本報(bào)記者 于曉娜 香港報(bào)道

　　事情遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有結(jié)束。

　　10月21日晚上11時(shí)左右，中信泰富(00267.HK)及其子公司大昌行集團(tuán)(01828.HK)發(fā)表聯(lián)合聲明表示，“中信泰富目前正就出售其于大昌行的全部或部分股權(quán)而進(jìn)行初步協(xié)商”。但協(xié)商還處于“非常初步”的階段，因此無(wú)法確定出售股權(quán)一事能否落實(shí)，也無(wú)法確定中信泰富對(duì)大昌行的控制權(quán)是否會(huì)出現(xiàn)改變。

　　中信泰富持有大昌行56.67%股份，大昌行于去年10月份從中信泰富分拆上市，主要業(yè)務(wù)領(lǐng)域包括汽車(chē)及汽車(chē)相關(guān)業(yè)務(wù)、食品及消費(fèi)品和物流業(yè)務(wù)。在中信泰富確定的業(yè)務(wù)架構(gòu)中，大昌行屬于非核心業(yè)務(wù)，遲早是中信泰富的“處理”對(duì)象。

　　有趣的是，前一天即10月20日，在中信泰富公布炒賣(mài)杠桿式外匯合約而巨虧155億港元的記者會(huì)上，被問(wèn)及會(huì)否加快處理非核心業(yè)務(wù)時(shí)，中信泰富董事總經(jīng)理范鴻齡明確表示：“從目前的市況來(lái)看，并不是出售資產(chǎn)的理想時(shí)機(jī)，如果打算賣(mài)資產(chǎn)，就不用向母公司借錢(qián)了。”范鴻齡說(shuō)的“借錢(qián)”是指由中信泰富母公司中信集團(tuán)安排的15億美元備用信貸。

　　前后相差一天，中信泰富就撐不下去而要賣(mài)大昌行嗎？而且，賣(mài)大昌行能解決問(wèn)題嗎？

　　有多少資產(chǎn)可以賣(mài)？

　　“很顯然，即使賣(mài)掉大昌行，對(duì)中信泰富那么大的虧損來(lái)說(shuō)，又有什么用？還不如直接向母公司中信集團(tuán)借點(diǎn)錢(qián)呢。”22日，一名從業(yè)多年的投行人士告訴本報(bào)記者，“即使要賣(mài)資產(chǎn)，更實(shí)際的辦法是賣(mài)國(guó)泰航空(00293.HK)，而不是大昌行。”

　　該人士的質(zhì)疑不無(wú)道理。

　　10月22日，受“出貨”消息的刺激，以及大昌行“沒(méi)有任何正在生效的杠桿式外匯合約”的強(qiáng)烈聲明，大昌行股價(jià)逆市暴漲48.3%，收?qǐng)?bào)1.29港元。

　　但按照大昌行已發(fā)行股本約18億計(jì)算，該公司截止到22日的總市值也不過(guò)23.22億港元，而中信泰富持股量56.67%，即便全部出售，也不過(guò)13億港元左右，對(duì)于中信泰富目前估算的155億港元虧損來(lái)說(shuō)，無(wú)疑是杯水車(chē)薪。

　　“市場(chǎng)上沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)有人要買(mǎi)大昌行，事實(shí)上，我很懷疑這一舉動(dòng)的真實(shí)性，因?yàn)橘u(mài)大昌行根本不解決問(wèn)題，或許這只能表示管理層目前不是無(wú)所作為罷了。”上述投行人士稱(chēng)。

　　事實(shí)上，最近幾年中信泰富一直著力進(jìn)行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整，區(qū)分核心和非核心業(yè)務(wù)，并最終確立以特鋼、鐵礦石和國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)業(yè)為三大核心業(yè)務(wù)，而航空、基建、電力、電訊等資產(chǎn)，一直是中信泰富等待處理的板塊。

　　截至6月30日，特鋼對(duì)中信泰富的盈利貢獻(xiàn)已達(dá)到18.39億港元，成為中信泰富的主要盈利來(lái)源。而中信泰富在國(guó)泰航空的投資，上半年卻帶來(lái)約1億港元的虧損。

　　盡管?chē)?guó)泰航空一直是市場(chǎng)傳聞中將要被處理的主要資產(chǎn)，但中信泰富卻似乎并不急于出售，理由是目前燃油價(jià)格高企讓市場(chǎng)對(duì)航空公司的價(jià)值有所低估，可能賣(mài)不出好價(jià)錢(qián)。

　　無(wú)論如何，作為重頭資產(chǎn)之一，中信泰富持股17.46%的國(guó)泰航空更值錢(qián)。按照10月22日收盤(pán)價(jià)9.64港元計(jì)算，國(guó)泰航空市值約379億港元，而中信泰富如果按原價(jià)變賣(mài)的話，可以收回超過(guò)66億港元！

　　此外，中信泰富還持有香港東區(qū)和西區(qū)兩條海底隧道分別70.8%和35%的股權(quán)，目前，已有立法會(huì)議員建議香港政府在中信泰富資金緊張之際，將這兩條海底隧道的專(zhuān)營(yíng)權(quán)進(jìn)行回購(gòu)，建議回購(gòu)價(jià)分別為東區(qū)隧道35億-50億港元，而西區(qū)隧道為20億-30億港元。

　　此外，中信泰富手中的可變賣(mài)資產(chǎn)還包括澳門(mén)電訊20%股權(quán)、中信1616(去年分拆上市)52.6%股權(quán)、中信資本50%股權(quán)、中信國(guó)安41.63%、多間發(fā)電廠、香港空運(yùn)貨站10%股權(quán)等等。

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