中國國家統(tǒng)計(jì)局周二公布5月物價(jià)數(shù)據(jù)，其中居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)同比上漲2.5%，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格指數(shù)(PPI)同比下降1.4%，為連續(xù)第27個(gè)月負(fù)增長。

　　國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)并顯示，5月CPI中的食品價(jià)格同比上漲4.1%，非食品價(jià)格同比上漲1.7%。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師余秋梅對數(shù)據(jù)進(jìn)行了解讀(發(fā)表于統(tǒng)計(jì)官網(wǎng))，重點(diǎn)摘錄如下：

　　一、5月份CPI環(huán)比小幅上漲，同比漲幅有所擴(kuò)大……從同比數(shù)據(jù)看，受基數(shù)影響，5月份的翹尾因素比4月份增加0.5個(gè)百分點(diǎn)，致使5月份CPI同比漲幅擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　二、工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比和同比降幅均繼續(xù)收窄。5月份，工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降1.4%，同比降幅比4月份縮小0.6個(gè)百分點(diǎn)，同比指數(shù)為5個(gè)月來的高點(diǎn)。

　　從分行業(yè)出廠價(jià)格環(huán)比數(shù)據(jù)看，在30個(gè)主要工業(yè)行業(yè)中，16個(gè)行業(yè)產(chǎn)品價(jià)格微升，14個(gè)行業(yè)下降。……工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格環(huán)比和同比降幅的繼續(xù)收窄，某種程度上顯示當(dāng)前工業(yè)品市場需求有所回暖。

　　市場人士也紛紛發(fā)表各自評論：

　　上海證券首席宏觀分析師胡月曉表示，數(shù)據(jù)有點(diǎn)超預(yù)期，尤其是5月的CPI，5月份CPI環(huán)比（代表價(jià)格絕對水平）上漲0.1，2001年有統(tǒng)計(jì)以來只有2007和2011這兩個(gè)高通[微博]脹時(shí)期出現(xiàn)和超越過，和商務(wù)部等其它統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)也有"打架"。經(jīng)過這次上漲調(diào)整后，未來CPI同比不太可能回落到2%下方了，但也不會(huì)持續(xù)上漲。”政策上，原先我們認(rèn)為因價(jià)格持續(xù)低迷而降息的邏輯基礎(chǔ)也就不復(fù)存在，概率也因此大幅下降。“PPI持續(xù)低迷意味著工業(yè)經(jīng)濟(jì)形勢仍然不樂觀，在我們一直認(rèn)為的‘宏觀穩(wěn)、微觀差’經(jīng)濟(jì)格局下，PPI要轉(zhuǎn)負(fù)為正，年內(nèi)幾無可能。”

　　維持對下半年宏觀經(jīng)濟(jì)格局判斷——

　　1.“宏觀穩(wěn)、微觀差”的組合狀態(tài)將延續(xù)，具體表現(xiàn)為GDP增速平穩(wěn)，甚至略有上揚(yáng)，但行業(yè)、企業(yè)經(jīng)營困難局面未見改善，甚至惡化。

　　2.金融環(huán)境方面，“寬信貸、緊貨幣”和貨幣“緊數(shù)量、低利率”格局持續(xù)；前者指信貸增速13.6上下持續(xù)，M2增速會(huì)低于信貸增速0.5-1.0左右；后一個(gè)“緊”指信貸、M2增長偏緊，“低”指資本市場利率(貨幣、債券利率)下降，但信貸利率不是。

　　3.投資：增速會(huì)緩慢回升，單位投資的固定資本形成率會(huì)上升(意味著7.5是有可能實(shí)現(xiàn)的)。

　　4.經(jīng)濟(jì)預(yù)期會(huì)一直比較悲觀，原因如下：“市場”出清代替政府出清；微觀效益不好，風(fēng)險(xiǎn)事件增多；大多數(shù)行業(yè)生命周期到了成熟階段，競爭強(qiáng)度增加。

　　5.財(cái)政擴(kuò)張仍指望不上：中國財(cái)政無教科書上的“自動(dòng)穩(wěn)定器”功能，財(cái)政政策=信貸政策+投資政策；政府保增長的目的是保財(cái)政。

　　首創(chuàng)證券研究所所長王劍輝稱，預(yù)計(jì)今年4月-7月CPI都會(huì)在2.0-2.5%之間波動(dòng)，因?yàn)檫@期間實(shí)際需求和流動(dòng)性兩方面都不會(huì)出現(xiàn)顯著的變化。央行[微博]這一次的定向降準(zhǔn)，對流動(dòng)性的影響實(shí)際上并不明顯，不足以對未來一段時(shí)間的物價(jià)走勢產(chǎn)生影響。

　　王劍輝并認(rèn)為，中國央行目前主導(dǎo)方向還是要消除四萬億經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃留下的后遺癥，同時(shí)也會(huì)針對經(jīng)濟(jì)的實(shí)際運(yùn)行情況采取局部的調(diào)整。目前看，今年二季度經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，全面降準(zhǔn)或者降息的必要性都不大。