實踐證明，央行這種適度的外匯市場干預是可行的，12月3日至19日，人民幣匯率中間價被維持在6.83-6.85之間。

　　相關的政策建議

　　對人民幣大幅貶值應有辯證的態度。就12月初人民幣連續大幅貶值情況而言，我國在經濟轉型的過程中，再加上外部經濟下滑的沖擊，必然會遇到貶值的壓力，匯率調整是自然而然的事情。

　　一般而言，央行是不會隨便干預市場的，只有當貨幣過度升(貶)值時，央行才會出手干預。歷史經驗多次證明：中長期而言，央行的干預都是正確的，但短期來說，市場常常逆央行行為而動，越干預越漲(跌)。為此，央行應對干預行動的長期和短期效應有一個清醒的認識。另外，央行通過直接干預方式影響匯率，更多的是影響短期內的外匯市場運行，而匯率波動的長期趨勢是由兩國相對的利率水平、通貨膨脹水平、經濟增長率水平以及經濟結構的相對變動等實質性的經濟因素決定的。因此，對于外匯市場的干預要取得長期性、根本性的效果，間接干預手段是經常性的選擇，即運用貨幣政策工具與外匯市場運行的內在聯系，通過運用相關貨幣政策工具引導匯率波動趨勢。

　　有序放開人民幣匯率波動區間。總體思路，近期人民幣匯率仍維持現有波幅規定，即人民幣兌美元匯率仍保持在0.5%窄幅波動區間內。但同時，應創造推行匯率運行機制改革的條件，改革準備和改革研究同時進行。2009年3月1日起逐步擴大人民幣匯率浮動范圍。人民幣兌美元匯率的浮動范圍逐步擴大，目標區間為1%左右。同時逐步落實和完善意愿結售匯。進一步擴大中國外匯交易中心的職能，使其更好地成為人民幣兌外幣和外幣兌外幣的批發市場。2011年以后，隨著外匯管理體制改革的逐步規范和到位，人民幣匯率波動區間可進一步擴大，目標區間可以進一步擴大為2%左右。只要人民幣匯率的波動沒有超過中央銀行規定的波動區間，則中央銀行將逐步減少對市場的干預，讓市場供求逐步起決定性作用。

　　加大對熱錢流出核查力度。在當前紛繁復雜的國際國內經濟形勢下，來自貨幣市場、外匯市場的投機最為顯著。有關管理部門應對人民幣在不同群體中的分布結構、人民幣的流向、流量、流速進行宏觀把握，明確前一段人民幣短期貶值對不同利益群體的影響，協調因人民幣貶值而出現的利益矛盾。對近期從境內流出資金特別是熱錢要加以跟蹤分析，對利用人民幣貶值制造謠言的擾亂市場的行為，應依法予以打擊和嚴懲。

　　近期，外管局已下發通知，規范服務貿易等項目對外支付提交稅務證明的要求，這是防范熱錢流出的一項重要舉措，這些措施非常及時，應繼續并進一步加大力度，為央行適度有效干預外匯市場提供良好的環境。

　　(作者系中國人民銀行鄭州培訓學院教授，高級培訓師，經濟學博士)