中國央行[微博](PBOC)周一(6月9日)發布公告稱，決定從2014年6月16日起，對符合審慎經營要求且“三農”和小微企業貸款達到一定比例的商業銀行(不含2014年4月25日已下調過準備金率的機構)下調人民幣存款準備金率0.5個百分點。

　　海通國際分析師胡一帆在一份研究報告中稱，此輪定向降準將釋放700-800億元人民幣流動性，加上此前4月對縣域農村商行等定向降準，央行共計注入了2700-2800億元的流動性，大幅減輕了與去年6月相似的流動性沖擊風險。

　　報告指出，預計降準將釋放積極的市場信號，通過注入更多的流動性促進企業信貸和消費信貸并刺激商業活動和消費；不過，目標銀行釋放的流動性可能不足以緩解目前市場偏緊的信貸和流動性狀況。

　　胡一帆稱，若是對所有金融機構降準，將注入共計人民幣5400億元的流動，大約是最近兩次定向降準所釋放流動性總和的兩倍。報告顯示，針對所有金融企業的存準率下調可更有效地傳達政府最近在各種場合所表示的穩增長決心。

　　中金公司彭文生等分析師在研究報告中稱，下調存款準備金率50個基點，可以釋放出700億元人民幣資金，大致相當于中國央行上周公開市場操作投放的730億元的規模。

　　報告認為，短期內全面降準的可能性不大。5月份PMI改善顯示企業信心正在企穩。

　　中國銀行國際金融研究所副所長宗良曾表示， “三農”和小微企業目前資金面比較緊，加大降準力度會取得比較好的效果。

　　他認為，本次“定向降準”加入了小微企業，釋放資金預計會超過1000億，加上4月縣域“定向降準”，綜合效果看，幾乎可以達到3000億資金量的釋放。

　　民生證券研究院副院長、首席宏觀研究員管清友[微博]表示， 此輪定向降準涉及大多數城商行和農信社，“力度大于上次”。

　　管清友認為，在經濟下行壓力下，政策保持定力，不采取總量寬松措施。定向降準有利于引導金融機構信貸結構優化，實現穩增長調結構的雙重目標。

　　海通國際報告預計，央行最早將在本月進一步下調存款準備金率以覆蓋所有剩余的銀行，而后將在三季度再次全面下調存準率50-100個基點；但降息的可能性很低，因為貸款利率已市場化，而存款利率仍然很低，實際存款利率于通脹在未來幾個月逐步回升后可能再次進入負區間。

　　報告并顯示，預計經濟將伴隨著支持性的財政和貨幣政策在2014年下半年重拾增長勢頭。

　　中金稱，中國政府可能推出進一步的定向寬松措施，例如對更多的金融機構進行定向降準，對貸款符合政府改革目標的銀行加大再貸款的力度，以及對貸存比進行微調等。

　　但許多業內人士質疑，定向降準無法改變金融機構惜貸、貨幣流入產能過剩和融資平臺等強勢部門的趨勢。

　　管清友認為，定向降準并非結構調整“萬能藥”，一來無法改變金融機構惜貸，貨幣政策傳導機制受阻的事實，二來無法改變存款創造后，貨幣流入產能過剩和融資平臺等強勢部門的趨勢。定向寬松的同時仍需釋放改革紅利。

　　國際金融問題專家趙慶明[微博]表示，此次降準并不意外，影響是正面，解決小微企業融資難的問題，這也是總理一直推動的簡政放權，激活民間投資的一部分，簡政放權是一個方面，另一方面是解決融資難。

　　趙慶明稱：“初步測算，這一塊初步能夠釋放1000億的流動性，對解決小微企業融資難的問題還是非常有效果的，當然釋放流動性是否會都投向小微企業呢，我覺得可能性不大。”

　　他并稱，一部分銀行拿到資金，可能不會全部用于貸款，可能會用同業方式轉存其他的兄弟銀行，也包括大行，這部分資金也會進入實體經濟，對于當前經濟而言也是利好的。