華夏基金投資總監劉文動：成長性投資將是07年的最優選擇

　　劉文動認為，未來5年中國的消費服務行業、金融地產業將繼續快速成長。A股市場的整體估值水平仍處于合理區間，盡管指數已經站在了2000點之上，但與2001年已經不可同日而語。預計2007年重點上市公司盈利增長在25%左右，部分行業估值水平仍有提升空間。

　　在未來一段時間內，資產價格的上升所帶來的投資機會中，成長是我們的最優選擇。通過對股價隱含預期的框架性分析，商業、醫藥、傳媒、信息技術和周期性成長行業，如鋼鐵、水泥、電解鋁等，以及穩定成長行業如高速公路等，仍存在較大的投資機會。

　　華夏基金副總裁、華夏大盤精選基金經理王亞偉：07年牛股在燈火闌珊處

　　王亞偉指出，投資者都在關注明年有哪些牛股，我們可以通過2006年大牛股的共同特征獲得一些啟示。王亞偉對今年漲幅在250%以上的35只大牛股進行了系統的分析，有色、地產、機械、食品飲料及

證券等五大行業占據了這些牛股的三分之二，這幾個行業正是近年高速增長的行業。如果加上資產重組、資產注入相關的

股票，這兩個方面占了牛股的80%，如果從這個思路去考慮，明年高增長行業及資產重組的公司仍然是牛股誕生的溫床。此外，含有隱蔽性資產的上市公司具有很好的投資機會，也是牛股產生的地方。這些隱蔽性資產一直以來被低估，在資產升值的大背景下，即使短期內不被挖掘，但隨著時間的推移，其安全邊際越來越大，投資回報率也越來越大。

　　華夏基金投資副總監、華夏回報及回報二號基金經理石波：咬定價值投資不放松

　　有趣的是，同樣是來自華夏基金的知名基金經理石波卻繼續高舉價值投資的大旗，石波的一貫投資理念是尋找持續增長的偉大企業進行價值投資。石波認為，當前中國正在經歷從制造業向消費服務業的轉變，持續增長的行業集中在金融、地產、食品及商業等。金融行業的招商銀行、地產業的華僑城，食品飲料的茅臺和張裕，商業的蘇寧電器和華聯綜超等，這些企業具有獨特的經營機制和策略，具備持續增長的廣闊空間，投資這些企業可獲取持續穩定的回報。隨著人民幣的升值，這些企業的優質資產也會不斷升值。成本優勢最強、毛利潤最高的行業，才是我們要投資的行業。在牛市來臨的時候，市場比較熱，但是我們要堅持深刻分析企業的基本面，每次市場狂熱之后總有退潮的時候，所以必須認真研究、把握企業的價值，才會得到豐厚的回報。

　　華夏基金固定收益投資總監楊愛斌：明年債市短期中性、中期存在一定風險

　　展望明年債券市場，一季度相對比較樂觀，但是在二季度會有一些風險。可能會出現固定資產投資及信貸的反彈，新股發行會比較活躍；到了三、四季度，債券市場仍然會有一些機會。總的來看，明年債券市場短期中性、中期存在一定風險。我們將保持中性略偏低的久期；積極防范長期債券估值水平偏高、物價水平可能上漲的風險。在信用風險可控的前提下堅持配置高收益率的企業債券，以獲得更高持有收益，此外，在整體流動性過剩的格局下市場階段性的未被預期的資金也孕育較好的交易性機會。明年可轉換債券收益有望達到10-15%的水平，從一級市場市場情況來看，明年有相當一批資質比較好的可轉換債券發行，可轉換債券整體上是供不應求的，同時，二級市場也會帶來比較好的收益。我們在可轉債方面的投資將側重基本面良好、成長性突出的可轉債，并在風險可控的前提下長期持有。

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