寶盈基金：關(guān)注稀缺原材料等上游行業(yè)

　　寶盈基金四季度報(bào)告認(rèn)為：關(guān)注稀缺原材料

　　金屬礦采業(yè)等上游行業(yè)

　　寶盈基金管理公司四季度策略報(bào)告指出，稀缺原材料、金屬礦采業(yè)及相關(guān)深加工、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)等行業(yè)仍明顯處于景氣提升過程中，建議對業(yè)績增長確定性顯著的行業(yè)

和個(gè)股增加持倉比例。可增持銀行、旅游、機(jī)場、3G、消費(fèi)品、電力設(shè)備、機(jī)械等行業(yè)中優(yōu)勢個(gè)股，適當(dāng)減持房地產(chǎn)股票。

　　報(bào)告認(rèn)為，受益于能源等稀缺原材料價(jià)格的不斷上漲，在工業(yè)各行業(yè)中，上游原材料生產(chǎn)加工、礦采業(yè)利潤空間最為突出。相反，與此相關(guān)聯(lián)的中下游行業(yè)利潤空間受到擠壓。石油加工、煉焦及核燃料加工業(yè)、紡織業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、燃?xì)馍�產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)的毛利潤率是所有工業(yè)行業(yè)中最低的，都小于10%。其中，石油加工煉焦及核燃料加工業(yè)的毛利潤率從2004年末開始，持續(xù)惡化，目前已低于2%，處于工業(yè)行業(yè)最低水平。

　　有色金屬礦采及其下游行業(yè)———有色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的景氣度從今年年初以來，穩(wěn)定提升；黑色金屬礦采業(yè)和其下游———黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)的景氣度也從2006年2月開始穩(wěn)定提高，而后者提升得更為顯著，金屬制品的景氣度也同期開始提升。

　　與此相反的是，設(shè)備制造業(yè)的利潤空間從2003年初期以來，都有所下降，其中交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)、通信設(shè)備、計(jì)算機(jī)及其他電子設(shè)備制造業(yè)的下降最為明顯。從利潤成長能力看，近年來，設(shè)備制造業(yè)利潤增速也處于行業(yè)歷史低位，并且這些行業(yè)的利潤增速幾乎都從2006年2月以來不斷下降。電氣機(jī)械及器材制造業(yè)的利潤空間從2003年以來也有所縮小，然而，其利潤成長能力從2005年4月以來卻持續(xù)提升，目前處于該行業(yè)歷史高位，利潤增長高達(dá)50%以上。

　　綜合行業(yè)利潤空間和利潤成長能力，寶盈基金認(rèn)為有色金屬礦采業(yè)、農(nóng)副食品加工業(yè)、飲料制造業(yè)、家具制造業(yè)、造紙及紙制品業(yè)、化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)、化學(xué)纖維制造業(yè)、非金屬礦采業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、金屬制品業(yè)、電氣機(jī)械及器材制造業(yè)處于明顯的景氣提升過程中。