陸挺指出，從這一次降息的結(jié)構(gòu)上來看，央行最新思路是非常清楚的。6個(gè)月短期貸款的利率下調(diào)36個(gè)基點(diǎn)，而五年長期貸款利率僅下降9個(gè)基點(diǎn)，同時(shí)存款利率并未有所變化。

　　也就是說，央行所要增加的流動性，主要是為了給中國各種產(chǎn)業(yè)降低短期融資的成本，刺激中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長。除了銀行業(yè)短期可能會受一定影響以外，其他的產(chǎn)業(yè)如出口業(yè)，都會得益于基準(zhǔn)利率的下降。但是對于房地產(chǎn)業(yè)，因?yàn)榉抠J的周期一般都比較長，所以正好是本次降息未涉及的范圍。同時(shí)存款利率未下調(diào)，主要也是穩(wěn)定通脹預(yù)期，同時(shí)防范資本市場再次過快上升。

　　陸挺認(rèn)為，除了“工農(nóng)中交建”和郵政儲蓄，其他存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率下調(diào)1個(gè)百分點(diǎn)，也是進(jìn)一步給中國的中小型企業(yè)松綁，因?yàn)橹行⌒豌y行主要聚焦在中小型企業(yè)上。另外，中小型銀行需要從銀行間市場上拆借資金，放松中小型銀行的存款準(zhǔn)備金率，將可以降低銀行間折借利率。

　　“本次央行的降息還是非常謹(jǐn)慎的。之前中國房地產(chǎn)價(jià)格的快速上升與銀行體系內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的不斷積累，其實(shí)與美國的次貸問題是有些類似的。所以可以說是央行從美國現(xiàn)在的問題中得來的教訓(xùn)。”

　　“但是，我們認(rèn)為，中國的降息還主要是解決國內(nèi)的經(jīng)濟(jì)問題。同美國目前的情況沒有直接的聯(lián)系。”陸挺說。

　　歐洲：流動性將與利率政策分開考慮

　　在目睹了美國金融市場劇烈動蕩的一周之后，前一段時(shí)間貨幣政策一直謹(jǐn)小慎微的歐洲央行終于出手。15日表示通過拍賣機(jī)制，向隔夜貨幣市場注入資金，試探性地稍稍放開貸款源頭。

　　當(dāng)日歐洲央行通過一天期流動性操作向市場注入300億歐元資金，市場對歐洲央行放松信貸額度的信號反應(yīng)十分積極，標(biāo)售消息一經(jīng)公布即收到51家銀行發(fā)出的近900億歐元競購申請。

　　之前，歐洲央行則在高企的油價(jià)及隨之而來的通貨膨脹面前選擇了將控制通貨膨脹放在優(yōu)先，從而采取了收緊流動性的政策。

　　今年6月，歐元區(qū)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)升至4.0%，創(chuàng)下歷史新高，兩倍于歐洲央行定下的2%的控制目標(biāo)。在這樣的背景下，歐洲央行在今年7月5日將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至創(chuàng)記錄的4.25%。當(dāng)時(shí)，歐洲央行總裁特里謝則表示，堅(jiān)決履行維持物價(jià)穩(wěn)定的職責(zé)，物價(jià)穩(wěn)定是金融市場穩(wěn)定的先決條件。

　　“目前看來先前令人吃驚通脹率有所緩解，但宏觀經(jīng)濟(jì)又要面臨挑戰(zhàn)”，位于倫敦的研究機(jī)構(gòu)Capital Economics分析師Jenny McKeown稱，“目前歐洲經(jīng)濟(jì)已經(jīng)出現(xiàn)了明顯放緩的跡象，不排除出現(xiàn)衰退的可能。”

　　不過，她表示此次歐洲央行此舉的直接動因卻并非宏觀經(jīng)濟(jì)的影響：“歐洲央行(注入流動性)是為了穩(wěn)定美國金融市場動蕩帶來的沖擊。”同時(shí)她也表示，由于歐洲經(jīng)濟(jì)增長嚴(yán)重放緩，有理由期待更多對應(yīng)的措施出現(xiàn)。