚至有些瞠目：倉位。

　　“很簡單，在06年的市場，誰敢滿倉誰就贏了”，這位局內(nèi)人繼續(xù)說：“從數(shù)據(jù)上看更明顯，40%倉位的不如60%倉位的基金，60%倉位的基金做得不如80%倉位的。你能說保持60%不好嗎？從專業(yè)角度，這部分基金可能更謹(jǐn)慎一些，萬一大盤不是單邊上漲，可能倉位高的基金就要冒很大的風(fēng)險。但結(jié)果就是結(jié)果！2006年市場只有上漲，投資者只認(rèn)表現(xiàn)最好的，個中風(fēng)險控制的細(xì)節(jié)等等，沒有人關(guān)心。”

　　這就是一場賽狗大會

　　所以，局內(nèi)人說：基金就是一場賽狗大會，無論你看起來多光鮮、多像一位出色的金融從業(yè)人士——一張座次表就能決定你的地位。

　　每逢周一、四和周六，澳門逸園里就充斥著瘋狂的人群和數(shù)只穿著不同顏色“戰(zhàn)衣”的格力狗。賽狗，是澳門人喜聞樂見的博彩，在賽狗前一日，各大報章都會公開賽狗次序表，這張表上詳細(xì)地寫著每場比賽的狗的排位、以往的成績、現(xiàn)在的賠率。

　　這是基金宣傳手冊上不曾寫到的鐵血軍規(guī)：沒有哪個投資者會有耐心持有一只遲遲沒有動靜的基金，不管你的理由多充分，失敗就是失敗；不管你使出的手段多惡劣，排名就是王道。

　　于是，海富通精選的基金經(jīng)理鄭拓說：“假設(shè)一個基金經(jīng)理僅買了茅臺，結(jié)果會怎樣？”

　　沒錯，這個基金經(jīng)理很可能已經(jīng)功成名就了，但前提是，他沒有在茅臺大漲之前下課，也沒有迫于種種壓力而賣出股票。

　　“海富通股票基金 在2005年8月初成立并開始投資。我下的第一單就是買入貴州茅臺，之后一年多的時間里，茅臺一直是這只基金最重要的股票之一。然而，在經(jīng)歷短暫的上升后，我買入的茅臺隨市場一起盤跌。”鄭拓在他的blog中如此回憶，“即使在2005年4季度指數(shù)開始回升，銀行股，地產(chǎn)股和軍工股成交異常活躍時，即使在2006年1月份有色金屬股滿天飛從而吸引市場的全部眼球時，茅臺一直像睡美人一般的沉靜，直到2006年2月份啟動股改，之后股價在短短的3個月里翻倍。”

　　就像最美妙的愛情來臨之前心靈總會備受折磨，茅臺在給基金經(jīng)理最好的回報之前總是要以她特有的方式考驗他的判斷和定力，考驗投資者的耐心，考驗基金公司的寬容。