理財周報特約 厲以寧 全國政協常委兼經濟委員會副主任

　　這次世界金融危機從美國開始發生，來勢兇猛，主要原因就是經濟自由主義泛濫。十年以來美國一直采取低利率、大貸款，另外金融創新太快，金融衍生產品過多，缺乏監管。所有這些情況造成了金融泡沫，但金融泡沫當時并沒有被人們所察覺，而金融泡沫一破就影響到實體經濟，資金鏈就斷裂了，企業也跟著陷入困境。

　　在這種情況下，人們的預期就紊亂了，人們信心開始逝去，人們自保，不投資、不消費，形勢一發不可收拾。我們知道經濟跟自然界不一樣，自然界一不從上、二不從眾，而經濟主要特點是要看人氣，人們買漲不買跌。假如都說這個市場要跌，股市就真跌了，說東西還要漲價，果然就漲了。所以美國一發生經濟危機之后，很迅速的就從金融轉入實體經濟，而西歐和世界其他國家都受到了影響，原因就如此。

　　三重因素影響中國

　　相對來說，中國金融業受到的沖擊并不太大。雖然國內外企業經濟情況不好，不良貸款在增加，但金融本身沒有受到什么影響。

　　外國老百姓的存款是存到商業銀行，保險、養老這些都由商業機構在操作。這種情況下，金融危機一來，金融就出問題了。老百姓很惶恐，他自己多年的儲蓄、養老金沒了，所以就把錢想法子取出來，這樣政府沒有辦法，只有救。中國沒有這個問題，因為中國老百姓的存款主要存在國家控股的銀行手里，中國的養老金、社保基金都是由國家來支撐的，不會出問題，所以這方面來說與西方不一樣。但也不能夠忽略企業不良貸款的增加對金融的沖擊。

　　相比金融業，對中國沖擊比較大的主要在實體經濟，主要在出口企業。

　　我們從產業鏈的角度看，出口企業是最后一端，訂單下降了，出不去了，或者出去以后沒收回對方的貨款等等，于是就影響了上面產業鏈的其他企業，影響到和他服務的周圍的企業。所以中國的問題是因為出口訂單下降，出口減少，企業倒閉，失業增加，再影響到產業鏈上的其他企業。

　　若要進一步考察，中國為什么會受影響呢？實際上是三種因素的重疊。

　　第一，世界金融危機的影響。

　　第二，2008年中國經濟本來就已到拐點。為什么這么說？因為中國10%以上的GDP增長率已持續了多年，這個增長率在當前世界原材料供應緊張的背景下是必然要下來的，剛好2008年也到了經濟運行周期的拐點。

　　第三，多年來結構性矛盾的充分暴露。多年前，政府就一再強調，要調整產業結構，實現產業升級，要把粗放型的經營、生產改成集約性的經營和生產。談了很多，但問題是繁榮掩蓋了矛盾，耽誤了經濟轉型。經濟形式好的時候，沒人想到要抓緊時間轉型，問題就一直拖著，直到今年矛盾才充分暴露出來。

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